Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

14.2: Інвестування та торгівля

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    10332

    • Anonymous
    • LibreTexts
    \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    Цілі навчання
    1. Визначте важливі відмінності між типами інвестиційних агентів.
    2. Опишіть різні рівні обслуговування, пропоновані інвестиційними агентами.
    3. Проаналізуйте різні структури комісій та рахунків, доступні інвесторам.
    4. Диференціюйте типи торгових замовлень та поясніть їх роль у інвестиційній стратегії.

    Обговорення інвестицій досі зосередилося на ідеях, що лежать в основі вашого інвестиційного плану, але щоб бути корисним для вас, ваш план повинен бути реалізований. Доводиться інвестувати, а потім, з часом, торгувати. Як ви отримуєте доступ до ринків капіталу? Як і коли ви купуєте, продаєте чи тримаєте?

    Щоб відповісти на ці запитання, вам потрібно знати типи агентів, які здійснюють торги на фінансових ринках; типи послуг, рахунків та зборів, які вони пропонують; та види торгових замовлень, які вони виконують від вашого імені.

    Агенти: Брокери та дилери

    Ринки або біржі акцій, облігацій, товарів або фондів є членськими організаціями. Якщо ви не є членом біржі, ви не можете торгувати на біржі, не наймаючи агента для здійснення торгів для вас. Торгівля по суті - це купівля та продаж.

    Як ви читали в розділі 12, брокер - це агент, який торгує від імені клієнтів для виконання директив клієнтів. Дилер - це фірма, яка торгує за власний рахунок. Багато фірм виступають в ролі брокерів-дилерів, торгуючи від імені як клієнтів, так і від рахунку фірми. Багато брокерів, дилерів і брокерів-дилерів є незалежними фірмами, але багато хто є дочірніми компаніями або операціями великих інвестиційних банків, комерційних банків або інвестиційних компаній.

    Фірми можуть пропонувати брокерські послуги різного рівня:

    • Дискреційна торгівля означає, що брокер уповноважений приймати інвестиційні рішення та торгувати від імені клієнта.
    • Консультаційний дилінг означає, що брокер надає консультації та рекомендації клієнту, але інвестиційні рішення залишаються за клієнтом.
    • Послуга лише для виконання означає, що єдиною роллю брокера є виконання торгів за рішеннями інвестора.

    Майже всі брокери надають онлайн та мобільний доступ, і більшість з них дозволяють отримати доступ до інформації вашого облікового запису, включаючи історію торгівлі, а також розміщувати замовлення та отримувати підтвердження замовлення в Інтернеті. Деякі дисконтні брокери працюють тільки онлайн, тобто взагалі не мають роздрібних або вітринних офісів. Це дозволяє їм знизити витрати і збори. Більшість брокерських компаній все ще надсилають друковані копії такої інформації. Деякі також надають звіти про дослідження та інструменти, такі як калькулятори та дані для прийняття рішень про розподіл активів.

    Збори

    Оскільки фірми пропонують різні рівні обслуговування, їх компенсація або структура плати може відрізнятися. Брокер отримує компенсацію за здійснення угоди, отримуючи комісію на основі обсягу торгуваного цінного паперу та його ціни. Брокер зі знижками може пропонувати нижчі комісії за торги, але може надавати послуги лише для виконання.

    Фірма може запропонувати всі рівні обслуговування або спеціалізуватися тільки на одному. Великі брокери зі знижками, такі як Fidelity, Scottrade або Charles Schwab, можуть надавати повний спектр послуг разом із послугами лише для виконання, які стягують нижчі комісії за торги. Інші брокери зі знижками та онлайн-брокери можуть стягувати меншу фіксовану плату за угоду, а не комісію за суму торгівлі. Деякі фірми стягують комісію з торгів і плату за консультаційні або дискреційні послуги. Плата зазвичай становить відсоток від вартості портфеля. Деякі стягують фіксовану плату за щоквартальну або щорічну перевірку портфеля та консультаційні послуги.

    Як комісійні, так і платні компенсаційні структури мають критику. Структура, заснована на комісіях, призводить до більшої компенсації для брокера (і більше витрат для вас), якщо є більша кількість угод. Це може призвести до того, що деякі брокери займуться надмірною торгівлею, яка називається збиванням - необґрунтованою та непотрібною сумою торгівлі на вашому рахунку, за яку брокер отримує компенсацію.

    З іншого боку, структура комісії, заснована на відсотках від вартості активів під управлінням, може винагородити брокера за те, що він нічого не робить. Якщо економіка розширюється і вартість активів зросте, вартість портфеля і, отже, компенсація брокера - може зрости без будь-яких зусиль з боку брокера.

    Найбільш економічним засобом для інвестора є пошук брокера, який стягує фіксовану плату за консультаційні послуги, незалежно від розміру портфеля, і дисконтні збори за комісійні за торгівлю. Витрати на інвестування та торгівлю залежать від того, скільки торгів ви робите і наскільки залучені до інвестиційних рішень. Чим більше дослідницької та консультативної роботи ви робите для себе, тим менше ваші витрати повинні бути.

    Брокерські рахунки

    Два основних типи брокерських рахунків - це касові рахунки або маржинальні рахунки. За допомогою готівкового рахунку ви можете торгувати лише готівкою, яку ви вносите на рахунок безпосередньо, або в результаті попередніх торгів, дивідендів або виплат відсотків. Касовий рахунок є найпоширенішим видом брокерського рахунку.

    Маючи маржинальний рахунок, ви можете торгувати сумами, що перевищують готівку, наявну на рахунку, фактично запозичуючи у свого брокера для завершення фінансування торгівлі. Інвестор, як кажуть, «торгує на маржі». Брокер зазвичай вимагає мінімального значення для маржинального рахунку і розширює кредит на основі вартості готівки та цінних паперів у портфелі. Якщо вартість вашого портфеля опускається нижче порогового значення мінімальної вартості, можливо, через те, що вартість цінних паперів знизилася, то ви можете зіткнутися з маржинальним викликом. Брокер закликає вас внести більше на рахунок.

    Інвестори сплачують відсотки за кошти, позичені на маржу. Як регулюється Федеральним резервом, сума інвестицій, що фінансується за рахунок боргу або купленої на маржі, обмежена. Маржинальна вимога - це відсоток від вартості інвестицій, який повинен бути сплачений готівкою.

    Облікові записи під вартою - це рахунки, створені для неповнолітніх відповідно до Федерального Закону про єдині подарунки неповнолітнім (UGMA) 1956 року або Єдиним Законом про перекази неповнолітнім (UTMA) 1986 року. Рахунок юридично належить неповнолітньому і знаходиться на його ім'я, але дорослий опікун повинен бути названий для облікового запису. В іншому випадку власник брокерського рахунку повинен бути повнолітнім. Рахунок створюється в банку, брокерській фірмі або компанії ПІФ і управляється дорослим для неповнолітньої дитини (за визначенням держави).

    Створити брокерський рахунок так само просто, як відкрити банківський рахунок або рахунок кредитної картки. Вам знадобиться хороший кредитний рейтинг, особливо для маржинального рахунку, розумного джерела доходу та мінімального депозиту активів. Багато брокерів дозволяють переводити активи з іншого брокерського рахунку з мінімальними зусиллями.

    Брокерські замовлення

    Вам не потрібно бути експертом у таємних мовних брокерах, які використовують для опису торгів, якщо ви розумієте основні типи замовлень, які ви можете запитати. Скажімо, ви хочете придбати сто акцій звичайної акції X Corporation. Ви телефонуєте своєму брокеру і запитуєте ціну. Брокер каже, що на даний момент ринок «50 bid-50.25 запитати». Фондові біржі - це аукціонні ринки; тобто покупці пропонують те, що вони готові заплатити, а продавці запитують, що вони готові прийняти. Якщо ринок «50 bid-50.25 запитати», це означає, що зараз консенсус серед покупців полягає в тому, що вони готові платити 50 доларів за акцію, тоді як продавці готові прийняти $50.25. «Спред bid-ask» або різниця становить 25 центів.

    Якщо ви потім розмістите ринкове замовлення на придбання ста акцій, замовлення буде виконано за найнижчою ціною, яку продавець готовий прийняти. Іншими словами, ви заплатите $50.25 за акцію, запитувану ціну, щоб купити акції.

    Ви також можете розмістити лімітне замовлення на придбання акцій, коли ціна нижча, скажімо, 45 доларів за акцію (або продати, коли ціна вища, скажімо, 55 доларів), вказавши, як довго діє замовлення. Якщо ціна знизиться до $45 (або до $55) протягом проміжку часу, то ваш лімітний ордер буде заповнений, а в іншому випадку його не буде.

    Коли ви купуєте цінний папір, ви, як кажуть, маєте довгу позицію в цій цінній папері; ви володієте нею. Ви можете закрити свою позицію, продавши її. Коли ви «довго» у цінному папері, ви очікуєте, що його вартість зросте, щоб ви могли придбати її за нижчою ціною, а потім продати за вищою ціною.

    Крім того, ви можете створити коротку позицію в цінних паперах, запозичивши її у свого брокера, продавши її, а потім викупивши назад і повернувши її своєму брокеру в певний певний момент у майбутньому. Коли ви «коротко» цінний папір, ви очікуєте, що його вартість зменшиться, щоб ви могли продати її за високою ціною, а потім викупити її за нижчою ціною.

    Інші спеціалізовані види замовлень включають замовлення стоп-лосс, де ви наказуєте продавати акції, коли вона досягне певної ціни (нижче поточної ціни), щоб обмежити ваші потенційні втрати, якщо значення зменшиться. Ви можете використовувати замовлення стоп-купити, щоб придбати акцію за певною ціною (вище поточної ціни), якщо ви «скоротили» цінний папір і хочете обмежити свій збиток, якщо його вартість зросте.

    Якщо ви дотримуєтесь стратегії «купівлі-і-утримуйте», ви встановлюєте позиції, які плануєте утримувати протягом тривалого часу. З цією стратегією ви, ймовірно, будете добре використовувати ринковий порядок. У довгостроковій перспективі, коли ви утримуєте свою позицію, щоденні коливання ціни не матимуть значення.

    Резюме

    • Брокер торгує від імені клієнтів; дилер торгує за власний рахунок, а брокер-дилер робить і те, і інше.
    • Брокери, дилери та брокери-дилери можуть бути незалежними фірмами або дочірніми компаніями інвестиційних банків, комерційних банків або інвестиційних компаній.
    • Фірми можуть пропонувати кілька рівнів брокерських послуг, визначаючи їх ролі як активного менеджера, радника та/або трейдерів:
      • дискреційна торгівля,
      • консультативний дилінг,
      • тільки виконання.
    • Брокерські збори засновані на рівні послуг, що надаються і можуть складатися з
      • комісії на торгівлю,
      • консультаційні збори на основі вартості портфеля, або
      • фіксовану плату за управління.
    • Брокерські рахунки можуть бути
      • касові рахунки,
      • маржинальні рахунки, або
      • депозитарні рахунки.
    • Торгові замовлення дозволяють краще виконувати певну торгову стратегію:
      • ринкові замовлення,
      • лімітні замовлення,
      • ордери стоп-лосс, або
      • замовлення стоп-купити.

    Вправи

    1. Ознайомтеся з інформацією на наступних сайтах про вибір інвестиційного брокера або брокерської фірми: http://beginnersinvest.about.com/od/choosingabroker/a/brokeraccount.htm та www.msmoney.com/mm/investing/... rage_firms.htm. У My Notes або вашому журналі особистих фінансів запишіть десять найкращих питань про брокера чи брокера, які керуватимуть вашим вибором. Які відповіді ви будете шукати? Подивіться, як інвестиційна галузь оцінює брокерів на http://www.smartmoney.com/investing/economy/smartmoneys-annual-broker-survey-23119 та http://www.moneybluebook.com/reviews-of-the-best-online-discount-brokers.
    2. Яку інформацію (або натхнення) корисну для особистих фінансів ви можете отримати в Money Blue Book (http://www.moneybluebook.com)? Як би ви оцінили веб-сайт Money Blue Book як джерело фінансових новин, інформації та порад? На вашу думку, як порівнюють такі сайти, як Money Chimp (http://www.moneychimp.com/), Прохолодний інвестування (http://www.coolinvesting.com/) та Розбагатіти повільно ([1])? http://www.getrichslowly.org/blog/
    3. На наступних веб-сайтах огляньте арготи або «секретні» словники, які брокери використовують для обговорення торгів. З кожного глосарію виберіть п'ять слів, що стосуються вас, та їх визначення для запису у вашому журналі особистих фінансів або Мої замітки.