9.4: Формула необхідних зовнішніх коштів (EFN)

Last updated
Save as PDF

Page ID: 17081

\( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

Компанії потрібен додатковий «капітал» (тобто фінансові ресурси) для того, щоб рости і зберегти існуючі установки та обладнання, а також придбати додаткові запаси. Він не може досягти збільшення продажів («зростання») без додавання виробничих «капітальних активів» (не кажучи вже про збереження існуючих активів), щоб виробляти більше товарів для продажу.

Ключові умови:

Внутрішні фонди

Деякі додаткові внутрішні кошти будуть генеруватися кредиторською заборгованістю, також у звичайному процесі ведення бізнесу. Кредиторська заборгованість - це, по суті, безкоштовні короткострокові кредити, що надаються постачальниками фірми, як правило, на 30 днів. Кредиторська заборгованість - це, фінансово кажучи, (процентні) вільні джерела коштів. Ми називаємо ці кошти, включаючи кредиторську заборгованість і нерозподілений прибуток, численними назвами: «спонтанні, автоматичні» або «внутрішні». Деякі потреби компанії в капіталі будуть задоволені «спонтанно», в рамках нормального ходу ведення бізнесу, зберігаючи частину або весь її заробіток. Такі кошти можуть розглядатися як створені «внутрішньо».

Зовнішні фонди

Для балансу своїх вимог до капіталу корпорації потрібно буде вийти «за межі» звичайних місць фірми - до банківських кредиторів та/або облігацій та фондових інвесторів для своїх EFN або зовнішніх вимоги. В якій мірі компанія буде використовувати або борг, або власний капітал , і в яких пропорціях, є предметом «C Capital» S структура»; ця тема буде розглянута пізніше. Прогнозування EFN є важливим компонентом планування капіталу корпорації.

Формула EFN: Формула , яку ми розробимо, складається з трьох частин. Перша частина говорить нам, скільки додаткових активів фірмі потрібно для підтримки заявленої мети зростання продажів. Ця частина заснована на необхідному співвідношенні активів фірми до продажів. Для того, щоб виробляти більше продажів, знадобиться більше активів. Ми будемо називати цю суму «валовою вимогою», через відсутність кращої фрази.

Наступні дві частини вказують, наскільки перша, кредиторська заборгованість, а друга, нерозподілений прибуток може зменшити валову потребу. Після зменшення валової потреби двома внутрішньо сформованими або спонтанними джерелами коштів, нам залишається цифра, яка говорить нам про те, скільки додаткового зовнішнього фінансування фірмі доведеться організувати для себе, щоб досягти заздалегідь встановленої мети зростання продажів . Зовнішнє фінансування буде мати форму нового боргу та/або власного капіталу.

Обмежувальне припущення моделі E FN:

Будемо вважати, що фінансові коефіцієнти з часом залишаються незмінними, тобто будемо проводити «статичний аналіз». На практиці прогнози можуть не відповідати минулим відносинам точно, з причин, відомих або припускаються аналітиком. Тут для простоти обійдемося без цього ускладнення.

Статичні коефіцієнти

Для того, щоб зосередитись на характері формули EFN, а не на динамічних фінансових коефіцієнтах, ми припустимо, в майбутніх навчаннях статичні коефіцієнти . «Статичний» означає незмінний в часі.

Формула EFN - Математика

Термінологія :

Фонди - це стосується будь-яких фінансових ресурсів, які фірма може залучити, включаючи грошові кошти, різні форми боргу або позики, а також власний капітал, останній два з яких, як і грошові кошти, також дозволяють фірмі інвестувати в будь-який запропонований корпоративний інвестиційний проект.

Внутрішні фонди - вони також можуть називатися «спонтанними» або «автоматичними». Ці кошти автоматично або спонтанно генеруються в процесі звичайного ведення бізнесу. Прикладом цього є кредиторська заборгованість. Коли виробник замовляє сировину, постачальник створює безкоштовний кредит зазвичай на тридцять днів. Протягом року, а так як тридцять днів безперервно «перекидаються» протягом усього року, фірма-виробник постачається безкоштовним джерелом «внутрішніх» коштів. Компанія також буде внутрішньо генерувати кошти, оскільки заробляє та зберігає частину свого прибутку - «нерозподілений прибуток. »

Зовнішні фонди - Це стосується будь-яких «додаткових» коштів, які фірмі може знадобитися залучити за межі будь-яких коштів, які генеруються в звичайному процесі ведення бізнесу, щоб фінансувати запропонований корпоративний інвестиційний проект. За зовнішніми коштами фірмі доведеться вийти, так би мовити, за межі свого звичайного бізнесу, закликаючи банківських кредиторів, боргових і пайових інвесторів, а можливо і інших. Зовнішні кошти потрібні в тій мірі, в якій внутрішніх коштів недостатньо.

Формула EFN :

Е ФН = [(A ₀ /S ₀ ) Δ S ] — [(AP ₀ /S ₀ ) Δ S ] — [(М ₀ ) (S ₁ ) (R R ₀ )]

АБО

[(A ₀ ) (S ₁ /S ₀ — 1)] — [(AP ₀ ) (S ₁ /С ₀ — 1 )] — [(М ₀) (С ₁ ) (Р Р 0 ) ]

E FN = Необхідне збільшення активів [(A ₀ /S ₀ ) Δ S ]

Мінус: «спонтанне» збільшення зобов'язань [(AP ₀ /S ₀ ) Δ S ]

Мінус: «спонтанне» збільшення нерозподіленого прибутку [(M ₀) (S ₁ ) (R R (₀ ) ]

Ключ :