12.2: Повернення безпеки - повернення шаблону холдингу (необроблений розрахунок)

Last updated
Save as PDF

Page ID: 17380

$ \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } $ $ \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} $$\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$

Якщо для того, щоб визначити віддачу від n активу (відсоток), корисно спочатку окреслити різні складові прибутковості активу, а потім обчислити повернення. Двома основними складовими прибутку є дохід і прибуток, тобто ціна продажу або «виходу» за вирахуванням інвестиційних витрат. Дохід є загальним для багатьох активів, включаючи облігації (відсотки) , акції (дивіденди) та нерухомість (оренду). Ціна виходу може бути рівною, більшою або меншою, ніж початкова інвестиційна вартість активу, отже, «прибуток» включається натомість.

Приклад:

Вартість акції/облігації/нерухомості або інвестиції (C) = $1,000. Це «відтік».
Дохід (I), отриманий за період проведення = $100.
Ціна продажу (виходу) (P) = $1,050.
Дохід і ціна продажу є «притоками».

Повернення періоду проведення (HPR) :

HPR = припливи ÷ відтоки -1 = [(I + P) ¸ C] — 1

HPR = [(100 + 1,050) ¸ 1000] — 1 = + 15%

Крім того, ми могли б обчислити HPR, зосередившись лише на прибутку («»), і в цьому випадку ми б залишили вираз «-1» в кінці. Результат той же.

ГПР = [(I +) ¸ C]

HPR = [(100 + 50) ¸ 1000] = + 15%

Примітка:

У будь-якому додатку це «сирий» розрахунок в тому, що він не враховує часову вартість грошей. Такий підхід ігнорує тривалість періоду холдингу і терміни руху грошових коштів. Очевидно, що краще б заробити сирої 15% віддачі протягом більш короткого періоду, ніж довше. Чи хотіли б ви 15% протягом одного року чи десяти? Долар, зароблений сьогодні, коштує більше, ніж долар, зароблений завтра.

Хоча HPR має суворі концептуальні межі, він надає ключову інформацію, на основі якої може бути побудована краща модель. У цьому розділі ми представимо розрахунок ціни долара та повернення облігації.

Коли ви робите продаж своїм колегам... не жертвуйте один одного.

-Левит 25:1

І коли ви здійснюєте покупку своєму другові або купуєте з рук свого друга, ви не повинні обманювати один одного.

-Левит 25:14