Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

5.3: Прогнози та ефекти

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    9499

    • Anonymous
    • LibreTexts
    \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    Цілі навчання

    • Як процентна ставка реагує на зміни грошової маси?

    Ми майже там! Спочатку рум'янець, збільшення грошової маси, здавалося б, зменшує процентні ставки через те, що називається ефектом ліквідності: більше грошей в обігу означає більше грошей для позики, а отже, як і більше яблук або моркви на ринку, нижчі ціни. Реальність, однак, не така проста, коли мова йде про грошовій масі. Державні установи регулюють грошову масу та мають звичку розширювати її, оскільки це завбачливо збільшує економічне зростання, зайнятість, доходи та інші хороші речі. На жаль, розширення грошової маси також призводить до зростання цін майже щороку, без повернення до більш ранніх рівнів. Коли грошова маса збільшується, доходи зростають, ціни зростають, а люди очікують інфляції. Кожен з цих трьох ефектів, званих доходом, рівнем цін і очікуваними ефектами інфляції, відповідно, призводить до зростання процентної ставки. Більш високі доходи означають більший попит на облігації та більш високі ціни, а очікувана інфляція означає, що держателям облігацій необхідно отримати більш високу процентну ставку, щоб компенсувати збитки в купівельній спроможності грошей (ефект Фішера). Коли грошова маса збільшується, ефект ліквідності, який знижує процентну ставку, бореться з цими трьома компенсаційними ефектами. Іноді ефект ліквідності виграє. Коли грошова маса збільшується (або збільшується швидше, ніж зазвичай), ефект ліквідності переповнює компенсаційні ефекти, а процентна ставка знижується і залишається нижче попереднього рівня. Іноді, часто в сучасних промислових економіках з незалежними центральними банками, спочатку переважає ефект ліквідності і процентна ставка знижується, але потім зростають доходи, зростають інфляційні очікування, а рівень цін фактично підвищується, що в кінцевому підсумку призводить до того, що процентна ставка збільшення вище початкового рівня. Нарешті, іноді, як і в сучасних нерозвинених країнах зі слабкими центральними банківськими установами, очікування інфляції настільки сильне і настільки швидке, що переповнює ефект ліквідності, негайно підвищуючи процентну ставку. Пізніше, після зростання доходів і рівня цін, процентна ставка злітає ще вище. Малюнок 5.10 «Зростання грошової маси та номінальні процентні ставки» підсумовує цю дискусію графічно.

    Малюнок 5.10 Зростання грошової маси та номінальні процентні ставки

    5489e81dd7aa768b49015006e034c367.jpg

    Зупиніться і подумайте Box

    Відомий монетарний економіст і нобелівський лауреат Мілтон Фрідман був стійким прихильником вільних ринків і критиком змін рівня цін, особливо нестримної інфляції 1970-х років. Він стверджував, що державні грошові органи повинні збільшити грошову масу за деякими відомими, постійними темпами. Якщо Фрідман так переживав про зміни рівня цін, чому він не виступав за постійне виправлення грошової маси (MS)? [1]

    Фіксуючи МС, процентна ставка зростала б все вище і вище, оскільки попит на гроші збільшувався через збільшення доходів і навіть простого зростання населення. Тільки дефляція (зниження рівня цін) могла протистояти цій тенденції, але дефляція, як знав Фрідман, була такою ж згубною, як і інфляція. Постійні темпи зростання МС, вважав він, збережуть рівень цін відносно стабільним, а коливання процентних ставок менш частими або сильними.

    КЛЮЧОВІ ВИНОСИ

    • Інтуїтивно збільшення грошової маси знижує процентну ставку, а зменшення грошової маси збільшує її.
    • За плаваючою або фіатною грошовою системою, як у нас сьогодні, збільшення грошової маси може призвести до негайного зростання процентних ставок, якщо інфляційні очікування були сильними або зростатимуть із відставанням, оскільки відбулася фактична інфляція.

    [1] www.econlib.org/Бібліотека/ENC/БІОС/Friedman.html