Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

4.7: Інфляція та процентні ставки

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    9379

    • Anonymous
    • LibreTexts
    \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    Цілі навчання

    • У чому різниця між реальними та номінальними процентними ставками і чому ця різниця важлива?

    Ви цілком можете запитати на цьому етапі, Які фактори змінюють процентні ставки? Одним з великих факторів є інфляція. Оскільки рівень цін зростає, так само роблять і процентні ставки, або, принаймні, те, що економісти називають номінальними процентними ставками, тип ставок, який ми обговорювали досі. Якщо номінальні ставки не збільшуються (і вони часто не роблять, або не можуть), кредитори можуть отримати більше номінальних доларів, ніж вони позичили, але насправді отримати назад меншу купівельну спроможність. Уявіть, наприклад, що ви позичили 100 доларів на один рік під відсотки 6 відсотків, коли буханець хліба, пачка жувальної гумки та дволітрова пляшка Mountain Dew коштували 1 долар. Наприкінці простого кредиту, ви отримаєте назад $100 × 1.06 = $106 і зможете насолодитися додатковими $6 товарів, скажімо, два хліба, дві пачки жуйки, і дві пляшки кофеїну і цукру пік відомий як Doin' роса. Але що робити, якщо ціни подвоїлися за цей рік? Замість якоїсь комбінації з 106 смакоти, ви зможете придбати лише п'ятдесят три. Ваша номінальна віддача була б позитивною, але ваша реальна віддача, яку ви могли б придбати за 106 доларів, була б круто негативною.

    Просте рівняння, рівняння Фішера, назване на честь Ірвінга Фішера, американського економіста початку ХХ століття, який сформулював його, [1] допомагає нам точніше зрозуміти взаємозв'язок між інфляцією та процентними ставками:

    \ [i = i_r + π\\
    \ textrm {or, переставляючи терміни,}\\
    i_r = i - π\\
    \ textrm {або, знову переставляючи терміни,}\\
    π = i - i_r\ nonumber\]

    де

    i r = реальна процентна ставка

    i = номінальна процентна ставка (вид процентної ставки перша частина даної глави обговорюється виключно)

    \(\pi\)= інфляція (або очікувана інфляція)

    Малюнок 4.5 Реальна процентна ставка США, 2001—2010

    c22ca057fccb1e147813aeb719664d7c.jpg

    Простою англійською, після факту (ex post на жаргоні економістів) номінальна процентна ставка дорівнює реальній процентній ставці плюс фактична інфляція. До факту (ex ante в жаргоні економістів) номінальна процентна ставка дорівнює реальній процентній ставці плюс очікування інфляції.

    Зупиніться і подумайте Box

    На початку 2007 року чоловік повернув гаманець, який він втратив понад шістдесят років раніше у Франції, під час Другої світової війни. [2] Окрім оригіналу картки соціального страхування та зображення батьків, чоловік отримав невизначену суму готівки. Чи була втрата гаманця гарною інвестицією? Чому чи чому ні?

    Ні, тому що ризик того, що його ніколи не повернуть, був дуже високим. Плюс до всього, долар втратив значну суму своєї купівельної спроможності за цей період через інфляцію і гроші, зароблені без відсотків. Всього 3 відсотки, що складаються щорічно, 100 доларів виросли б до 100 × (1.03) 60 = 589,16 доларів через 60 років. При 6 відсотках 100 доларів зросли б до 100 × (1,06) 60 = 3298,77 доларів.

    Традиційно інфляційні очікування були непомітними, тому реальні ставки були відомі лише ex post. Однак відносно нові та спеціальні типи облігацій, індексованих на інфляцію, звані казначейськими інфляційними захистом цінних паперів (TIPS), надають реальну інформацію про процентні ставки, дозволяючи учасникам ринку спостерігати за інфляційними очікуваннями ex ante Наприклад, якщо прибутковість до погашення звичайної, неіндексованої десятирічної казначейської облігації становить 5 відсотків, а прибутковість десятирічних TIPS становить 2 відсотки, очікування інфляції за рівнянням Фішера π = i − i r становить 5 −2 = 3 відсотки. Малюнок 4.5 «Реальна процентна ставка США, 2001—2010 рр.» показує, як інфляційні очікування змінилися та зменшилися з моменту введення TIPS в 1997 році.

    КЛЮЧОВІ ВИНОСИ

    • Різниця між реальною і номінальною процентною ставкою - це буквально інфляція або інфляційні очікування.
    • Згідно з рівнянням Фішера, номінальний відсоток дорівнює реальним відсоткам плюс інфляція (або інфляційні очікування), або реальний відсоток дорівнює номінальному відсотку мінус інфляція (очікування).
    • Якщо фактична інфляція перевищує інфляційні очікування, реальна ex post (з поправкою на інфляцію, після факту) прибутковість облігацій може бути негативною.

    [1] Якщо бути відвертим, Бенджамін Франклін та інші колоністи в Америці вісімнадцятого століття це добре розуміли.

    [2] Відео ABC News, «Гаманець повернувся, 60 років потому, Ветеран Другої світової війни повертає гаманець йому через шістдесят років» (1/9/2007).