12.7: Справжня ціна облігації

Last updated
Save as PDF

Page ID: 17398

$ \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } $ $ \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} $$\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$

Ще раз можна сказати, що «справжня ціна» облігації - це її прибутковість до погашення. YTM - це m засоби, за допомогою яких грошові потоки облігацій дисконтуються або «оцінюються».

Дві облігації можуть мати однаковий кредитний рейтинг та термін погашення, але можуть бути випущені в різний час і, таким чином, матимуть різні купонні ставки, і тому оцінюватимуться за різними доларовими цінами, хоча ринкова прибутковість сьогодні однаковий для обох.

Щоб проілюструвати це, вирішіть наступну проблему для двох облігацій. Ви зауважите, що YTM s і TTM для кожної з двох облігацій у прикладі однакові, але купони відрізняються, внаслідок чого ціни в доларах відрізняються. Приймаємо рівну кредитоспроможність для кожного.

ТМ = 4%

П = 10

Р = 2

Cpn. _{Облігація #1} = 4%

Cpn. _{Облігація #2} = 0%

Вирішіть це, не дивлячись на рішення.

Ціна _{облігації #1} = ($20) (16.3514) + ($1,000) (0.6730) = 100%

Ви повинні були знати, що ціна буде номінальною без необхідності обчислення.

Ціна _{облігації #2} = ($00) (16.3514) + ($1,000) (0.6730) = 67.30%

Тепер ми також бачимо, що в міру зростання купона, так само відбувається і ціна долара.

Примітка:

Оглядові запитання для глав Дванадцять-чотирнадцять з'являться в кінці глави чотирнадцятої.