7.3: Зберігання та зростання прибутку

Last updated
Save as PDF

Page ID: 17173

\( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

Наше робоче припущення полягає в тому, що фірма має нескінченний апетит до зростання. Для того, щоб збільшити свої продажі та, сподіваємось, свій прибуток, фірма повинна зберегти частину своїх доходів та інвестувати їх у виробничі активи, які можна використовувати для збільшення продажів у майбутньому.

Розглянемо наступну компанію:

Якщо ROE компанії передбачається постійним, тобто одним з тих припущень ceteris paribus, то цифри наступного року будуть такими:

Отже, як ми бачимо, утримання прибутку корисно для зростання. Якби компанія не інвестувала свою A.R.E. у виробничі активи, її ROE знизилася б , як і її перспективні темпи зростання. Тому компанії, які мають великі перспективи зростання, не будуть виплачувати дивідендів через голод використовувати весь свій чистий дохід як доповнення до нерозподіленого прибутку з метою збільшення своїх активів.