Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

14.E: Облігації та потопаючі фонди (вправи)

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    66727

    • \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    14.1: Визначення вартості облігації

    З усіх питань, припустимо, що всі процентні ставки або прибутковість і частоти платежів ускладнюються півроку. Також припустимо, що ціна викупу дорівнює номіналу.

    Механіка

    Для кожної з наступних облігацій та зазначеної дати продажу розрахуйте готівкову ціну, нараховані відсотки, ринкову ціну та визначте суму премії або дисконту облігацій.

    Номінал Купонна ставка Дата випуску Дата продажу Дата погашення Ринкова ставка на дату продажу
    1. 1,000 доларів 7.16% 15 січня 1994 р. 15 січня 1997 р. 15 січня 2024 7.16%
    2. $10,000 9,4% Квітень 28, 1987 28 жовтня 1990 р. Квітень 28, 2022 10,71%
    3. 5,000 доларів 7,64% 3 листопада 1995 р. 3 травня 2009 р. 3 листопада 2015 р. 3,96%
    4. 100 000 доларів 5,81% 20 лютого 2000 р. 20 лютого 2010 р. Лютий 20, 2015 4,07%
    5. 250 000 доларів 6,27% 5 липня 1997 р. 8 березня 2007 р. Липень 5, 2017 4,21%
    6. $50,000 16.33% Січень 12, 1982 2 травня 2009 р. Січень 12, 2032 4.19%
    7. 2,500 дол. США 10,41% 19 листопада 1986 Вересень 13, 1990 Листопад 19, 2036 11,49%
    8. $30 000 8,99% січень 30, 1992 12 лютого 1995 р. січень 30, 2042 8,99%

    Додатки

    Для кожного з питань 9—14 розрахуйте готівкову ціну, нараховані відсотки, ринкову ціну та суму премії або знижки.

    1. За 17 років до погашення Хуліо придбав облігацію уряду Саскачевану 8,000 доларів із ставкою купона 5,55%. Ринкова прибутковість склала 8,65%.
    2. Облігація внутрішнього аеропорту Ванкувера в розмірі 5,000 доларів, випущена 7 червня 2004 року, з 14 років до погашення, має купонну ставку 4.42%. Він був проданий 7 грудня 2009 року, коли ринкові ставки становили 4,07%.
    3. Облігація міста Кінгстон в розмірі 25,000 доларів, випущена 17 липня 2007 року, з п'ятьма роками до погашення, має купонну ставку 5.12%. Він був проданий 10 січня 2010 року за ринковим курсом 4,18%.
    4. 2 січня 1990 року, коли ринкові ставки становили 10.1%, було продано облігації провінції острова Принца Едуарда $50,000 з терміном погашення 17 грудня 2012 року, з купонною ставкою 9.75%.
    5. Облігація корпорації Нової Шотландії потужністю 100 000 доларів США з купонною ставкою 11.25% закінчується 27 квітня 2014 року. Він був проданий 27 лютого 2006 року, коли ринкові ставки становили 4,09%.
    6. Облігація уряду Канади в розмірі 75 000 доларів США, яка повинна закінчитися 5 вересня 2020 року, була продана 5 вересня 2009 року за ринковою ставкою 3,85%. Він несе купонну ставку 3,84%.
    7. Оригінальний власник облігації провінції Манітоби в розмірі 10 000 доларів США, випущеної 1 грудня 2006 року, з купоном 2% та 30 років до погашення продає свою облігацію 1 червня 2010 року, коли ринкові ставки становили 5,25%. На яку суму зростала або зменшилася ринкова ціна для цього інвестора?

    Виклик, критичне мислення та інші програми

    1. Фінансовий орган Альберти випустив 20-річну облігацію в розмірі 100 000 доларів США 15 грудня 2005 року зі ставкою купона 4.45%. Якщо Мірабель придбала облігацію 15 червня 2007 року за ринковою ставкою 4,56% і згодом продала облігацію 31 березня 2009 року за ринковою ставкою 3,74%, визначте суму, на яку ринкова ціна зросла або зменшилася для Мірабель.
    2. 50-річна облігація провінції Онтаріо $125 000, випущена 1 березня 1995 року, має купон 9.5%. Емі придбала облігацію 1 вересня 1999 року за ринковою ставкою 5,91%, а пізніше продала облігацію 30 вересня 2008 року, коли розміщені ставки становили 6,13%. Виходячи виключно на ринковій ціні, визначте виграш або збиток, який зазнала Емі.
    3. 16 серпня 2012 року облігація мала ринкову ціну $8240,66 і нараховані відсотки в розмірі 157,95 доларів, коли ринкова ставка становила 8%. Яка номінал облігації, якщо вона дозріває 15 травня 2033 року?
    4. 1 червня 1997 року була випущена облігація уряду Канади з купоном 8% номінальної вартості 30 років з номінальною вартістю $10,000. Розрахуйте ринкову ціну та ціну готівки в 2006 році кожного з 1 червня, 1 липня, 1 серпня, 1 вересня, 1 жовтня, 1 листопада та 1 грудня, якщо ринкова ставка залишається постійною на рівні 4,5%. Прокоментуйте закономірність, очевидну як у грошовій ціні, так і в ринковій ціні.
    5. Припустимо, що облігація $10,000 має 20 років до погашення з купонною ставкою 5%.
      1. Визначте його ринкову ціну за ставками 3%, 4%, 5%, 6% та 7%.
      2. Чи однаково змінюються ринкові ціни облігацій за кожну 1% зміни ринкової ставки? Чому чи чому ні?
      3. Чи призводить ринкова ставка, яка на 1% перевищує купонну ставку, таку ж премію або знижку, як ставка, яка на 1% нижча за ставку купона? Чому чи чому ні?
      4. Припустимо, що облігація тепер має лише 10 років до погашення і повторіть частину (а). е. Порівняйте свої відповіді на частини (а) і (d). Який вплив має час до погашення на зміну ціни облігацій?

    14.2: Розрахунок прибутковості облігації

    З усіх питань припустимо, що всі процентні ставки або прибутковість та частоти платежів ускладнюються півроку. Також припустимо, що ціна викупу дорівнює номіналу.

    Механіка

    Для кожної з наступних облігацій розрахуйте прибутковість до погашення.

    Номінал Ціна закупівлі Купонна ставка Роки, що залишилися до погашення
    1. 1,000 доларів $1,546.16 6% 25
    2. 5,000 доларів 3 824,41 дол. США 5,75% 18,5
    Номінал Дата покупки Ціна закупівлі Дата погашення Купонна ставка
    3. 2,500 дол. США 2 січня 2009 р. $1,671.47 2 січня 2025 р. 6,18%
    4. $10,000 13 квітня 2003 р. $14,480,91 Жовтень 13, 2017 7,15%

    Для кожної з наступних облігацій розрахуйте прибутковість інвестора.

    Ціна закупівлі Ціна продажу Проведено років Купонна ставка Номінал
    5. 23,123,77 дол. США $21 440.13 6 7,25% $25,000
    6. $106 590,00 $109,687,75 11 років, 6 місяців 8,65% $100,000
    Дата покупки Ринкова ставка на момент покупки Дата продажу Ринкова ставка на момент продажу Дата погашення Купонна ставка Номінал
    7. 29 вересня 2005 р. 9% 29 березня 2010 р. 7% Березень 29, 2022 8,65% $500 000
    8. 21 травня 1998 р. 6,355% 21 листопада 2008 р. 6.955% 21 травня 2033 р. 7.165% $50,000

    Додатки

    1. Облігація провінції Онтаріо номіналом $495,000, випущена зі ставкою купона 7.5%, продається за $714,557.14. Якщо 20 років залишаються до погашення, яка була прибутковість до погашення?
    2. Облігація номінальної вартості $100,000 випускається з купоном 5% і 22 роки до погашення. Якщо він продається за $76,566.88 через 9½ років, яка була прибутковість до погашення?
    3. Облігація номінальної вартості 15 000 доларів дозріває 3 серпня 2024 року та має купон у розмірі 6,85%. Він продається 3 лютого 2009 року за $20 557,32. Визначте врожайність до погашення.
    4. The $50,000 номінальна вартість Уряд Канади облігація купується за $48,336.48 і продана через дев'ять років за $51,223,23. Якщо купонна ставка становить 4,985%, розрахуйте прибутковість інвестора.
    5. Усама придбала облігацію міста Гамільтона номінальної вартості $30,000, що несе купон 4.95% за $330.08, коли ринкові ставки становили 4%. Через шість років ринкові ставки розміщуються на рівні 4.25%, і він може продати свої облігації за $30,765,05. Якщо він не хоче, щоб прибутковість його інвестора була меншою за його початкову прибутковість до погашення, чи повинен він продавати свої облігації? Надайте розрахунки, щоб підтвердити вашу відповідь.
    6. Great-West Life (GWL) випустила облігацію номінальної вартості 100 000 доларів США, що має купонну ставку 6,14% та 20 років до погашення. Через вісім років GWL вирішує викупити деякі свої непогашені облігації, коли поточні ринкові ставки становлять 7,29%. Якщо облігація проводилася з дати випуску до дати продажу, яку прибутковість реалізувала власник облігацій за своїми інвестиціями?
    7. Острівна телефонна корпорація випустила облігацію номінальної вартості в розмірі 250 000 доларів США 1 березня 1988 року, маючи купон 9,77% та 30 років до погашення. Global Financial Services придбала облігацію 1 березня 1995 року, тоді ринкова ставка становила 8,76%, і продала її 1 вересня 2007 року за 359 289,44 доларів, коли ринкові ставки становили 4,5%. Яку прибутковість отримала компанія Global Financial Services від своїх інвестицій?
    8. Briar Rose розглядає можливість продажу своєї облігації, але зробить це лише в тому випадку, якщо вона зможе реалізувати прибутковість інвестора не менше 3.75%. Вона придбала облігацію номінальної вартості $20,000, що має купон 6.35% з 25 років до погашення, коли ринкові ставки становили 4.85%. Сьогодні, через 11 років і 6 місяців, ринковий курс становить 6,88%. Чи повинна Briar Rose продати свою облігацію? Надайте розрахунки, щоб підтвердити вашу відповідь.

    Виклик, критичне мислення та інші програми

    1. Облігація TransCanada Corporation номінальної вартості $50,000 з купоном 5,1% закінчується в січні 11, 2017. Облігація придбана 11 липня 2008 року за 53 336,24 доларів, а пізніше продана 11 січня 2010 року за 53 109,69 доларів.
      1. Розрахуйте прибутковість до погашення на дату покупки.
      2. Розрахуйте прибутковість до погашення на дату продажу.
      3. Обчисліть прибутковість інвестора і висловити її як процентну зміну від прибутковості до терміну погашення на дату покупки.
    2. Облігація Canada Post Corporation номінальною вартістю 75 000 доларів США, що має купон 4.08%, закінчиться 16 липня 2025 року. Облігація була придбана 16 січня 2006 року, коли ринкові ставки становили 4,2%, а пізніше продані 16 липня 2009 року, коли ринкові ставки становили 4,05%.
      1. Розрахуйте ціну покупки облігації разом із сумою премії або знижки.
      2. Розрахуйте ціну продажу облігації разом із сумою премії або знижки.
      3. Розрахуйте прибутковість інвестора по облігації і висловіть її як процентну зміну ринкової ставки на дату покупки.
      4. Перетворіть ринкову ставку дати покупки та прибутковість інвестора до їх ефективних ставок. Висловлюйте прибутковість інвестора як процентну зміну початкової ефективної ставки.
    3. Фінансовий менеджер Global Holdings Corporation має деякі кошти для інвестування в облігації. Доступні наступні три варіанти облігацій номінальної вартості $50,000:
      1. Облігація з купонною ставкою 5,07% з 13 років до погашення та продається за $51,051,79.
      2. Облігація з купонною ставкою 4,99% з 8,5 років до погашення та продається за $50,552,33.
      3. Облігація з купонною ставкою 3,96% з 20 років та 6 місяців до погашення та продається за $44,022,81. Виходячи виключно на прибутковості кожної облігації до погашення, ранжируйте облігації та рекомендуйте ту, в яку керуючий повинен інвестувати гроші.
    4. Тридцять років тому Брати Маріо інвестували в облігацію номінальної вартості 100 000 доларів, що має купон 7.55%. Вони трималися на зв'язку весь час до сьогоднішнього дня, коли зв'язок дозріває. Дивлячись на історичні ціни облігацій, вони задаються питанням, яку прибутковість вони могли б усвідомити, продаючи облігацію десь по дорозі. З п'ятирічними інтервалами ціна продажу облігації становила б 105 230,26 доларів, 108 133,36 доларів, 120 755,53 доларів, 141 716,98 доларів та 130 443,72 доларів. Обчисліть прибутковість інвестора протягом всієї історії облігації та ранжируйте п'ятирічні інтервали від найвищого до найнижчого.

    14.3: Графіки потопаючого фонду

    Механіка

    Створіть повні графіки потопаючих фондів для кожного з наступних потопаючих фондів.

    Майбутнє значення Терміни оплати Періодичність оплати Номінальна процентна ставка Термін (років)
    1. $50,000 Кінець Щорічно 8,2% щорічно 5
    2. 75 000 доларів Початок Півріччя 4,25% піврічних 4
    3. $10,000 Кінець Квартально 6,2% щорічно 2
    4. $30 000 Початок Щомісячно 3,8% щоквартально 7 місяців

    Створіть графіки часткового потокового фонду для зазначених платежів для кожного з наступних потопаючих фондів.

    Майбутнє значення Терміни оплати Періодичність оплати Номінальна процентна ставка Термін (років) Платіж №
    5. 5 000 000 доларів Кінець Півріччя 7% піврічних 6 Від 7 до 10
    6. 250 000 доларів Початок Щорічно 10% щорічно 10 Від 4 до 7
    7. 800 000 доларів Кінець Щомісячно 5% щоквартально 8 П'ятий рік
    8. 2 000 000 доларів Початок Квартально 6% щомісяця 5 Третій рік

    Додатки

    Для питань 9—12 створіть повний графік (належного) фонду. Розрахуйте загальну суму виплат і загальні зароблені відсотки.

    1. Облігація номінальної вартості в розмірі 500 000 доларів США з піврічними відсотковими виплатами випускається з чотирма роками до погашення. Облігація поставляється з резервом про потопаючий фонд, який вимагає вкладу в потопаючий фонд, приурочений до виплат відсотків. Амортизаційний фонд буде заробляти 4% в сукупності півроку.
    2. Облігація номінальної вартості $125 000 випускається з двома роками до погашення. Звичайне резервування потопаючого фонду вимагає щоквартальних депозитів і може заробляти процентну ставку 7,4%, що посилюється півріччя.
    3. Джеймі та Афіна хочуть взяти своїх дітей до Світу Діснея через рік з сьогоднішнього дня. Орієнтовна вартість їх перебування становить 8 600 доларів, на які вони заздалегідь накопичують кошти. Їх план заощаджень може заробляти 5% в сукупності щоквартально, і вони зроблять свій перший щоквартальний депозит сьогодні.
    4. Через зростання попиту виробник прогнозує, що через три роки йому потрібно буде придбати землю, на якій буде побудований новий виробничий завод. Він оцінює вартість землі в 5 мільйонів доларів. Компанія робить свій перший піврічний депозит сьогодні в потопаючий фонд, який заробляє 7,35%, що складається щомісяця. Для питань 13—15 створіть графік часткового потоплення фонду.

    За вказані терміни розрахуйте загальну суму виплат і загальні зароблені відсотки.

    1. Облігація номінальної вартості 10 мільйонів доларів випускається з 20 років до погашення. Забезпечення потокового фонду вимагає піврічних депозитів, і фонд може заробляти процентну ставку 8,5%, що складається піврічно. Компанія хотіла б отримати детальну інформацію про шостий по восьмий роки.
    2. Затонуючий фонд створюється для нещодавно випущеної облігації номінальної вартості 750 000 доларів США з 25 роками до погашення. Щоквартальні депозити будуть внесені в фонд, який заробляє 10% щорічно. Відсотки та основна інформація потрібна на третій рік.
    3. Перегляньте ситуацію відкриття, розглянуту в цьому розділі. Нагадаємо, що ви мали очі на будинок з прейскурантом ціною 325,000 доларів, що вимагає 5% початкового внеску. Наприкінці кожного місяця протягом останніх чотирьох років ви вносите суму, округлену до найближчого долара, у п'ятирічному плані заощаджень, що заробляють 5% щомісяця. Ви знайшли новий будинок за $250,000 і цікаво, якщо у вас є достатньо, щоб задовольнити вимогу 5% початкового внеску.
      1. Створіть графік для 45-го по 51-й виплати в свій план заощаджень.
      2. Чи можете ви купити будинок $250,000 сьогодні? Обґрунтуйте свою відповідь.

    Виклик, критичне мислення та інші програми

    1. Gillette (підрозділ Procter і Gamble) проектує, що сьогодні знадобиться $500 млн для фінансування досліджень і розробок для нової лінійки продуктів. На ці гроші будуть нараховуватися відсотки під 6,5%, що складаються щорічно. Фінансування влаштовано таким чином, що перший кінець місяця виплата до асинувального фонду розпочнеться через три роки і один місяць з сьогоднішнього дня з метою погашення заборгованості в цілому через сім років з сьогоднішнього дня. Фонд може заробляти 7,8% в сукупності щомісяця. Для самого фонду створіть графік потопаючого фонду на перші шість місяців його третього року.
    2. Йог економить на $10,000 перший внесок на свій новий автомобіль, який він планує придбати через рік. Він буде робити депозити в кінці кожні три місяці в фонд, який заробляє 4%, що збільшується щоквартально. Сьогодні він вже заощадив 3000 доларів. Створіть повний графік потокового фонду та розрахуйте загальні виплати та зароблені відсотки.
    3. Всього сім років тому було випущено 10 мільйонів доларів облігацій з купонною ставкою 5% піврічних з 10 років до погашення. Номінал кожної облігації становить 10 000 доларів. Забезпечення потопаючого фонду вимагало піврічних депозитів у фонд, який заробляє 6,6%, що складається піврічно. Сьогодні ринкова ставка за облігаціями зросла до 7%, що посилюється піврічно. Компанія вирішує використовувати гроші в своєму тонучому фонді для придбання своїх облігацій на відкритому ринку.
      1. Якщо він використовує максимальну кількість наявних коштів, скільки облігацій він може придбати сьогодні?
      2. Припускаючи, що він придбав облігації, перегляньте та створіть повний графік потопаючого фонду за останні три роки.
    4. Щороку роздрібній точці National Car Rental потрібно купувати свій орендний парк транспортних засобів, щоб відобразити моделі поточного року. Орієнтовна закупівельна ціна його автопарку становить 500 000 доларів. Однак не потрібно економити всю цю суму, оскільки він продає попередній автопарк автомобільним дилерам за 45% від ціни покупки. Створіть повний річний графік потокового фонду для роздрібної точки, припускаючи, що його потопаючий фонд заробляє 3,6% щомісяця, і він робить депозити на кінець місяця. Визначте загальну суму здійснених платежів разом із загальною кількістю зароблених відсотків.
    5. 20. Облігація номінальної вартості 100 мільйонів доларів випускається з 30 років до погашення. Забезпечення потокового фонду вимагає піврічних платежів у фонд, який заробляє 8%, що ускладнюється півріччя.
      1. Розрахуйте загальну суму зароблених відсотків і загальні платежі.
      2. Для 10-го по 15-й рік включно розрахуйте загальні зароблені відсотки.

    14.4: Вихід на пенсію боргу та амортизація

    З усіх питань припустимо, що всі процентні ставки або прибутковість та частоти платежів складаються півроку і що ціна викупу дорівнює номіналу.

    Механіка

    З питань 1—4 припустимо, що облігація має вимогу до потопаючого фонду. Розрахуйте наступне для кожного питання:

    1. Річна вартість облігаційного боргу
    2. Балансова вартість облігаційної заборгованості після номера платежу, зазначеного в останній графі
    Монтажна вартість облігацій Купонна ставка Роки до зрілості Тариф потопаючого фонду Знайти балансову вартість після оплати #
    1. 500 000 доларів 8% 5 5,5% 6
    2. 2 500 000 доларів 4,4% 25 5% 20
    3. 1 000 000$ 6,5% 15 7,25% 25
    4. 750 000 доларів 5,25% 10 4% 9

    Для питань 5—6 створіть повну таблицю амортизації премії облігацій.

    Монтажна вартість облігацій Купонна ставка Роки до зрілості Ринкова процентна ставка на момент покупки
    5. 50 000 доларів 8% 2 5%
    6. 100 000 доларів 7% 4 4,5%

    Для питань 7—8 створіть повну таблицю нарахування знижки за облігаціями.

    Монтажна вартість облігацій Купонна ставка Роки до зрілості Ринкова процентна ставка на момент покупки
    7. $20 000 5% 3 6,75%
    8. 250 000 доларів 6,6% 3.5 7,8%

    Додатки

    1. Місто Торонто має видатну облігацію номінальної вартості 5 мільйонів доларів, що має купон 7%. Він здійснює виплати в розмірі 436 150 доларів до свого тонучого фонду кожні півроку. Розрахуйте річну вартість заборгованості за облігаціями.
    2. Провінція Нова Шотландія випустила облігацію номінальної вартості 50 мільйонів доларів 1 червня 2007 року, маючи купонну ставку 6,6% з 20 років до погашення. Було створено потопаючий фонд, який заробляє 4,3%, що складався півроку з виплатами наприкінці кожні шість місяців. Розрахуйте балансову вартість облігаційного боргу на 1 грудня 2012 року.
    3. Ньюфаундленд і Лабрадор Hydro випустили облігацію номінальної вартості 100 мільйонів доларів 27 лютого 1996 року, маючи купон 8,4% з 30 років до погашення. Відповідний потопаючий фонд, який заробляє 5,1%, складений піврічно, був створений, щоб вивести борг у повному обсязі після погашення.
      1. Розрахуйте річну вартість заборгованості за облігаціями.
      2. Розрахуйте балансову вартість облігаційного боргу на 27 серпня 2011 року.
    4. Провінція Онтаріо випустила облігацію номінальної вартості 175 мільйонів доларів 1 березня 1995 року, маючи купон 9,5% з 50 років до погашення. Очікується, що відповідний потопаючий фонд, з виплатою, округленою до наступних 100 доларів, буде заробляти 6,3% у сукупності півроку і повністю виведе борг у повному обсязі після погашення.
      1. Розрахуйте річну вартість заборгованості за облігаціями.
      2. Розрахуйте балансову вартість боргу на 1 вересня 2015 року.
    5. За три роки до погашення облігація номінальної вартості 55 000 доларів, що має купон 5,5%, купується, коли розміщені ринкові ставки складають 4.77%, що складаються півроку. Створіть повну таблицю амортизації преміум облігацій. Скільки отримують сукупні відсотки? Що таке сума премії за амортизовані облігації, і який номінальний чистий дохід був реалізований?
    6. Джейсі працює у фінансовому відділі. Його компанія щойно придбала облігації номінальної вартості 12 доларів 5,000 доларів, що мають купон 6,1% з чотирма роками, що залишилися до погашення. Поточна ринкова прибутковість становить 7,65%, що збільшується півріччя. Побудувати повну таблицю нарахування знижки облігацій. Скільки відсотків отримує компанія від своїх інвестицій? Яка сума дисконту за нарахованими облігаціями, і який номінальний чистий дохід був реалізований?
    7. Коли поточний ринок облігацій дає 5,89%, що посилюється піврічно, Дженніфер купує шість облігацій номінальної вартості $10,000, що мають купон 4,2% з трьома роками до погашення для її RRSP. Побудуйте повну таблицю для премії або знижки. Який загальний приріст капіталу або втрати капіталу вона зафіксує за другий рік?
    8. 20 березня 2011 року Хусейн вирішує інвестувати в облігацію Ville de Gatineau номінальною вартістю 15 000 доларів, що несе купон 4,1%, коли поточна ринкова прибутковість становить 3,76%. Облігація закінчується 20 березня 2014 року. Побудуйте повну таблицю для премії або знижки. Який загальний приріст капіталу або втрати капіталу будуть зафіксовані в 2013 році?

    Виклик, критичне мислення та інші програми

    1. Для великого проекту New Flyer Industries розглядає можливість випуску облігації номінальної вартості 15 мільйонів доларів з 10-річною датою погашення. При випуску фінансовий менеджер оцінює, що він матиме купонну ставку 6,2%. Відповідне забезпечення потокового фонду вимагатиме повного погашення суми після погашення і, за оцінками, заробляє 5.45%, що складається піврічно. Вивчаючи майбутні грошові потоки, менеджер підраховує, що компанія зможе дозволити собі не більше 2 мільйонів доларів на рік на фінансування цього проекту. Виходячи з фінансових розрахунків, чи повинна компанія приступати до виконання проекту, як планувалося? Надайте відповідні розрахунки, щоб підтвердити вашу відповідь.
    2. У Канаді 50% приросту капіталу фізичної особи оподатковується за поточною податковою ставкою особи. Сильвестр має податкову ставку 24%. Він розглядає можливість придбання облігації номінальної вартості $100,000, що несе купон 7,15% з п'ятьма роками, що залишилися до погашення. Поточна ринкова прибутковість розміщена на рівні 8,55%, що збільшується півріччя. Він придбає облігацію лише в тому випадку, якщо в будь-якому конкретному році сума податку на приріст капіталу залишиться під $150. Чи повинен він придбати облігацію? Надайте необхідні розрахунки, щоб підтвердити вашу відповідь.
    3. Річна вартість заборгованості за облігаціями залежить від багатьох факторів, включаючи час до погашення та процентну ставку, досягнуту потопаючим фондом. Припустимо облігацію номінальної вартості 10 мільйонів доларів, що має купонну ставку 7% з 10 років до погашення.
      1. Розрахуйте річну вартість боргу за облігаціями, якщо відповідний потопаючий фонд може заробляти піврічні складні ставки 4% та 7%. На який відсоток більше річна вартість боргу на 4%, ніж 7%?
      2. Залишивши ставку потопаючого фонду на рівні 5%, розрахуйте річну вартість заборгованості за облігаціями, якщо термін погашення становить або 8 років, або 12 років. Який відсоток більше становить річна вартість боргу на 8 років, ніж 12 років?
    4. Нинішня ринкова ставка становить 5%, що складається півроку. Купуються дві облігації з чотирма роками до погашення. Перша облігація має номінальну вартість 50 000 доларів США і має купонну ставку 6,4%. Друга облігація має номінальну вартість 30 000 доларів США і має купонну ставку 4,6%.
      1. Побудуйте відповідну таблицю премій або знижок для кожної облігації.
      2. Для кожного року визначте чистий приріст капіталу або чистий збиток капіталу, зафіксований для обох облігацій разом узятих.

    Огляд вправ

    З усіх питань припустимо, що всі процентні ставки або прибутковість та частоти платежів складаються півроку і що ціна викупу дорівнює номіналу.

    Механіка

    1. Провінція Альберта облігація номінальної вартості 100 000 доларів США з купоном 5,03% була випущена 17 грудня 1998 року з 20 років до погашення. Якою була його закупівельна ціна 17 червня 2005 року, коли ринкова прибутковість становила 4,29%?
    2. Уряд Канади $50,000 номінальної вартості облігацій з купоном 5.75% був випущений 1 червня 2008 року, з 25 років до погашення. Якою була його ринкова ціна 21 листопада 2009 року, коли ринкові ставки становили 3,85%?
    3. Облігація номінальної вартості $35,000, що має купон 7%, закінчиться 3 жовтня 2019 року. Якщо він придбаний 3 квітня 2006 року за $46 522,28, яка його прибутковість до погашення?
    4. Облігація номінальної вартості 55,000 доларів, що несе купон 4%, придбано за 33,227,95 березня 29, 1997. Пізніше облігація продана 29 вересня 2007 року за $60 231,63. Розрахуйте піврічну прибутковість інвестора.
    5. Провінція Манітоба облігація номінальної вартості 250 000 доларів США з купоном 2% була випущена 1 грудня 2006 року з 30 років до погашення. 10 січня 2010 року, коли ринкова дохідність становила 4,19%, якою була його ринкова ціна, нараховані відсотки, грошова ціна, а також премія чи знижка?
    6. Карлайл повинен заощадити до $20,000, щоб задовольнити вимогу першого внеску на свій новий будинок. Він хоче робити піврічні депозити на початку кожного півроку протягом наступних чотирьох років, вкладаючи їх у фонд заробітку 6,12%, що складається піврічно. Побудувати повний потопаючий фонд за розкладом.
    7. Облігація на суму 15 мільйонів доларів, що має купон 8,5%, має дев'ять років до погашення. Випуск облігацій має резерв про потоковий фонд, що вимагає піврічних платежів, а повна вартість облігацій повинна бути збережена до дати його погашення. Якщо фонд може заробляти 7,35% в сукупності півроку, розрахуйте річну вартість заборгованості за облігаціями.
    8. Коли ринкова дохідність становить 16%, облігація номінальної вартості 65 000 доларів США з купоном 6.75% купується за три роки до погашення. Побудувати повну таблицю нарахування знижки облігацій для власника облігацій.

    Додатки

    1. Коли розміщені ринкові ставки становлять 9,65%, облігація номінальної вартості 75 000 доларів, що має купон 7%, купується з 23½ років до погашення. З вісьмома роками, що залишилися до погашення, облігація потім продається, коли розміщені ринкові ставки становлять 3,5%. Розрахуйте прибутковість інвестора.
    2. Облігація провінції Британська Колумбія номінальною вартістю $275,000 з купоном 10.6% випущена 5 вересня 1990 року, з 30 років до погашення. Облігація купується 5 березня 2002 року, коли розміщені ставки становлять 5,98%. Розрахуйте ціну покупки облігації. Яка сума його премії або знижки?
    3. 11. Облігація номінальної вартості $40,000, що має купон 7.6%, купується за чотири роки до погашення. Розміщені ставки тоді становлять 4,9%. Побудувати відповідну повну таблицю для приросту або збитку капіталу. Який загальний прибуток нарахований або збиток амортизується за третій рік?
    4. Облігація номінальної вартості 50 мільйонів доларів, що має купон 4.83% з 25 роками до погашення. Облігація має вимогу до потопаючого фонду з піврічними платежами, призначеними для виходу на пенсію повної номіналу після погашення. Якщо очікується, що потопаючий фонд буде заробляти 3,89% в сукупності півроку, розрахуйте річну вартість заборгованості за облігаціями. Яка балансова вартість боргу після 10 років?
    5. Облігація номінальної вартості 62,000 доларів, що несе купон 8.88%, купується 15 липня 2011 року. Облігація закінчується 13 листопада 2027 року. На момент покупки ринкова ставка по облігації склала 4,44%. Розрахуйте ринкову ціну, нараховані відсотки та грошову ціну облігації. Визначте суму облігаційної премії або знижки.
    6. Облігація купується 17 вересня 1997 року за $28 557,25 з 14 роками до погашення. Купон 6% платить $967.50 кожні півроку. Розрахуйте прибутковість до погашення.
    7. Облігація номінальної вартості $300,000, що має купон 4%, випускається з чотирьох років до погашення. Створено потопаючий фонд з піврічними виплатами, який, як очікується, буде заробляти 6,35%, що складається піврічно. Побудувати повний графік потопаючого фонду. Розрахуйте річну вартість боргу. Яка балансова вартість боргу після п'ятого платежу?
    8. Облігація номінальної вартості 500 000 доларів здійснює піврічні виплати в розмірі 15 900 доларів США і закінчиться 2 січня 2014 року. Облігація купується 14 липня 1997 року, коли розміщені ринкові ставки становлять 7,77%. Розрахуйте ринкову ціну, нараховані відсотки, ціну готівки та суму премії або знижки за облігацію.

    Виклик, критичне мислення та інші програми

    1. У Канаді 50% приросту або збитків від капіталу фізичної особи оподатковуються або віднімаються відповідно за поточною ставкою податку фізичної особи. Теммі має податкову ставку 12,76%. Вона щойно придбала облігацію номінальної вартості 120 000 доларів, що несе купон 9,89%, шість років залишилися до погашення. Поточна ринкова прибутковість розміщена на рівні 6,14%, що посилюється піврічно. Розрахуйте її податки за рахунок або відрахування від приросту або збитку капіталу на четвертий рік.
    2. 18. Облігація номінальної вартості 75 мільйонів доларів, що має купон 4.45%, випускається з 35 років до погашення. Резерв потокового фонду вимагає накопичення 80% номіналу до дати погашення. Прогнозується, що потопаючий фонд зароблятиме 4,95% в сумі півріччя.
      1. Створіть графік часткового потоплення фонду з деталізацією перших двох років, останніх двох років та 10-го та 11-го років.
      2. Розрахуйте загальні відсотки, зароблені потопаючим фондом.
      3. Розрахуйте річну вартість заборгованості за облігаціями.
      4. Визначте балансову вартість облігаційного боргу після 29-го платежу.
    3. Облігація номінальної вартості 400 000 доларів, що несе купон 5,6%, випущена 23 березня 2007 року і, як очікується, дозріє 23 березня 2011 року. Надання потокового фонду вимагає піврічних платежів таким чином, щоб повна сума була збережена після погашення. Очікується, що фонд буде заробляти 3,7% в сукупності півроку.
      1. Створіть повний графік потокового фонду для компанії-емітента. Розрахуйте загальну суму зароблених відсотків.
      2. Припустимо, інвестор придбав 50 000 доларів облігації 23 вересня 2007 року за ринковою ставкою 5,45%, а пізніше продає облігацію 23 березня 2009 року за ринковою ставкою 3,74%. Розрахуйте прибутковість інвестора.
      3. Якби інвестор придбав 25 000 доларів облігації 23 березня 2008 року за 25 991,24 доларів, якою була б прибутковість до погашення?
      4. Для кожного інвестора частинами (b) і (c) побудуйте повну таблицю з деталізацією амортизованого прибутку або знижки, нарахованої. Припустимо, що інвестор частково (b) утримував облігацію до погашення, замість того, щоб продавати її.
    4. 20. Облігація номінальної вартості 650 000 доларів США з купоном 4.59% випущена 30 березня 2005 року і, як очікується, дозріє 30 березня 2010 року. Надання потокового фонду вимагає піврічних платежів таким чином, щоб повна сума була збережена після погашення. Очікується, що фонд буде заробляти 4,25% в сукупності півроку.
      1. Створіть повний потопаючий фонд для компанії-емітента. Розрахуйте загальну суму зароблених відсотків.
      2. Припустимо, інвестор придбав 100 000 доларів облігації 30 вересня 2005 року за ринковою ставкою 4,75%, а пізніше продає облігацію 30 вересня 2008 року за ринковою ставкою 4,27%. Розрахуйте прибутковість інвестора.
      3. Якби інвестор придбав 34 000 доларів облігації 30 вересня 2007 року за 34 167,47 доларів, якою була б прибутковість до погашення?
      4. Для кожного інвестора частинами (b) і (c) побудуйте повну таблицю з деталізацією амортизованого прибутку або знижки, нарахованої. Припустимо, що інвестор частково (b) утримував облігацію до погашення, замість того, щоб продавати її.

    Дописувачі та атрибуція