1.3: Поняття та визначення ризику
- Page ID
- 14087
Цілі навчання
- У цьому розділі ви дізнаєтеся поняття ризику та розмежуєте ризик та невизначеність.
- Ви будете будувати визначення ризику як наслідок невизначеності та в межах континууму ролей прийняття рішень.
Поняття «ризик» та його наслідки пронизують процеси прийняття рішень у життєвих та бізнес-результатах кожної людини, а також у самому суспільстві. Дійсно, ризик і як ним управляється, є критичними аспектами прийняття рішень на всіх рівнях. Ми повинні оцінювати можливості отримання прибутку в бізнесі та в особистому плані з точки зору компенсаційних ризиків, які вони породжують. Ми повинні оцінювати рішення проблем (глобальних, політичних, фінансових та індивідуальних) на основі ризик-витрат, витрат і вигод, а не на абсолютній основі. Через всепроникну присутність ризику в нашому повсякденному житті, ви можете бути здивовані тим, що слово «ризик» важко закріпити. Наприклад, що означає бізнесмен, коли він каже: «Цей проект слід відхилити, оскільки він занадто ризикований»? Чи означає це, що сума збитків занадто висока або що очікуване значення збитку високе? Чи є очікуваний прибуток від проекту занадто малим, щоб виправдати наслідки ризику та потенційні втрати, які можуть виникнути? Реальність така, що термін «ризик» (як використовується в англійській мові) неоднозначний в цьому плані. Можна використовувати будь-яку з попередніх інтерпретацій. Таким чином, професіонали намагаються використовувати різні слова, щоб розмежувати кожне з цих різних тлумачень. Ми обговоримо можливі тлумачення в наступному.
Ризик як наслідок невизначеності
Всі ми маємо особисту інтуїцію щодо того, що ми маємо на увазі під терміном «ризик». Ми всі вживаємо і тлумачимо слово щодня. Ми всі відчули хвилювання, передчуття або тривогу перед новою і невизначеною подією (аспект «поколювання» ризику). Таким чином, фактично дати єдине однозначне визначення того, що ми маємо на увазі під поняттям «ризик», виявляється дещо складним. Слово «ризик» використовується в самих різних контекстах. Крім того, слово приймає багато різних тлумачень у цих різноманітних контекстах. Однак у всіх випадках поняття ризику нерозривно пов'язане з поняттям невизначеності. Ми пропонуємо тут просте визначення невизначеності: невизначеність має два потенційних результату для події чи ситуації.
Впевненість стосується того, щоб знати, що щось станеться або не станеться. Ми можемо не відчувати сумнівів у певних ситуаціях. Недосконала передбачуваність виникає в невизначених ситуаціях. Невизначеність викликає емоційну (або фізичну) тривогу або хвилювання, що відчуваються в невизначених мінливих ситуаціях. Азартні ігри та участь в екстремальних видах спорту дають приклади. Невизначеність змушує нас вживати запобіжних заходів. Нам просто потрібно уникати певних видів підприємницької діяльності або залучення, які ми вважаємо занадто ризикованими. Наприклад, невизначеність змушує емітентів іпотеки вимагати страхування придбання майна. Особа або корпорація, яка займає майно, що фінансується іпотекою, повинна придбати страховку на нерухомість, якщо ми маємо намір позичити їм гроші. Якби ми знали, без сумніву, що щось погане ось-ось станеться, ми б назвали це побоюванням чи страхом. Це не було б ризиком, тому що це було б передбачувано. Ризик буде назавжди, нерозривно пов'язаний з невизначеністю.
Як ми всі знаємо, визначеність невловима. Невизначеність і ризик поширені. Хоча ми зазвичай пов'язуємо «ризик» з неприємними або негативними подіями, насправді деякі ризиковані ситуації можуть призвести до позитивних результатів. Візьмемо, наприклад, венчурне інвестування або підприємницькі починання. Невизначеність щодо того, який з декількох можливих результатів відбудеться, обмежує значення ризику. За визначенням ризику лежить невизначеність.
Хоча ми пов'язуємо поняття ризику з поняттям невизначеності, ризик не є синонімом невизначеності. Людина, яка переживає грип, не обов'язково збігається з вірусом, що викликає грип. Ризик не такий самий, як основна передумова невизначеності. Ризик (інтуїтивно і формально) пов'язаний з наслідками (як позитивними, так і негативними); він передбачає наявність більш ніж двох можливих результатів (невизначеності) .Див. www.dhs.gov/dhpublic/. Наслідки можуть бути поведінковими, психологічними або фінансовими, щоб назвати декілька. Невизначеність також створює можливості для отримання прибутку і потенціал для втрат. Проте, якщо ніякої можливості негативного результату не виникає взагалі, навіть віддалено, то ми зазвичай не називаємо ситуацію ризиком (лише невизначеністю), як показано на малюнку \(\PageIndex{1}\).
| Держави світу — невизначеність | Наслідки — Ризик |
|---|---|
| Могли або не могли попастися за кермом під впливом алкоголю | Втрата поваги однолітками (нечислові); вищі тарифи автострахування або скасування автострахування в крайньому випадку. |
| Потенційна різноманітність процентних ставок з плином часу | Чисельна варіація грошових коштів, повернених від інвестицій. |
| Різні рівні викупу нерухомості | Збитки від фінансових інструментів, пов'язаних з дефолтами по іпотеці або деяким ефектом доміно, таким як той , який починає цю главу. |
| Куріння сигарет в різній кількості в день | Погані зміни здоров'я (наприклад, рак і хвороби серця) і проблеми скорочення тривалості і якості життя. Неможливість укладення договору з компаніями страхування життя за вигідними тарифами. |
| Електростанції та автомобільні викиди парникових газів (CO 2) | Глобальне потепління, танення крижаних шапок, підйом океанів, збільшення інтенсивності погодних явищ, витіснення популяцій; можливе вимирання або мутації у деяких популяцій. |
Загалом, ми широко віримо в апріорі (до події) зв'язок між негативним ризиком і прибутковістю. А саме, ми вважаємо, що на конкурентному економічному ринку ми повинні взяти на себе більшу можливість негативного ризику, якщо ми хочемо досягти більшої віддачі від інвестицій. Таким чином, ми повинні взяти на себе більшу можливість негативного ризику отримати вигідну норму прибутку. Кожна можливість передбачає як ризик, так і повернення.
Роль ризику в прийнятті рішень
У світі невизначеності ми розглядаємо ризик як охоплення потенційного забезпечення як можливості отримання прибутку, так і негативної перспективи збитків. Див. Рисунок\(\PageIndex{2}\) — діаграма Венна, яка допоможе вам візуалізувати результати ризику та винагороди. Для підприємства та для фізичних осіб ризик є компонентом, який слід розглядати в рамках загальної мети максимізації вартості, пов'язаної з ризиком. Як варіант, ми хочемо мінімізувати небезпеки, пов'язані з фінансовим крахом або іншими несприятливими наслідками. Праве коло фігури представляє пом'якшення несприятливих наслідків на кшталт невдач. Ліве коло представляє можливості отримання прибутку при здійсненні ризиків. Як і у більшості діаграм Венна, два кола перетинаються, щоб створити набір можливостей, за які люди беруть на себе ризик (Коло 1) за винагороду (Коло 2).
.jpg)
Визначте область перекриття як набір, в якому ми як мінімізуємо ризик, так і максимізуємо цінність.
Малюнок\(\PageIndex{2}\) допоможе вам концептуалізувати вплив ризику. Ризик пронизує спектр прийняття рішень від цілей максимізації вартості до цілей мінімізації неплатоспроможності (у терміні теорії ігор, максимін). Тут ми бачимо, що ми прагнемо додати цінності з можливостей , представлених невизначеністю (та її наслідками). Область перекриття демонструє жорстку увагу на мінімізації чистих втрат, які можуть супроводжувати неплатоспроможність або банкрутство. Фінансова криза 2008 року ілюструє наслідки використання можливостей, представлених ризиком; звичайно, ми також повинні враховувати ризик і не можемо ігнорувати необхідні несприятливі наслідки, пов'язані з неплатоспроможністю. Ігнорування ризику являє собою неправильне управління ризиком у контексті пошуку можливостей. Це може принести повну катастрофу та повну втрату в чистому контексті уникнення збитків.
Цей компроміс ми обговоримо більш глибоко пізніше в книзі. Управління ризиками, пов'язаними з контекстом мінімізації втрат, досягло успіху більше, ніж управління ризиками, коли ми використовуємо мету максимізації вартості. Люди моделюють катастрофічні наслідки, які пов'язані з ризиком втрат і неплатоспроможності в умовах стихійних лих, використовуючи складні та інноваційні статистичні методи. З іншого боку, управління ризиками в контексті максимізації вартості ще недостатньо протистоїть потенціалу катастрофічних наслідків. Потенціал катастрофічного людського фінансового ризику найбільш яскраво ілюструється фінансовою кризою осені 2008 року. Жодні катастрофічні моделі не розглядалися і не розроблялися для протидії меті максимізації вартості менеджерів, а також регулятори не накладали обмеження ризику на катастрофічний потенціал різних фінансових похідних інструментів.
Визначення ризику
Ми раніше відмічали, що ризик є наслідком невизначеності—це не сама невизначеність. Щоб загалом охопити всі можливі сценарії, ми не вказуємо, який саме тип «наслідку невизначеності» ми розглядали як ризик. У популярному лексиконі англійської мови «наслідком невизначеності» є те, що спостережуваний результат відхиляється від того, що ми очікували. Наслідки, нагадайте, можуть бути позитивними або негативними. Якщо відхилення від очікуваного є негативним, ми маємо популярне поняття ризику. «Ризик» виникає внаслідок негативного результату, який може виникнути внаслідок визнання невизначеної ситуації.
Якщо ми спробуємо отримати екс-пост (тобто після факту) міру ризику, ми можемо виміряти ризик як сприйняту мінливість майбутніх результатів. Фактичні результати можуть відрізнятися від очікуваних. Така мінливість майбутніх результатів відповідає поняттю економіста про ризик. Ризик тісно пов'язаний з «сюрпризом, який представляє результат». Різні фактичні кількісні вимірювання ризику забезпечують тему «2: Вимірювання ризику та метрики». Ще один простий приклад з'являється в силу наших щоденних очікувань. Наприклад, ми розраховуємо прибути вчасно до певного пункту призначення. Різноманітні перешкоди можуть перешкодити нам фактично прибути вчасно. Перешкоди можуть бути всередині нашої власної поведінки або стояти зовні. Однак виникає певна невизначеність щодо того, чи станеться така перешкода, що призводить до відхилення від нашого попереднього очікування. Як ще один приклад, коли American Airlines довелося заземлити всі свої літаки MD-80 для перевірки, необхідних уряду, багатьом з нас довелося скасувати наші плани подорожей і не могли відвідувати важливі заплановані зустрічі та святкування. Авіаперельоти завжди несе з собою можливість того, що ми будемо заземлені, що породжує невизначеність. Насправді ми пережили цю негативну подію, тому що вона була нав'язана нам зовні. Таким чином, ми зазнали збитків, тому що відхилилися від наших планів. Інші відхилення від очікувань можуть включати перебування в аварії, а не веселій прогулянці. Можливість нижчих, ніж очікувалося, (негативних) результатів стає центральною для визначення ризику, оскільки так звані втрати створюють негативну якість, пов'язану з незнанням майбутнього. Потім ми повинні керувати негативними наслідками невизначеного майбутнього. У цьому і полягає суть ризик-менеджменту.
Наше сприйняття ризику виникає з нашого сприйняття та кількісної оцінки невизначеності. У наукових умовах і в актуарному та фінансовому контекстах ризик зазвичай виражається з точки зору ймовірності виникнення несприятливих явищ. В інших сферах, таких як оцінка політичного ризику, ризик може бути дуже якісним або суб'єктивним. Це також тема «2: Вимірювання ризику та метрики».
Ключові виноси
- Невизначеність є попередником ризику.
- Ризик є наслідком невизначеності; ризик може бути емоційним, фінансовим або репутаційним.
- Ролі максимізації вартості та мінімізації втрат утворюють континуум, на якому закріплений ризик.
- Одним з наслідків невизначеності є те, що фактичні результати можуть відрізнятися від очікуваних, і як такі представляють ризик.
Питання для обговорення
- Який взаємозв'язок між невизначеністю і ризиком?
- Які ролі сприяють визначенню ризику?
- Які приклади підходять під невизначеності та наслідки? Які ризики?
- Що таке формальне визначення ризику?
- Які приклади можна навести кількісні наслідки невизначеності та якісного чи емоційного наслідку невизначеності?