Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

14.1: Центральні банки Америки

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    9608

    • Anonymous
    • LibreTexts
    \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    Цілі навчання

    • Що таке центральний банк?
    • Чому важливий центральний банкінг?
    • Як країна може обійтися без центрального банку?
    • Яка історія центрального банкінгу в Сполучених Штатах?

    Центральний банк - це банк, який знаходиться під певною мірою державного контролю, який, як правило, стягується

    • контроль грошової маси (в більшій чи меншій мірі);
    • забезпечення цінової стабільності (впливає на рівень цін);
    • досягнення економічних цілей виробництва та зайнятості;
    • регулювання комерційних банків (і, можливо, інших депозитарних і недепозитарних фінансових установ);
    • стабілізація макроекономіки (проактивно та/або виступаючи в якості кредитора останньої інстанції під час фінансових криз);
    • надання платіжної системи (чековий кліринг і міжміські платежі).

    Центральні банки також часто виступають банкіром національного уряду, утримуючи свої депозити та здійснюючи платежі від його імені. Протягом свого 200-плюсового існування Сполучені Штати мали три різні центральні банки та два періоди, один короткий і один надзвичайно довгий, без центрального банку.

    Захищений федеральним урядом в 1791 році, Банк Сполучених Штатів (BUS) працював спільно з міністром фінансів США, щоб виступати в якості кредитора останньої інстанції та регулятора комерційних банків. Зокрема, це допомогло Олександру Гамільтону, першому міністру фінансів Америки, www.treasury.gov/about/історія/сторінки/Ahamilton.aspx, щоб стримати паніку 1792 року. Він також повернув купюри комерційних банків для викупу в золото та срібло (базові гроші епохи), тим самим регулюючи резервні коефіцієнти комерційних банків і, отже, і грошову масу. Належав приватним акціонерам, BUS був досить незалежним, гарною рисою для центрального банку, як ми побачимо. Сама його незалежність і влада регулювати комерційні банки, однак, зробили його непопулярним в деяких впливових політичних колах. Його статут не був поновлений, коли він закінчився в 1811 році. Труднощі уряду з фінансуванням війни 1812 року (вона ж Друга війна за незалежність) переконали багатьох, що країні потрібен новий центральний банк. В результаті уряд зафрахтував Банк Сполучених Штатів (неофіційно званий Другий банк або СБУ) в 1816 році. Недостатньо незалежний від уряду спочатку, SBUS, який, як і BUS, був штаб-квартирою у Філадельфії, але мав більш численні філії, спіткнувшись, дозволяючи комерційним банкам занадто сильно збільшити своє кредитування. Він також страждав від внутрішніх проблем агентства, особливо у своїй філії в Балтіморі. Коли в кінці 1818 і на початку 1819 року виникла фінансова паніка, їй не вдалося запобігти рецесії та дефляції боргу. Приватні акціонери відновили контроль над банком, поставивши його під вміле керівництво Ніколаса Біддла, який успішно запобіг поширенню британського економічного кризу 1825 року на Америку. Під Biddle, SBUS також став ефективним регулятором комерційних банків країни, які до 1820-х років налічували сотні. Як і автобус до нього, SBUS заплатив за свою старанність своїм життям. За сприяння багатьох комерційних банкірів, особливо тих, хто знаходиться у фінансовому конкуренті Філадельфії на Манхеттені, і традиційна неприязність Америки до потужних установ, Ендрю Джексон наклав вето на акт переоформлення його. (SBUS продовжував своє корпоративне життя відповідно до статуту Пенсільванії, але він більше не мав загальнонаціональних філій і більше не був центральним банком країни. Він збанкрутував через кілька років.)

    З 1837 року до кінця 1914 року в США не було центрального банку. Приватні установи підстригли до очищення чеків і переказу коштів на великі відстані. Казначейство зберігало свої кошти в комерційних банках та в руках своїх збирачів податків та регулювання лівобережних ринків (власників депозитів та облігацій та акціонерів) та урядів штатів. Грошова база (золото і срібло) вона залишила багато в чому під примхи міжнародної торгівлі. Це могло б зробити це тому, що Сполучені Штати та більшість інших великих економік світу були на золотому та/або срібному стандарті, що означає, що їх відповідні одиниці обліку були зафіксовані з точки зору такої кількості зерен дорогоцінного матеріалу і, отже, зафіксовані один проти одного. Це не означає, що обмінний курс не змінився, лише те, що він залишився у вузькій смузі трансакційних витрат. Система була самоврівноваженою. Іншими словами, дискреційна монетарна політика була непотрібною, оскільки золото та срібло автоматично витікали в економіку або з неї, за потребою. (Рівень цін може рухатися вгору або вниз в короткостроковій перспективі, але врешті-решт повернувся до довгострокового середнього, оскільки дефляція [інфляція] створила стимули [перешкоди] для виведення на ринок більше золота та срібла.) Сьогодні нації, які підтримують фіксовані обмінні курси, також не знаходять необхідності в центральному банку, а замість цього використовують більш просту установу під назвою валютна рада. Країни, які використовують іноземну валюту як власну, процес, який називається доларизацією, взагалі нічого не потребують, оскільки вони по суті передають свою монетарну політику центральному банку країни, валюту якої вони використовують. (Це часто Сполучені Штати, звідси і термін доларизація.) Інші функції центрального банкінгу, такі як клірингові чеки та регулюючі фінансові установи, можуть виконувати інші суб'єкти, державні та приватні. Функція кредитора останньої інстанції зазвичай не може бути виконана, однак, нічим іншим, крім центрального банку.

    Дійсно, найбільша проблема з угодою США полягала в тому, що не було офіційного загальносистемного кредитора останньої інстанції, нікого не збільшував грошову масу або знижував процентні ставки в умовах шоку. Як результат, Сполучені Штати постраждали від банківських криз та фінансових панік наростаючої жорстокості, що почалися незабаром після загибелі Другого банку: 1837, 1839, 1857, 1873, 1884, 1893 та 1907. Більшість з цих панік супроводжувалися рецесіями та дефляцією боргів, оскільки не було інституції, достатньої для того, щоб зупинити спіраль смерті (шок, посилення асиметричної інформації, зниження економічної активності, банківська паніка, посилення асиметричної інформації, зниження економічної активності, непередбачуваний спад в ціновому рівні). У 1907 році Дж.П.Морган (чоловік, за допомогою свого банку і павутини ділових партнерів) пом'якшив, але не перешкодив серйозному спаду, виступаючи в якості кредитора останньої інстанції. Епізод переконав багатьох американців, що настав час створити новий центральний банк, щоб приватні фінансисти не прийшли володіти занадто великою владою. Кожен, хто має силу припинити паніку, аргументували вони, мав владу почати її. Однак американці все ще боялися потужних урядових установ, тому знадобилося ще шість років (1913), щоб узгодити структуру нового банку, яка була високодецентралізованою географічно і сповнена стримувань і противаг. Знадобився ще рік (1914), щоб ввести в експлуатацію банк, який часто називають просто ФРС або Федеральний резерв.

    КЛЮЧОВІ ВИНОСИ

    • Центральний банк - це банк під певним ступенем державного контролю, який відповідає за вплив на грошову масу, процентні ставки, інфляцію та інші макроекономічні результати, такі як виробництво та зайнятість. Центральний банк, як правило, є кредитором останньої надії, установою, яка може (і повинна) додати ліквідності та впевненості фінансовій системі при спалаху паніки та криз. На квотидіанній основі центральні банки також можуть очищати чеки, регулювати банки та/або інші фінансові установи, а також служити банком національного уряду.
    • На початку своєї історії Сполучені Штати були домом для двох приватних центральних банків, Банк Сполучених Штатів і Другий банк, які виступали в якості кредитора останньої інстанції і регулювали комерційні банки, повертаючи їм свої нотатки для викупу в базових грошах (потім золото і срібло). Хоча економічно ефективні, обидва були політично непопулярними, тому, коли їх двадцятирічні статути закінчилися, вони не були поновлені. З 1837 року до кінця 1914 року в США не було центрального банку, але деякі свої функції виконувало Міністерство фінансів.
    • Країна може обійтися без центрального банку, якщо він знаходиться на фіксованих валютних курсах, таких як золотий стандарт, або іншим чином відмовляється від дискреційної грошово-кредитної політики, як коли країни доларизують або приймають іноземну валюту як свою власну. У таких випадках інші установи виконують функції центрального банкінгу: державні відомства регулюють фінансові установи, комерційні банки захищають депозити уряду, валютна рада управляє механізмом фіксованого валютного курсу, клірингові центри, створені банками, чіткі чеки тощо.
    • Міністерство фінансів не виступало кредитором останньої інстанції, однак, тому повторювані банківські кризи та фінансові паніки мучили економіку. Коли J.P. Morgan виступав кредитором останньої інстанції під час паніки 1907, політичні настрої змістилися, і Федеральна резервна система вийшла з серії політичних компромісів шість років потому.