1: Фінансовий менеджмент та фірма

Last updated
Save as PDF

Page ID: 15860

$ \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } $ $ \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} $$\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$

Цілі навчання

Після завершення цієї глави ви повинні мати можливість: (1) визнати шість кроків, включених в процес управління; (2) застосувати процес управління для кращого управління фінансовими ресурсами невеликої та середньої фірми; і (3) застосувати процес управління до інших видів діяльності, таких як бути успішний студент.

Щоб досягти своїх навчальних цілей, ви повинні виконати наступні завдання:

Зрозумійте необхідність стислого твердження місії.
Дізнайтеся, як розрізняти стратегічні (довгострокові) цілі фірми та її тактичні (короткострокові) цілі.
Дізнайтеся, як вибрати цілі та завдання, які успішно керуватимуть фінансовими менеджерами в процесі фінансового управління.
Дізнайтеся, як визначити (внутрішні) сильні та слабкі сторони фірми.
Дізнайтеся, як визначити (зовнішні) можливості та загрози фірми.
Дізнайтеся, як розробити стратегію досягнення цілей та завдань фірми, яка використовує переваги та можливості фірми та мінімізує обмеження її слабких сторін та загроз.
Дізнайтеся, як реалізувати та оцінювати результати стратегії фірми для досягнення її цілей та завдань.
Дізнайтеся, як застосувати процес управління до власних зусиль, щоб досягти успіху в цьому класі.

Вступ до менеджменту

Фінансовий менеджмент - це, перш за все, управління. Дієслово керувати походить від італійського дієслова, що означає «обробляти», як у тому, як вершник обробляє коня. Процес управління може бути застосований до самих різних організацій і ресурсів. У цій книзі ми застосовуємо процес управління фінансовими ресурсами малого бізнесу на відміну від великих корпорацій.

Процес управління

Процес управління включає шість етапів: 1) розробити місію фірми; 2) вибрати стратегічні (довгострокові) цілі фірми та тактичні (короткострокові) цілі; 3) визначити сильні, слабкі сторони, можливості та загрози фірми; 4) розробити стратегію її реалізації стратегічні цілі та тактичні завдання; 5) реалізувати стратегію фірми; 6) оцінити ефективність діяльності фірми.

Ці шість кроків проілюстровані на малюнку 1.1, а потім розповідь, який описує їх більш детально. Зверніть увагу , що при переході від одного кроку управління до іншого один рухається до центру кола на малюнку 1.1. І коли людина рухається до центру кола, кожна діяльність обмежується попереднім вибором управління.

Малюнок 1.1. Управлінський процес у шість кроків

Так що ж ми навчилися? Ми дізналися , що процес управління включає шість етапів: 1) розробити місію; 2) вибрати стратегічні цілі та тактичні завдання; 3) визначити сильні, слабкі сторони, можливості та загрози фірми; 4) визначити стратегії, 5) реалізувати стратегії; 6) оцінити ефективність роботи.

Розробити заяву про місію фірми

Процес управління починається з виписки місії. Заява про місію фірми пояснює, чому фірма існує і що вона цінує. У заяві про місію також можуть бути встановлені критерії вибору діяльності, в якій фірма братиме участь. Заяви про місію можуть також описувати клієнтів фірми, ринки, на яких вона братиме участь, та соціальні обов'язки фірми. Заяви про місію часто стислі, короткі, легкі для вираження і запам'ятовування, чіткі і досить гнучкі, щоб описати весь спектр діяльності фірми. Наприклад, місією для овочевої ферми може бути: «наша місія - забезпечити корисні та безпечні овочі, вирощені в екологічно здоровому та дружньому для працівників середовищі».

Мотиви відіграють вирішальну роль у формулюванні місії фірми. Мотиви випливають з фізичних та соціально-емоційних потреб, і відносна важливість цих мотивів визначатиме, як фірма управляє своїми ресурсами для задоволення своїх потреб. Тому відносна важливість мотивів фінансового менеджера повинна бути відображена в заяві про місію. Щоб проілюструвати, мотиви можуть відображати необхідність збільшення власного споживання, діяти відповідно до свого інтерналізованого набору цінностей, заробити добру волю інших, підвищити почуття приналежності до своєї громади чи інших організацій та покращити добробут ущемлена група. Заява про місію повинна спрямовувати зусилля фірми щодо управління своїми ресурсами залежно від відносної важливості цих конкуруючих мотивів.

Одне слово, яке іноді асоціюється з управлінням , - це слово «бачення». Бачення - це здатність уявити або зобразити, в своїй свідомості, те, що ще не створено фізично. Тому бачення є необхідною умовою для будь-якого фізичного творіння, оскільки ми повинні створити подію, результат чи річ у своєму розумі, перш ніж ми зможемо створити її фізично. Архітектор повинен уявити будівлю і відображати це бачення в планах, яких будівельники будуть слідувати для створення будівлі. Футбольний тренер уявляє образливу гру і відображає її в малюнку, перш ніж вона може бути виконана в грі. Фінансовий менеджер повинен уявити собі проект, який дасть цінні результати, перш ніж витрачати час, енергію та інші ресурси для проекту. Бачення того, чого менеджер хоче досягти фірми, відображено у заяві про місію фірми. Біблійний вислів підкреслює важливість бачення: «там, де немає бачення, люди гинуть...» (Прислів'я 29:18).

Так що ж ми навчилися? Ми дізналися , що процес управління починається з бачення, яке описує те, чим хоче і стати фірма. Без бачення фірмі навряд чи вдасться досягти успіху.

Оберіть стратегічні цілі та тактичні завдання фірми

Стратегічні цілі задають довгостроковий напрямок діяльності фірми. Стратегічні цілі узгоджуються із заявою про місію фірми — що вона цінує, чому існує та яка її мета. Стратегічні цілі спрямовують зусилля фірми на досягнення своєї місії в довгостроковій перспективі. Стратегічні цілі також передбачають тактичні цілі, конкретні дії, необхідні для досягнення стратегічних цілей. Наприклад, стратегічною метою може стати збільшення доходів фірми на 10%. Цілями, що відповідають цій меті, можуть бути розробка нових продуктів, орієнтація на певну маркетингову стратегію або збільшення збутової сили фірми. Цілі фірми перетворюють стратегічні цілі фірми в план дій. Тактичні цілі описують, які короткострокові дії потрібні, якщо фірма має досягти своїх довгострокових цілей.

Важливість цілей і завдань

Є щонайменше чотири причини управління вимагає від фірми вибору цілей і завдань:

Тверді цілі та завдання виражають те, що фірма вважає можливим і бажаним для досягнення. Вибираючи цілі і завдання фірми, менеджер висловлює впевненість в тому, чого фірма може досягти. Декларуючи цілі та завдання фірми, менеджер також декларує свою прихильність часу, енергії та ресурсів для досягнення бажаної мети. Декларування довіри та зобов'язань фірми у вигляді її цілей і завдань є першою причиною для постановки стратегічних цілей і тактичних завдань.
Оскільки фірма працює над досягненням своїх цілей та завдань, вона стикається з безліччю варіантів, включаючи те, як найкраще розподілити свої обмежені ресурси. Цілі та завдання керують фірмою у рішеннях про розподіл, запитуючи: який вибір та розподіл ресурсів найкраще дозволять фірмі досягти своїх цілей та завдань? Тому тверді цілі і завдання дають критерії прийняття вибору, друга причина для постановки цілей і завдань.
Більшість фірм включають в себе кілька акторів з різноманітними завданнями. Цілі та завдання забезпечують засіб для згуртування членів фірми для підтримки спільної справи. Цілі та завдання дають можливість бачити свої індивідуальні зусилля в контексті загальних цілей і завдань фірми та визначити можливості для синергізму всередині фірми. В ідеалі цілі та завдання фірми являють собою консенсус переконань членів фірми в тому, що можливо і бажано та як їх найкраще досягти, щоб усі частини фірми працювали спільно та з ентузіазмом. Надання основи для синергетичної роботи членів фірми є третьою причиною постановки цілей і завдань.
Нарешті, цілі та завдання забезпечують міру, за допомогою якої фірма може оцінити свою ефективність. Це дозволяє фірмі задавати та відповідати на такі питання, як: Де ми? Як у нас справи? Чи можемо ми отримати, де ми хочемо бути звідси? Чи ближче ми до досягнення поставлених цілей, ніж раніше? Вимірювання своїх зусиль проти стандарту є четвертою причиною постановки цілей і завдань.

Характеристика хороших цілей і завдань.

Деякі цілі краще за інших. Чотири причини, чому ми обираємо цілі та завдання, допомагають нам визначити характеристики хороших цілей та завдань.

Хороші цілі і завдання реалістичні. Вони визначають результати , які можна досягти фірмі, враховуючи її навколишнє середовище та ресурси. Не корисно ставити нереальні цілі і завдання, навіть якщо вони вражають оточуючих. Нереалістичні цілі та завдання можуть створити нереалістичні очікування та призвести до розчарування пізніше, оскільки їх неможливо досягти. Хороших цілей та завдань можна досягти за допомогою ресурсів, доступних фірмі, та середовищу, в якому вона існує.
Хороші цілі та завдання відповідають на питання: «Що повинна зробити фірма для досягнення своєї місії?» Цілі та завдання, які узгоджуються з місією фірми, забезпечують критерії управління енергією та ресурсами фірми. Якщо цілі і завдання фірми не забезпечують таких критеріїв, то слід вибирати інші цілі і завдання.
Хороші цілі та завдання відображають консенсус серед тих, кому доручено їх досягти. Люди наполегливо працюють за гроші. Але вони працюють більше, коли відчувають, що є частиною команди - що їх внесок цінується. Таким чином, хороші цілі та завдання є результатом серйозних дискусій, покликаних створити консенсус серед тих, хто бере участь у їх досягненні. Тому, врешті-решт , хороші цілі та завдання забезпечують фокус для синергетичних зусиль.
Нарешті, можна виміряти прогрес у досягненні хороших цілей і завдань. Томас Монсон (1970) викладав: «Коли прогрес вимірюється, прогрес покращується. І коли прогрес вимірюється і повідомляється, швидкість поліпшення збільшується». Вимірювання прогресу фірми допомагає орієнтувати майбутнє фірми. Якщо заходи сигналізують про те, що фірма досягає адекватного прогресу, то фірма підтримується в її зусиллями продовжувати робити те, що вона робила. Якщо заходи сигналізують про те, що фірма не робить належного прогресу, то фірма підтримується в її зусиллями по зміні напрямків.

Так що ж ми навчилися? Ми дізналися , що для реалізації бачення фірми ми повинні вибрати цілі, які є реалістичними, описувати, що потрібно зробити, відображати консенсус і можуть бути виміряні. Нам потрібні цілі, оскільки вони відображають те, що ми вважаємо можливим, вони забезпечують критерії вибору між альтернативами, вони забезпечують згуртовану точку для спільної роботи членів фірми та забезпечують заходи, за якими можна оцінити ефективність роботи.

Визначте сильні сторони, слабкі сторони, можливості та загрози Фірми.

Перш ніж розробляти стратегії для досягнення цілей і завдань фірми, керівнику необхідно виявити і оцінити внутрішні сильні і слабкі сторони фірми. Ця оцінка повинна включати оцінку здатності фірми виживати фінансово як у довгостроковій, так і в короткостроковій перспективі (платоспроможність та ліквідність); її прибутковість; ефективне управління своїми ресурсами, від яких залежить її прибутковість; та ризик, властивий її поточній фінансовий стан. Також необхідно враховувати зовнішні можливості та загрози, що впливають на здатність фірми виконувати поставлені перед нею цілі. Аналіз зовнішніх можливостей та загроз може включати оцінку поведінки близьких конкурентів або оцінку стану економіки та бізнес-клімату, або впливу бізнес-циклу на доходи клієнтів та отриманий попит на продукцію.

Так що ж ми навчилися? Ми дізналися, що аналіз сильних, слабких сторін, можливостей та загроз допомагає фірмі зрозуміти поточні обмеження, що накладаються на неї як внутрішніми, так і зовнішніми силами, і дозволяє фірмі вжити коригувальних заходів, коли це можливо, щоб краще позиціонувати себе для виконання своєї місії.

Розробити та оцінити стратегію фірми.

Стратегія фірми - це план, який описує, як вона має намір досягти своїх стратегічних цілей та своїх тактичних цілей. Деякі стверджували, що мета або завдання без плану - це лише бажання. Стратегія фірми - це план дій, який описує, хто що, коли і як буде робити. Для кожної мети або завдання фірма повинна розробити відповідну стратегію для її досягнення. Процес розробки стратегії включає збір даних та інформації про можливі варіанти вибору та ймовірності можливих подій. Потім інформацію необхідно проаналізувати, щоб визначити вплив конкретної стратегії на цілі та завдання фірми. Виходячи з цих аналізів, керівництво має вибрати правильну стратегію.

Так що ж ми навчилися? Ми дізналися , що якщо ми не створимо план для досягнення наших цілей і завдань відповідно до нашої заяви про бачення, ми, швидше за все, займаємося лише бажаним за дійсне. Планування того, хто що зробить, коли і як рухає нас у напрямку реалізації нашої місії, цілей і завдань.

Реалізувати Стратегію Фірми.

Після того, як стратегія буде обрана, її потрібно вводити по всій фірмі. Всі відповідні частини бізнесу (бухгалтерський облік, закупівля, виробництво, обробка, доставка, продаж, адміністрування) повинні підтримувати та брати активну роль у реалізації стратегії. Можуть відбутися зміни в бізнесі, які необхідні для реалізації стратегії, такі як зміни в кадрах, технологіях або фінансовій структурі. Реалізація стратегії фірми зажадає ретельно скоординованих зусиль, якщо стратегія фірми призведе до досягнення фірмою своїх цілей і завдань.

Так що ж ми навчилися? Ми дізналися , що часто сказано більше, ніж зроблено і більше заплановано, ніж виконано. Реалізація своєї стратегії є обов'язковим умовою - якщо стратегія не буде реалізована, нічого іншого не має значення.

Оцініть ефективність роботи фірми.

Керівники фірми повинні постійно оцінювати стратегії, які вони реалізували для досягнення цілей і цілей фірми. Вони повинні визначити, чи відповідає те, що досягла фірма, її місії, цілям та завданням у середовищі, описаному сильними сторонами, слабкістю, можливостями та загрозами фірми. Керівники фірми також повинні бути готові змінювати стратегії у відповідь на зміни технологій, законів, ринкових умов та персоналу. Ці зміни змусять фірму постійно переоцінювати та вносити корективи.

Оцінка ефективності роботи фірми також повинна включати огляд її місії, цілей, завдань, зусиль щодо реалізації її стратегій, а також її сильних, слабких сторін, можливостей та загроз. Оскільки місія фірми та стратегічні цілі орієнтовані на довгострокову перспективу, вони змінюються нечасто. Однак стратегії фірми можуть змінюватися так часто, як змінюються її внутрішні сильні та слабкі сторони та зовнішні можливості та загрози.

Так що ж ми навчилися? Ми дізналися , що життя - це як водіння автомобіля. Більшу частину часу ми з нетерпінням чекаємо, куди ми йдемо. Іноді, однак, важливо подивитися в наше дзеркало заднього виду, щоб побачити, де ми були, і навчитися з нашої подорожі.

Процес фінансового менеджменту фірми

Процес фінансового управління фірми передбачає придбання та використання коштів для досягнення своїх фінансових цілей та завдань відповідно до її звіту про фінансову місію. Процес управління фінансами фірми, по суті, використовує ті ж шість етапів управління, описаних раніше. Шість кроків фінансового менеджменту включають: 1) розвиток фінансової місії фірми; 2) вибір фінансових цілей і завдань фірми; 3) виявлення та оцінку фінансових сильних, слабких сторін, можливостей та загроз фірми; 4) розробка фінансових стратегій, включаючи оцінювання та ранжування інвестиційних можливостей для досягнення фінансових цілей та завдань, що відповідають місії фірми; 5) реалізовувати інвестиційні стратегії шляхом узгодження ліквідності джерел фінансування з грошовим потоком, отриманим від інвестицій, шляхом прогнозування майбутніх потреб у фінансуванні та шляхом оцінка ризику, з яким стикається фірма; і, 6) оцінити фінансові показники фірми щодо цілей та завдань фірми. Ці шість кроків описані далі більш докладно.

(1) Розробка (фінансової) заяви про місію фірми.

Хоча фінансове управління зазвичай відіграє певну роль у розробці загальної заяви про місію фірми, існують інші міркування, що формують місію фірми. Як результат, фінансова місія фірми зазвичай вкладається в більш загальну місію фірми. Однією з фінансових місій фірми може бути досягнення певних фінансових умов, які дозволяють власникам фірми переслідувати інші цілі та надавати власникам фірм ресурси в майбутньому. Заява про місію фірми може природно призвести до важливих фінансових цілей, таких як максимізація прибутку, зменшення витрат та підвищення ефективності, управління або збільшення частки ринку фірми, обмеження ризику фірми або максимізація власного капіталу в фірмі. Однак може бути різниця між фінансовою місією фірми та загальною місією фірми. Іншими словами, фінансова місія фірми, включена в процес стратегічного фінансового управління, може бути метою загального процесу стратегічного управління компанією.

(2) Виберіть (фінансові) стратегічні цілі та тактичні цілі фірми.

Частина місії фірми, пов'язана з фінансовим управлінням, повинна призвести до вибору фірмою фінансових цілей відповідно до заяви про місію фірми та завдань, які можуть призвести до успішного досягнення її стратегічних цілей. Фінансові цілі можуть керувати тим, як фірма організовує себе та як вона керує своїми податковими зобов'язаннями - суб'єктами, розглянутими в розділах 2 та 3. Однак податки також впливатимуть на розробку та реалізацію інвестиційних стратегій — теми, про які йдеться у кількох розділах цієї книги.

(3) Визначте (фінансові) сильні, слабкі сторони, можливості та загрози.

Використання скоординованої фінансової звітності (CFS), розглянутої в розділі 4, може бути використано для оцінки внутрішніх сильних і слабких сторін фірми. Можливо, нам доведеться зазирнути за межі фірми, щоб виявити зовнішні можливості та загрози, з якими стикається фірма. Фінансова звітність використовується для формування коефіцієнтів, які можна порівняти з іншими фірмами, щоб визначити, як фінансовий стан фірми порівнюється з нормальними або середніми фірмами, предметом глави 5. Глава 6 використовує фінансову звітність та коефіцієнти, щоб продемонструвати, що фірма є системою із взаємопов'язаними частинами. Як результат, кожна фінансова міра (наприклад, платоспроможність, прибутковість, ефективність, ліквідність та кредитне плече) пов'язані один з одним, і зміна однієї міри змінить всі інші.

(4) Розробка та оцінка (фінансової) стратегії фірми.

Фінансові менеджери стикаються з практично безмежним набором інвестиційних можливостей з найрізноманітнішими характеристиками. Деякі інвестиції будуть ліквідними і легко конвертуються в готівку, такі як запаси або строкові депозити. Інші інвестиції, такі як нерухомість або виробничі потужності, не можуть бути легко конвертовані в готівку і вважаються неліквідними. Є інвестиції, які забезпечують досить певну прибутковість з низьким ризиком, тоді як інші забезпечать невизначену прибутковість з високим ризиком. Деякі інвестиції знецінюються, а інші збільшуються в ціні з часом. Тверді бюджетні ресурси для капітальних або довгострокових інвестицій та оцінюйте їх за допомогою інструментів поточної вартості (PV). Багато розділів, які слідують, зосереджені на фотоелектричних моделям. Дійсно, може бути правильним сказати, що основна увага більшої частини цієї книги приділяється тому, як використовувати моделі PV для оцінки фінансової стратегії фірми.

Моделі PV визнають часову вартість грошей; що долар сьогодні відрізняється від долара, отриманого в майбутньому (Глава 7);
Фотоелектричні моделі перетворюють майбутні грошові потоки в їх еквівалентну вартість у теперішньому (Глава 8);
Фотоелектричні моделі повинні бути послідовними, повинні бути інвестиціями однорідного розміру, терміну та податкових режимів - порівняння яблук з яблуками та апельсинами з апельсинами (глави 9, 10 та 11);
Фотоелектричні моделі схожі за конструкцією на звіти про нарахування доходів (глава 12);
Фотоелектричні моделі часто оцінюють поступові зміни в портфелі інвестицій фірми та проектують майбутні значення екзогенних змінних (Глава 13);
PV-моделі можуть бути використані для пошуку ліквідності інвестицій, оскільки такі інвестиції, як фірми, відрізняються ступенем ліквідності (глава 14);
Ризик є повсюдним, і ми повинні враховувати його в наших фотоелектричних моделям (Глава 15).

Оснащені фотоелектричними моделями та знаннями про те, як проводити належне порівняння інвестицій, використовуючи послідовні заходи, ми готові застосувати наші інструменти до широкого кола інвестиційних проблем, які використовують різноманітні фотоелектричні моделі. Включено обговорення аналізу позики в главі 16, земельні інвестиції в главі 17, варіанти лізингу в главі 18 та інвестиції у фінансові активи в главі 19. Потім глава 20 представляє криві прибутковості, щоб допомогти нам визначити зовнішні загрози та можливості поза фірмою. Нарешті, остання глава цієї книги, глава 21, закінчується попереджувальною запискою - є реляційні товари, які можуть бути важливішими за гроші, і їх не слід ігнорувати.

(5) Реалізувати (фінансову) стратегію Фірми.

Фінансові менеджери часто відіграють важливу роль в управлінні реалізацією інвестиційної стратегії. Етап впровадження фінансового менеджменту може включати взаємодію з ринками капіталу для залучення коштів, необхідних для підтримки стратегії. Менеджери вирішують, чи купувати кошти внутрішньо або позичати у інших інвесторів, комерційних банків, Фермерської кредитної системи, компаній зі страхування життя або, залежно від того, як фірма організована, шляхом випуску акцій або облігацій.

У процесі отримання і розподілу коштів фінансові менеджери безпосередньо або опосередковано взаємодіють з фінансовими ринками. Ця взаємодія може бути просто отриманням ощадного або розрахункового рахунку у вашому місцевому банку. Або це може включати більш складні взаємодії, такі як залучення коштів шляхом видачі претензій на право власності (власного капіталу) у вашій фірмі у вигляді акцій акцій.

Ще однією частиною реалізації фінансової стратегії фірми є взаємодія з різними частинами бізнесу та домогосподарством. Наприклад, встановлення політики запасів є як фінансовим, так і управлінським рішенням і вимагає введення від виробничих і збутових відділів фірми, а також фінансових менеджерів фірми. Крім того, фінансові менеджери повинні йти на компроміс між ризиками та очікуваною прибутковістю. Одним із інструментів , який можна використовувати для оцінки майбутньої прибутковості та ризику, є термінова структура процентних ставок, тема глави 20. Існують і інші види компромісів, а також. Одним з важливих компромісів є між товарами та реляційними товарами. Нам знадобляться обидва, тому що кожен з них задовольняє різні потреби. Ця книга в основному стосується управління товарами, але глава 21 нагадує нам, що «гроші не можуть купити любов» або реляційні товари. Тому ще одна річ про управління - облік і управління реляційними товарами.

(6) Оцініть (фінансові) показники фірми.

Нарешті, фінансові концепції та інформація часто використовуються для оцінки ефективності стратегії та сигналізації інвестиційних змін , які фірма повинна прийняти в майбутньому. У цьому зусиллі фотоелектричні моделі виявляться особливо корисними.

Відносна важливість шести етапів, включених в процес управління, буде відрізнятися в залежності від того, чим управляється. У випадку фінансового управління фінансові цілі, цілі, сильні, слабкі сторони, можливості та загрози аналіз, а також прийняті та оцінені стратегії відрізнятимуться від управління персоналом, наприклад. Подібно як з фінансовим управлінням, так і з іншими зусиллями управління є їх спільною відповідальністю за фірму. Далі йде дійсно стратегічне управління фірмою, застосоване до фінансових ресурсів, доступних фірмі.

Наша увага приділяється фінансовому менеджменту фірми. Хоча всі шість процесів фінансового управління фірмами є важливими і обговорюються в цій книзі, ми зосереджуємося на двох:

Оцінка внутрішніх сильних і слабких сторін фірми за допомогою скоординованої фінансової звітності, аналізу співвідношення та порівняння з «середніми» фірмами; і
Розробка стратегій, описаних грошовими потоками після оподаткування, та їх оцінка за допомогою фотоелектричних моделей.

Звичайно, важливі інші частини процесу управління, особливо реалізація стратегічних фінансових інвестиційних планів та оцінка ефективності роботи фірми. Однак ретельне лікування цих тем, які повинні бути гаманці в інших місцях.

Компроміси між фінансовими цілями та завданнями

Фінансові цілі та завдання фірми керують фінансовим менеджером. Звичайно, існує широкий спектр можливих тактичних цілей, які фірма може прийняти для досягнення своїх стратегічних цілей та своєї місії. Однак одна максима повинна керуватися вибором завдань керівника: «Не існує такого поняття, як безкоштовний обід!» Інтерпретована ця приказка нагадує нам, що майже завжди кожна мета приходить ціною іншої мети

Наприклад, розглянемо мету максимізації прибутку фірми. Збільшення короткострокового прибутку часто може зменшити довгостроковий прибуток. Якщо фірма бажає зменшити свій ризик, це може зажадати, щоб фірма зменшила свій прибуток, інвестуючи в менш ризиковані, але менші прибутки - інвестиції.

Однією з часто заявлених цілей фінансового управління фірми є максимізація прибутку фірми. Однак показник прибутку може різко відрізнятися в різних практиках бухгалтерського обліку. Наприклад, облік готівки проти нарахування, різні методи амортизації та різні методи обліку запасів - все це призводить до різних показників прибутку. Максимізація прибутку за допомогою одного методу бухгалтерського обліку не може максимізувати прибуток, використовуючи іншу бухгалтерську практику. Крім того, прибуток може бути важко виміряти, коли фірма використовує неоплачувану сімейну працю. Справжня проблема полягає в тому, що прибуток не відображає фактичний грошовий потік фірми.

Крім того, традиційне поняття прибутку ігнорує терміни грошового потоку, отриманого фірмою. Припустимо , вам надається вибір отримання 1000 доларів або сьогодні, або через рік з сьогоднішнього дня. Який би ви обрали? Природно, ви вирішили б отримати гроші сьогодні, тому що ви могли б інвестувати гроші за деяку позитивну норму прибутку і заробити більше $1,000 до кінця одного року. Наприклад, припустимо, ви можете вкласти гроші в банк і заробити 5 відсотків прибутку протягом року. Наприкінці року ви отримаєте назад свої 1,000 доларів плюс $1,000 х (.05) = 50 відсотків або загалом $1,050. Зрозуміло, що $1,000 сьогодні коштує більше, ніж $1,000 один рік з сьогоднішнього дня. Поняття про те, що долари в різні моменти часу не варто однакових сум в один момент часу відома як концепція вартості грошей часу. Крім того, він лежить в основі одного з найважливіших фінансових компромісів: теперішній прибуток порівняно з поточною вартістю дисконтованого майбутнього грошового потоку після оподаткування.

Ще один компроміс, пов'язаний з метою максимізації прибутку, полягає в тому, що він ігнорує ліквідність. Ліквідність можна визначити як здатність фірми задовольняти несподівані грошові потреби. Ці грошові вимоги можуть бути несподіваними грошовими витратами на такі речі, як ремонт та накладні витрати, нові інвестиційні можливості або несподіване скорочення доходів. Поняття ліквідності тісно пов'язане з ризиком. Потреби в ліквідності зазвичай задовольняються шляхом утримання активів, що продаються, та/або підтримуючи здатність позичати додаткові кошти. Серйозні ризики можуть знизити вартість деяких активів і ускладнити ліквідацію активів. Так само серйозний ризик також може ускладнити позику додаткових коштів.

Якби ви були керівником фірми, ваша мета полягала б у максимізації прибутку чи чи інша мета більш краща? У цьому класі ми будемо стверджувати, що традиційна максимізація прибутку не є дуже бажаною метою для фінансового менеджера. Ми будемо стверджувати, що в більшості випадків фінансові рішення повинні прийматися таким чином, щоб вони максимізували вартість фірми, що виявляється тим самим, що і максимізація поточної вартості всіх майбутніх грошових коштів , отриманих фірмою. Ще раз важливо відзначити, що «грошовий потік» набагато відрізняється від «прибутку».

Цю концепцію максимізації вартості фірми легко захистити у великих фірмах, де власність фірми часто відокремлена від управління. Власники цих фірм, як правило, хочуть, щоб керівництво керувало фірмою таким чином, щоб максимізувати вартість своїх інвестицій; однак, в невеликих фірмах і домогосподарствах основна максимізація вартості часто обмежується іншими міркуваннями, такими як занепокоєння щодо якості життя. Наприклад, ви, швидше за все, зможете збільшити своє особисте багатство з часом, керуючи Chevrolet замість Cadillac (ви могли б інвестувати економію коштів), але ви можете отримати достатнє задоволення від водіння Cadillac (або трактор із зеленою фарбою), що ви готові прийняти нижчий рівень багатства. Тим не менш, для більшої частини цього курсу ми будемо вважати, що фінансові рішення приймаються таким чином , що узгоджується з максимізацією вартості. У випадках, коли фірма не максимізує поточну вартість, все ж корисно оцінити поточну вартість максимізації рішень як орієнтир, щоб зрозуміти вартість альтернативного рішення з точки зору втрати багатства.

Резюме та висновки

Як це чи ні, ми усі менеджери—якщо не менеджери фірми, то ми персональні менеджери. Ми маємо важливі управлінські обов'язки для нашого життя та ресурсів. Процес управління є універсальним процесом, який вимагає, щоб ми спочатку визначали нашу місію і які цілі і завдання відповідають нашій місії? Цілі та завдання, які ми обираємо, повинні декларувати те , що ми вважаємо, що можемо і повинні досягти, а також рівень нашої прихильності до досягнення наших цілей та завдань. Нарешті, ми не можемо уникнути постановки цілей та завдань, оскільки відсутність мети чи мети є метою чи завданням - досягти нікуди зокрема.

Вибір наших цілей і завдань має вирішальне значення в процесі управління. Ми не можемо досягти своєї місії без правильно сформульованих цілей і завдань. Цілі та завдання змушують нас проводити чесну оцінку наших внутрішніх сильних і слабких сторін та зовнішніх загроз та можливостей, процес, який визначає ресурси та обмеження, які можуть сприяти досягненню нашої місії. Сформулювавши наші цілі та завдання, а також після чесної оцінки наших сильних, слабких сторін, можливостей та загроз, ми далі приймаємо рішення про стратегію, план, який слід дотримуватися, який дозволить нам виконати нашу місію. Стратегічне управління вимагає, щоб ми реалізували наш план , вживали конкретних дій, щоб забезпечити досягнення поставленої мети шляхом реалізації наших стратегій. І нарешті, ми оцінюємо і, якщо необхідно, модифікуємо наші цілі, завдання та розуміння наших сильних, слабких сторін, загроз та можливостей. Потім, коли ми завершили процес управління, ми повторюємо його знову, постійно, і не обов'язково виконуючи кроки в процесі управління в тому ж порядку. Ми закінчуємо цю главу, підкреслюючи цю істину: ми всі менеджери, весь час.

Запитання

Що означає слово менеджмент?
Обговоріть шість кроків, включених в процес управління. Чи повинні ці кроки практикуватися послідовно? У будь-якому порядку? Або це залежить від проблеми управління? Захистіть свою відповідь.
Які особливості відрізняють менеджмент і фінансовий менеджмент фірми?
Враховуйте місійні заяви та стратегічні цілі та тактичні завдання. Це таке твердження: «Я хочу отримати ступінь коледжу». заява про місію, мета чи мета? Якщо це тактична мета, які стратегічні цілі та місія узгоджуються з цією тактичною метою? Якщо це стратегічна мета, то яка місія та тактичні завдання узгоджуються з цією стратегічною метою? Нарешті, якщо це заява про місію, які стратегічні цілі та тактичні завдання узгоджуються з цією місією?
Місійні заяви, стратегічні цілі та тактичні завдання відображають мотиви. Кілька мотивів може пояснити бажання досягти ступеня коледжу. Одним з мотивів для отримання ступеня коледжу є збільшення свого довічного заробітку. Але є й інші мотиви. Щоб допомогти вам підключити мотиви до вашої особистої місії заяву, мета або мета, щоб отримати ступінь коледжу, визначити відносну важливість п'яти мотивів, описаних нижче. Щоб заповнити анкету нижче, припустимо, що у вас є 10 ваг (наприклад, копійки), щоб виділити серед п'яти мотивів відвідування університету. Розподіліть 10 ваг (копійки) відповідно до відносної важливості кожного мотиву. Напишіть свою відповідь у порожньому вигляді поруч з кожним питанням. Немає правильного або неправильного розподілу ваг між мотивами, за винятком того, що сума повинна додати до 10. Кожен мотив відображає відносну важливість потреби збільшити власне споживання, заробити внутрішню/зовнішню перевірку та мати почуття приналежності.
1. Я хочу отримати ступінь коледжу, щоб я міг збільшити свій довічний заробіток і отримати кращу роботу.
2. Я хочу, щоб диплом коледжу настільки важливі люди в моєму житті були задоволені моїми досягненнями.
3. Я хочу, щоб ступінь коледжу виправдала очікування, які я маю для себе.
4. Я хочу отримати ступінь коледжу, тому я відчую себе частиною груп, до яких я хочу належати.
5. Я хочу отримати диплом коледжу, щоб у майбутньому я міг краще допомагати іншим.
Розробити план управління для цього класу, в цьому семестрі. Це повинно включати коротке обговорення кожного з шести кроків у процесі стратегічного планування, включаючи заяву про місію, стратегічні цілі та завдання, ваші сильні сторони, слабкі сторони, можливості та загрози, ваші стратегії, ваш план реалізації ваших стратегій, і, нарешті, ваш процес оцінювання. Обговоріть, яку роль буде відігравати фінансовий менеджмент у процесі стратегічного планування.
Уявіть себе фінансовим менеджером невеликої фірми. Напишіть заяву про місію, орієнтовану на максимізацію прибутку. Які ще міркування можна ігнорувати, якщо максимізація прибутку була вашою основною місією? Припустимо, ваша місія полягала в тому , щоб «допомогти знедоленим»? Чи буде максимізація прибутку чи вартості частиною цілей та завдань вашої фірми? Будь ласка, поясніть.