Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

9.10: Розділи вісім і дев'ять - питання огляду

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    17061

    \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    Розділи s 8 - 9: Питання огляду

    1. Визначте кожен з наступних термінів: Інкременталізм, Затонулі витрати, і канібалізація.
    2. На словах поясніть, що мається на увазі під вільним грошовим потоком.
    3. Чому FCF важливий? Наведіть дві причини.
        • Як ми використовуємо цю модель — для окремих проектів, для всієї корпорації або обох? Поясніть.
        • Які варіанти має компанія щодо того, як вона може вибрати, щоб використовувати свій вільний грошовий потік?
    4. Створіть шаблон вільного грошового потоку та розподіліть прогнозовані цифри на основі наступних припущень:
      • Торішні продажі склали $15,5 млн і, як очікується, зростуть протягом наступних двох років на 15% на рік, а потім три роки зростання 8%.
      • Вартість проданих товарів в минулому році склала $12,6 млн і, як очікується, зростатиме зі швидкістю 7% на рік безстроково.
      • Амортизація становить 550 000 доларів на рік за прямолінійною ставкою; на п'ятому році будівля буде повністю знецінена. Ця компанія не має амортизованого обладнання.
      • Амортизації немає.
      • Продажі та загальні адміністративні витрати минулого року склали 200 000 доларів США і будуть скромно зростати річними 2%.
      • Ця компанія знаходиться в податковій системі 30%, включаючи федеральну та державну. Місцеві податки відсутні.
      • Компанія розраховує витрачати $2 млн щороку на «CapEx», всі з яких будуть необхідні.
      • Минулорічні оборотні активи, без урахування готівки, становили 2,5 мільйона доларів, і, як очікується, зростатимуть зі швидкістю 5% на рік безстроково.
      • Минулорічні поточні зобов'язання становили 2 мільйони доларів і, як очікується, зростуть на 3% протягом принаймні п'яти років.
    5. Як аналітик обробляє амортизацію в моделі FCF? Чому він/вона обробляє це таким чином? Зверніть увагу, що амортизація відбувається двічі у формулі.
    6. Чи можете ви перерахувати всі чотири статті капіталу, які входять до балансу?
    7. Чому б нам не включити капітальні витрати в модель FCF?
    8. Збільшення оборотних активів передбачає/використовує кошти. Що це таке? Чому?
    9. За якою ознакою ми розрізняємо «внутрішні» і «зовнішні» кошти?
    10. Перерахуйте деякі внутрішні і зовнішні кошти.
    11. Розрахуйте формулу необхідних зовнішніх коштів для компанії LCM (нижче), виходячи з наступних припущень.
      • Торішні продажі склали $5,000 млн.
      • Завдання наступного року — збільшити продажі на 30%.
      • Змінні витрати складуть 70% від продажів. (Змінні витрати змінюються в порівнянні з обсягом продажів.)
      • Очікується, що постійні витрати будуть працювати 30% від P, P та E (постійні витрати не змінюються і не пов'язані з обсягом продажів.)
      • Процентні витрати складають 5% від Кредиторської заборгованості та 7% довгострокового боргу.
      • Податки становлять 40%.
      • Компанія розраховує зберегти свій коефіцієнт виплат на рівні 20% від доходу.

    Що таке EFN компанії, якщо вона має досягти своєї мети зростання?

    1. Як виглядають три коефіцієнти платоспроможності цього року?
    2. Чому фінансові показники компанії зміниться в наступному році?

    Вибрані відповіді на розділи 8 і 9

    Таблиця FCF

    • Вам не рекомендується робити це XL. Робіть це вручну. Помістіть його в таблицю Word.
    • Потрібно визначити EBIT, додавши дані звіту про прибутки та збитки до шаблону в розділі.
    • «Минулорічні» цифри не проілюстровані в цьому розвороті.
    • Цифри «1-го року» слідують за «Минулорічними». Наприклад, торішні продажі склали $15,5 млн. «Цього року» продажі зросли на 15%. Тому: (15.5) (1. 15) = $17.825.
    • Будьте обережні з цифрами оборотних активів та поточних зобов'язань. Спочатку обчислюємо збільшення або зменшення, а не валові цифри. Які дані додають до FCF?

    ($ Мільйони)

    Формула EFN

    ($ Мільйони)
    Я припустив, в самому питанні, що дані B/S і I/S викладені в тисячах, а не мільйонами. Це більш відчутно. Зауважте, що тут цифри спрощені до мільйонів; це коротше. Припустимо, що PR = 20%. Остерігайтеся відмінностей!
      • Д/Е = (900 + 475)/1,415 = 0,97
      • Д/ТА = (900 + 475)/(900 + 475 + 1,415) = 0,4828
      • TIE = ЕБІТ/I = 1,050/0,068 = 15,44х
    • ЕФН = [(А 0 /С 0 ) Δ S ] — [(AP 0 /S 0 ) Δ S ] — [(М 0 ) (S 1 ) (РР 0 )]
    • Будемо вважати «Статичний аналіз».

    ($ Мільйони)

    • Продажі і ВК зміняться в наступному році, але ФК залишиться колишнім. Тому ми повинні побачити зміну норми чистого прибутку та зміни у ставках виплати дивідендів та утримання - припускаючи відсутність зміни політики виплат (відсотків прибутку).