18: Корпорації

ЦІЛІ НАВЧАННЯ

1. Зрозумійте, як структуруються та керуються корпораціями.
2. Дізнайтеся про права акціонерів та повноваження та обов'язки корпоративних посадових осіб та директорів.
3. Вивчіть юридичні теорії, згідно з якими обмежена відповідальність відбирається у корпорацій.
4. Зрозумійте, як корпорації зливаються, консолідуються та розчиняються.

Корпорації неймовірно важливі для стабільності та зростання економіки США. Без корпорацій такі галузі, як фармацевтика та технології, не змогли б залучити капітал, необхідний для фінансування своїх досліджень та розробки нових ліків та продуктів. Як обговорювалося в розділі 16, корпорації зареєстровані відповідно до законодавства штату і підлягають подвійному оподаткуванню. Корпорації - це окремі юридичні особи від акціонерів, які ними володіють.

Інспекція

Акціонери мають право перевіряти завірені фінансові записи корпорації. Це право також поширюється на іншу інформацію, пов'язану з реалізацією своїх виборчих привілеїв та прийняттям інвестиційних рішень.

Право, однак, обмежується добросовісними перевірками для належних цілей у відповідний час та місце. Належною метою є та, яка прагне захистити інтереси як корпорації, так і акціонера, який шукає інформацію. Іншими словами, перевірка не може бути проти найкращих інтересів корпорації.

Суди визнали, що належні цілі включають:

• Причини відсутності виплат дивідендів або низьких сум дивідендів;
• Підозра в безгосподарному управлінні активами або дивідендами; і
• Притягнення керівництва до відповідальності.

Корпорації мають законний інтерес зберігати свої фінансові та управлінські документи приватними. Тому перевірка документів зазвичай відбувається в штаб-квартирі корпорації в звичайний робочий час. Документи, доступні для перевірки, не повинні бути допущені з приміщення, якщо корпорація не хоче, щоб їх видалили.

Збори акціонерів

Акціонери мають право повідомляти і відвідувати збори акціонерів. Збори акціонерів повинні відбуватися щонайменше щорічно, і для обговорення важливих питань, таких як злиття, консолідація, зміна статуту та продаж значних активів. Неподання належного повідомлення робить недійсними дії, вжиті на зборах.

Для ведення бізнесу на зборах повинен бути присутнім кворум акціонерів. Кворум - це мінімальна кількість акціонерів (як правило, більшість), які повинні бути присутніми для голосування. Статут корпорації визначає, що являє собою кворум, якщо не встановлений законодавством штату.

Якщо акціонер не може бути фізично присутнім під час зборів, він може проголосувати за дорученням. Проксі - це особа, уповноважена голосувати за чужими акціями.

Голосувати

Залежно від типу акцій, що належать, акціонери можуть мати право голосу. Загалом, акціонери звичайних акцій мають право голосувати за кожну частку акцій, що належать. Власники привілейованих акцій часто не мають права голосу в обмін на більшу суму дивідендів або перевагу при отриманні дивідендів.

Загальні питання, за якими голосують акціонери, включають:

• Вибори директорів;
• Злиття, консолідації та розпускання;
• Зміна підзаконних актів;
• Зміна основних корпоративних політик; і
• Продаж основних активів.

Переважні права

Переважне право - це привілей акціонера купувати нововипущені акції в корпорації до того, як акції будуть запропоновані громадськості. Акціонерам дозволяється купувати акції на суму, пропорційну їх поточним активам, щоб запобігти розрідженню існуючих інтересів власності.

Переважні права, як правило, повинні бути реалізовані протягом тридцяти - шістдесяти днів після того, як їх пропонують. Це дозволяє корпорації завершити продаж акціонерам, перш ніж пропонувати будь-які акції, що залишилися, громадськості.

Похідний костюм

Позов похідного - це позов, поданий акціонером від імені корпорації проти третьої сторони через нездатність корпорації вжити заходів самостійно. Похідні позови зазвичай пред'являються акціонерами проти посадових осіб або директорів за те, що вони не діють в інтересах корпорації.

Щоб мати право пред'являти похідний позов, акціонер повинен володіти акціями корпорації на момент передбачуваної шкоди. Фізична особа або бізнес не можуть купувати акції корпорації для подачі позову позову про дії, що відбулися до того, як стати акціонером.

Перш ніж пред'явити позов про похідну діяльність, акціонери повинні показати, що вони намагалися змусити посадових осіб та директорів діяти від імені корпорації спочатку. Лише після того, як посадові особи та директори відмовляються діяти, може бути подано похідний позов.

Невдоволення керівництвом корпорації недостатньо для обґрунтування похідного позову. Похідні позови були успішними, коли задіяні проступки або шахрайство директора чи офіцера. У разі успіху будь-які збитки присуджуються корпорації, а не акціонерам, які подали позов.

Дивіденди

Дивіденд - це частина прибутку корпорації, розподілена між її акціонерами на пропорційній основі. Дивіденди зазвичай виплачуються у вигляді грошових коштів або додаткових акцій корпорації.

Хоча акціонери мають право на дивіденди при оголошенні, рада директорів має право вирішувати, чи оголошувати дивіденди. Правління може прийняти рішення про реінвестування прибутку в корпорацію, оплатити капітальні витрати, придбати додаткові активи або розширити бізнес. Поки рада директорів діє розумно та сумлінно, її рішення щодо оголошення дивідендів зазвичай залишається в силі судами.

Обов'язок лояльності

В рамках свого фідуціарного обов'язку офіцери та директори несуть обов'язок лояльності до корпорації та її акціонерів. Обов'язок вірності вимагає від них діяти:

• Добросовісно;
• З законною метою;
• Без конфлікту інтересів; і
• Для просування найкращих інтересів корпорації.

Обов'язки з питань лояльності часто виникають у контексті укладення директором договору з корпорацією або позики їй грошей. Інші ситуації можуть включати директора, приймаючи бізнес-можливість від корпорації для його або її власної особистої вигоди. Доктрина корпоративних можливостей заважає посадовим особам та директорам скористатися особистими перевагами бізнес-можливостей, які належним чином належним чином належать корпорації.

Обов'язок по догляду

Обов'язок догляду вимагає від офіцерів і директорів діяти з тією обережністю, яку звичайна розсудлива людина прийняв би в подібній ситуації. Іншими словами, у них є обов'язок не бути недбалими.

Обсяг цього обов'язку залежить від характеру корпорації та типу ролі, яку виконує директор або офіцер. Наприклад, обов'язок по догляду, покладена на раду директорів банку, що застрахований федерально, буде вище мита, покладеного на невелику некомерційну організацію.

Загалом, однак, директори повинні розуміти природу та сферу діяльності та галузі корпорації, а також мати певні навички, необхідні для успішного виконання своєї ролі. Офіцери та директори також повинні бути в курсі діяльності корпорації та наймати експертів, коли їм не вистачає досвіду, необхідного для прийняття найкращих рішень для корпорації. Обов'язок турботи вимагає від офіцерів і директорів приймати обґрунтовані рішення.

Компенсація

Посадові особи та директори, як правило, мають право на компенсацію за свою роботу від імені корпорації. Деякі держави обмежують, чи можуть директори отримувати компенсацію і, якщо так, то скільки. Питання компенсації виконавчої влади є гарячою проблемою в останні десятиліття.

Правило ділового судження

Правило бізнес-судження - це презумпція того, що корпоративні директори діють сумлінно, добре поінформовані та чесно вважають, що їхні дії відповідають інтересам корпорації. Правило захищає директорів та посадових осіб від відповідальності за невдалі або збиткові рішення, якщо вони були прийняті сумлінно, з належною обережністю та в межах своїх повноважень.

Важливо розуміти, що суди не орієнтуються на результат господарського рішення. Натомість суди дивляться на процес, через який пройшли особи, які приймають рішення. Якщо процес є необережним або не відповідає інтересам корпорації та акціонерів, правило бізнес-судження не захистить їх.

Правило бізнес-судження не захищає офіцерів та директорів від рішень, прийнятих у власних інтересах або самодіяльності. У таких ситуаціях дія повинна бути схвалена незацікавленими членами ради директорів або акціонерами. Якщо рішення підлягає похідному позову, суд може визначити, що рішення було справедливим по відношенню до корпорації. Якщо рішення схвалено судом або незацікавленими членами правління або акціонерами, то рішення може бути дійсним.

Правило судового рішення не захищає офіцерів та директорів від рішень, прийнятих недобросовісно, внаслідок шахрайства, через грубу недбалість або як зловживання розсудливістю. У таких ситуаціях посадові особи та директори можуть нести особисту відповідальність за свої дії.

Малюнок 18.3 Блок-схема правила бізнес-судження

Пірсинг корпоративної вуалі

Пірсинг корпоративної завіси - це юридична теорія, згідно з якою акціонери або материнська компанія несуть відповідальність за дії або борги корпорації. Відповідно до цієї теорії позивачі просять суд вийти за межі корпоративної структури і дозволити їм подати до суду на акціонерів або материнську компанію так, ніби жодної корпорації не існувало. По суті, суд знімає «завісу» обмеженої відповідальності, яку інкорпорація надає і притягує акціонерів або директорів корпорації до особистої відповідальності.

Ця теорія застосовується найчастіше в тісних корпораціях. Хоча законодавчі вимоги залежать від штату, суди, як правило, неохоче пробивають корпоративну завісу. Однак суди будуть робити це у справах, пов'язаних із серйозними проступками, шахрайством, об'єднанням особистих та корпоративних коштів та навмисною недокапіталізацією під час реєстрації.

Теорія Альтер Его

Теорія Alter Ego - це доктрина про те, що акціонери будуть розглядатися як власники майна корпорації або як реальні сторони в інтересах, коли це необхідно для запобігання шахрайству або здійснення справедливості. Іншими словами, суд вважає, що корпорація не має окремої ідентичності від фізичної особи або корпоративного акціонера.

Ця теорія застосовується найчастіше, коли корпорація є дочірньою компанією, що повністю належить іншій компанії. Суди допускають теорію альтер его, коли існують докази того, що материнська компанія контролює дії дочірньої компанії, а корпоративна форма ігнорується самими акціонерами. Обґрунтування полягає в тому, що акціонери не можуть скористатися обмеженою відповідальністю, коли існує така єдність власності та інтересу, що окремого суб'єкта фактично не існує. Дозволити акціонерам «мати це обома способами» призведе до несправедливості щодо боржників корпорації та тих, хто постраждав від її дій.

Просування теорії правосуддя

Теорія сприяння справедливості використовується, коли корпоративна форма використовується для обману акціонерів або для уникнення дотримання закону. Суди використовують цю теорію, щоб перешкодити акціонерам використовувати корпорацію для досягнення того, чого вони не могли зробити безпосередньо самі. Наприклад, якщо держава обмежує кількість ліцензій на спиртні напої, які фізична особа може отримати за один раз, людина не може створити кілька корпорацій для отримання більшої кількості ліцензій.

Злиття

Злиття відбувається, коли одна корпорація поглинає іншу. Корпорація-еквайринг продовжує існувати, але цільова корпорація припиняє своє існування. Корпорація-еквайринг набуває всі активи і зобов'язання цільової корпорації.

Корпоративні злиття повинні відповідати законодавству штату і, як правило, повинні бути схвалені більшістю акціонерів обох корпорацій. Багато держав вимагають схвалення двома третинами акціонерів. У разі схвалення статті про злиття повинні бути подані в державі (ах), де існують корпорації.

Малюнок 18.4 Злиття

консолідація

Консолідація відбувається, коли дві або більше корпорацій розпускаються і створюється нова корпорація. Нова корпорація володіє всіма активами і зобов'язаннями колишніх корпорацій.

Як і злиття, консолідація повинна бути схвалена більшістю або двома третинами акціонерів усіх залучених корпорацій. У разі схвалення статті про консолідацію повинні бути подані в державі (ах), де існували корпорації.

Злиття та консолідація часто перевіряються в рамках антимонопольного законодавства, щоб гарантувати, що корпорація не є монополією на відповідному ринку. Антимонопольне законодавство обговорюється в главі 19.

Малюнок 18.5 консолідація

Добровільне розпуск

Корпорація, яка отримала свій статут, але не розпочала свою діяльність, може бути добровільно розпущена її засновниками. Їм просто потрібно подати статті про розпуск в державі реєстрації.

Якщо корпорація була в бізнесі, добровільне припинення можливе, коли (1) всі акціонери дають письмову згоду або (2) рада директорів голосує за розпуск і дві третини акціонерів схвалюють.

Щоб розпустити корпорацію добровільно, корпорація повинна подати заяву про намір розпустити. У цей момент корпорація повинна припинити всі ділові операції, крім тих, які необхідні для припинення своїх ділових справ. Корпорація повинна повідомити всім відомим кредиторам про її розірвання. Якщо корпорація не дає повідомлення, то директори стають особисто відповідальними за будь-яку заборгованість і юридичну відповідальність. Корпорація зобов'язана погасити всі борги перед розподілом будь-яких решти активів акціонерам.

Поки держава не видасть статті про розпуск, заява про наміри може бути скасована, якщо акціонери передумають.

Мимовільне розчинення

Держави мають право створювати корпорації шляхом надання корпоративних статутів. Аналогічним чином держави мають право анулювати корпоративні статути. Дії, пред'явлені державою для скасування корпоративного статуту, називаються quo warranto провадженням.

Корпоративні статути можуть бути скасовані, коли корпорація:

• Чи не подав свій річний звіт;
• Не сплатили свої податки та ліцензійні збори;
• Отримали свій статут шляхом шахрайства;
• Зловживали або зловживали своїми повноваженнями;
• Не вдалося призначити або утримувати зареєстрованого агента; або
• Перестав займатися бізнесом на певний проміжок часу.

Акціонери також можуть вимагати припинення, коли:

• Акціонери заблоковані в глухий кут і не можуть обрати раду директорів;
• Коли є незаконна, шахрайська або гнітюча поведінка директорів або посадових осіб;
• Коли мажоритарні акціонери порушують свій фідуціарний обов'язок перед міноритарними
• Корпоративні активи витрачаються або розграбуються; або
• Корпорація не в змозі здійснити своє призначення.

Нарешті, припинення може статися в результаті банкрутства або коли корпорація не в змозі покрити свої борги перед кредиторами.