Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

7.2: Ринкові коефіцієнти

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    17210

    \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    PE Ratio = Ринкова ціна на акцію ÷ Прибуток на акцію

    Примітка: Прибуток на акцію («EPS») = Чистий прибуток, поділений на кількість акцій, які має компанія («Кількість акцій в обігу»). Наприклад, якщо компанія заробила 1 мільйон доларів і має 500 000 акцій, її EPS становить 2 долари за акцію.

    Ключові умови:

    Значення запасу

    Це, а не ціна долара, може бути використана як міра «дешевизни» або «дорожнечі» акції. «Value» запаси, як правило, характеризуються низькими коефіцієнтами ПЕ. A V value Stock може розглядатися як такий, оскільки його ціна - відносно його заробітку - являє собою «хорошу покупку» за гроші, тобто дешевше.Аналітик повинен усвідомлювати можливість того, що низький PE також може означають, що його майбутні перспективи заробітку зазвичай вважаються несприятливими.

    Зростання запасу

    Навпаки, запаси зростання відображатимуть (дуже) високі ПП на основі загалом оптимістичних поглядів на майбутнє зростання прибутку. Чи означає це, що заробіток обов'язково наздожене ціну? Припустимо, ПП компанії = $50/$1 = 50 разів заробіток. Це дуже високий коефіцієнт. Якщо ринок очікує, що прибуток наступного року подвоїться, можна сказати, що акції торгуються всього за $50/$2 = 25 разів прибутку наступного року, більш розумне співвідношення.

    Високі ПП є наслідком високих очікувань ринку щодо майбутнього зростання прибутку компанії. У міру зростання прибутку компанії в майбутньому, кратний, який один заплатив за свої акції, знижується, роблячи покупку, з огляду назад, хорошим вибором.

    Наприклад, якщо компанія заробляє 1 долар за акцію і продає за 50 доларів, її ПП дорівнюватиме 50-кратному прибутку, досить високому, досить «дорогому» за те, що ви отримаєте. Якщо, однак, прибутки в наступному році дійсно ростуть, щоб сказати, $5 за акцію, покупець за торішньою ціною w ho придбав акції за мізерні $50, або тільки 10x наступного року заробіток, отримав хороша угода. Тому компанії з високими очікуваннями зростання виявлять більш високі коефіцієнти ПЕ, ніж у нудних компаній з низькими перспективами зростання. Фондовий аналітик міг би сказати, що коефіцієнт PE зараз 50x, але лише 10 разів очікуваний прибуток наступного року - якщо він/він так пророкував.

    На момент написання цього, середні коефіцієнти PE для індексу акцій S& P 500 складають приблизно «2 0 разів заробіток». Навіщо комусь платити стільки за кожен долар заробітку?

    Преміум ліквідності

    Одне пояснення стосується Премії ліквідності, пов'язаної з акціями, що торгуються публічно. Як правило, дуже легко купувати та продавати акції. Все, що потрібно зробити, це оформити замовлення у біржового брокера (і оплатити його протягом необхідного триденного розрахункового періоду для акцій). У цій ліквідності є додана або преміальна вартість. Саме тому інвестиції «Private Equity» можуть бути настільки прибутковими. Приватна компанія буде продавати за значно нижчим коефіцієнтом PE через відсутність ліквідності.Якщо згодом компанія буде продана на IPO («первинне публічне розміщення» - точка, коли акція продається публіці вперше), буде багато прибутку!

    Є певні недоліки коефіцієнта PE. Наприклад, заробіток підлягають нарахуванню бухгалтерських маніпуляцій s. Більш того, компанії з дуже низьким або негативним прибутком дають безглуздий коефіцієнт ПЕ. Компанія з низьким рівнем заробітку m a y командує смішно високим PE. Компанія з негативним прибутком взагалі не поступиться ПП — це не піддається обчисленню!

    Дивідендна дохідність = D на акцію ÷ P на акцію

    Повернення готівкою

    Можна розглядати це як повернення готівки, яку може надати акція. Якщо я заплачу $10 за Yawr Co. акції, і він виплачує річний дивіденд у розмірі $1, моя «готівкова віддача» або дивідендна дохідність становить 10%. Деякі галузі будуть відображати вищу прибутковість дивідендів, ніж інші. Дивіденди зазвичай виплачуються з поточного чистого доходу, але якщо є збитки, дивіденди доведеться виплачувати з нерозподіленого прибутку. Як правило, зрілі, а не зростаючі компанії, виплачують високі дивіденди. Ця прибутковість ігнорує зміни цін.

    Загальна віддача

    Надзвичайно примітно, що дивідендна прибутковість виключає будь-яке зростання капіталу, яке є невід'ємною частиною Yawr Co. Загальна віддача акцій. Іншими словами, загальна прибутковість дорівнює дивідендній прибутковості плюс приріст (або збиток) капіталу, виражений у відсотках. Якщо ви придбали цей запас за 10 доларів і продали його за 15 доларів, ваш приріст капіталу становив би 50%. Загальна прибутковість становить: 10% + 50% = 60%.

    Сигнал

    Сигналізація

    Часто вважається позитивним сигналом про те, що компанія зберігає дивіденди в умовах збитків. Ця сигналізація вказує на оптимізм керівництва щодо майбутніх перспектив прибутку. Таким чином, сам дивіденд зводиться до «людського рішення» ради директорів фірми, а не до показника ефективності бізнесу як такої. Якщо рада вважає, що майбутнє добре, вона може вибрати виплату дивідендів, навіть якщо компанія в даний час втрачає гроші.

    Коефіцієнт виплати дивідендів = PR = D Загальна ÷ NI = DPS ÷ EPS

    Це співвідношення вказує на відсоток чистого доходу, який виплачується простим акціонерам як дивіденди. Якщо фірма заробляє $1,000,000 і виплачує $100,000 у вигляді дивідендів, її коефіцієнт виплат становить 10%. Якщо є привілейовані акції, привілейовані дивіденди спочатку повинні бути віднімані з чистого доходу. Формула PR буде скоригована: PR = (дивіденди звичайних акцій) ÷ (Чистий дохід - привілейовані дивіденди акцій).

    Коефіцієнт утримання = RR = 1 — PR = (NI — D Всього) ÷ NI = ARE ÷ NI

    Цей коефіцієнт вказує на те, скільки прибутку компанії зберігається всередині для майбутнього зростання і, як такий, разом з ROE фірми впливає на потенціал зростання фірми. На наступній сторінці ми обговорюємо взаємозв'язок між утриманням прибутку та зростанням фірми. (Це буде пояснено далі нижче в «моделі EFN.») Природно, ПР + РР = 1,0 = 100%.