Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

14.18: Розділи 12-14 - Питання огляду

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    17410

    \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    Розділи 12 - 14: Питання огляду

    1. Як пов'язані повернення Інвестору та вартість емітенту?

    2. Яка вартість боргу? Чи включені податки? Що таке відповідна формула?

    3. Що мається на увазі під «технічним дефолтом»?

    4. Які два елементи у вартості (загального) власного капіталу?

    5. З яких елементів складається «Необхідна рентабельність власного капіталу» (R M) інвесторів?

    6. Що мається на увазі під «Премією ринкового ризику»?

    7. Що мається на увазі під «портфельним ризиком Преміум»?

    8. Що мається на увазі під «раціональними очікуваннями»?

    9. Визначте кожен з наступних ризиків:

    • Ліквідність
    • Кредит
    • Інфляція
    • Суверен/Країна/Політична
    • Іноземна валюта

    Що стосується інфляційного ризику, правильно використовуйте фрази «Номінальний» та «Реальний».

    10. Як пов'язані цінові та реінвестиційні ризики? Поясніть.

    11. Хто є двома основними кредитними рейтинговими агентствами?

    12. Чи згодні агентства один з одним про всі рейтинги? Поясніть.

    13. У чому різниця між «Інвестиційним класом» і «Високоприбутковим»?

    14. Як кредитні рейтинги співвідносяться з ризиком дефолту?

    15. До чого відносяться «Відступи» і «Завіти»?

    16. Що таке «застава»? Яку актуальність вона має для облігацій?

    17. Які дві змінні зображені на «Кривій дохідності», і на яких осях вони зображені?

    18. Якщо категорія облігацій не вказана на кривій дохідності, який варіант за замовчуванням?

    19. Визначте «Перевагу ліквідності». Який вплив має ця концепція на «нормальний» нахил кривої дохідності?

    20. Що мається на увазі під «перевернутою» кривою дохідності? Чому це відбувається? Як довго це зазвичай триває?

    21. Обговоріть кожну з чотирьох теорій кривої дохідності.

    22. Спостережувані показники вказані нижче. Заповніть спотові ставки. Графік його.

    23. Малюйте вигадану криву прибутковості для скарбників за вашим смаком. Потім намалюйте криву прибутковості корпоративних облігацій з рейтингом B. Розмістіть кредитний спред для десятирічних облігацій.

    24. Використовуючи графік, який ви намалювали в попередньому питанні, покажіть, як кредитні спреди можуть розширюватися або скорочуватися.

    25. Чому кредитні спреди розширюються та скорочуються?

    26. Що мається на увазі під «Політ до якості»?

    27. Визначте три форми доходу. До яких фінансових інструментів відноситься кожен?

    28. Поясніть «Передумова оцінки».

    29. Обчисліть «Повернення періоду проведення» (HPR), враховуючи наступне:

    • Початкова вартість: 12 мільйонів доларів
    • Дохід за період проведення: $1,3 млн
    • Ціна продажу: 11 мільйонів доларів

    30. У чому ключовий дефіцит ГЛР?

    31. Визначте кожне з наступних дій. Чи можете ви знайти інше ім'я для кожного?

    • номінал
    • Купон
    • Ринкова прибутковість

    32. Що мається на увазі під «Par, Discount. і Premium»? Чому облігації оцінюються тим чи іншим із цих способів?

    33. З огляду на наступне, розрахувати ціну цієї облігації? Ваша відповідь повинна бути викладена в процентному співвідношенні.

    • Купон: 4%
    • Термін до погашення: 10 років
    • Частота дисконтування: піврічна
    • Прибутковість до погашення: 8%

    34. Якою була б ціна облігації в попередньому питанні, якби її купон становив 0%? Поясніть словами, чому ціна вище або нижче.

    35. Чому частота складання має значення в ціноутворенні облігацій?

    36. Які дві змінні визначають ринкову прибутковість облігацій? Поясніть свої умови.

    37. Чому можна сказати, що «справжньою» ціною облігації є її ринкова прибутковість, а не ціна долара?

    38. Чи розумно приписувати оцінну передумову акціям або просто облігаціям? Чому?

    39. Визначте кожен з наступних термінів щодо оцінки власного капіталу:

    • Цінність занепокоєння
    • Ліквідаційна вартість
    • Книжкова вартість
    • Ринкова вартість
    • Внутрішня цінність
    • Відносне значення

    40. Чому акції так важливі для нашої макроекономіки?

    41. Враховуючи наступне, розрахуйте внутрішню вартість акцій та її поточну та перспективну прибутковість дивідендів.

    • Останній дивіденд = $3.20
    • Ставка дисконту = 8%
    • Темп зростання = 3,5%

    42. На додаток до математичного пояснення, чому облікова ставка акцій повинна перевищувати темпи зростання дивідендів?

    43. Які категорії власного капіталу найкраще підходять для моделей знижок дивідендів без зростання та постійного зростання (DDM)?

    44. Чи має значення, що DDM базується на річних дивідендах, коли акції щоквартально виплачують дивіденди? Поясніть.

    45. Вам дається наступне. Обчисліть темп зростання дивідендів акцій.

    • Загальний капітал = $100 млн
    • Рентабельність власного капіталу = 10%
    • Кількість простих акцій в обігу = 5 мільйонів
    • Коефіцієнт виплат = 20%

    46. Якщо ставка дисконту власного капіталу в попередньому питанні становить 10%, яка внутрішня вартість акцій?

    47. Якою буде ціна наступного року на цей запас?

    48. Поясніть кожну з трьох змінних, які визначають ставку дисконтування власного капіталу.

    49. Який взаємозв'язок між темпами зростання дивідендів і ціною акцій? Поясніть.

    50. Враховуючи наступні дані, яка очікувана прибутковість портфеля? (Зверніть увагу на ознаки.)

    51. Нижче наведено щорічну прибутковість портфеля Джозефа за останні п'ять років.

    а Які його арифметичні та річні геометричні віддачі?

    б Чи має значення, що дані не впорядковані хронологічно?

    c Чому ці два заходи пов'язані як такі, тобто, де одна вища за іншу? Який розрахунок більш концептуально точний?

    Рішення питання #22 :

    А = 1 р 1 = 2,0%

    Б = 2 р 1 = (1,02) (1 + Б) = 1,025 2

    С = 3 р 1 = (1.02) (1.030024) (1 + С) = 1.0325 3

    Д = 4 р 1 = (1.02) (1.030024) (1.047687) (1 + Г) = 1.04 4

    Е = 5 р 1 = (1.02) (1.030024) (1.047687) (1.062827) (1 + Е) = 1.0375 5