Skip to main content
LibreTexts - Ukrayinska

14.1: Поясніть процес забезпечення фінансування власного капіталу шляхом випуску акцій

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    2301

    • \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

    Корпорація - це юридична бізнес-структура за участю однієї або декількох осіб (власників), які юридично відрізняються (відокремлені) від бізнесу, який створюється відповідно до законів штату. Власники корпорації називаються акціонерами (або акціонерами) і можуть бути працівниками корпорації або не можуть бути працівниками корпорації. Більшість корпорацій покладаються на поєднання боргу (зобов'язань) та власного капіталу (акцій) для залучення капіталу. Як боргове, так і капітальне фінансування мають на меті отримати фінансування, яке часто називають капіталом, яке буде використовуватися для придбання інших активів, необхідних для операцій або розширення. Капітал складається із загальної суми грошових коштів та інших активів, що належать компанії, знайденої в лівій частині рівняння бухгалтерського обліку. Спосіб фінансування цих активів підтверджується поглядом на праву частину бухгалтерського рівняння, записаного як зобов'язання або власний капітал акціонерів.

    Організація корпорації

    Інкорпорація - це процес формування компанії в корпоративну юридичну особу. Переваги включення доступні корпорації незалежно від розміру, від корпорації з одним акціонером до тих, у кого сотні тисяч акціонерів. Для випуску акцій суб'єкт господарювання спочатку повинен бути зареєстрований у державі.

    Процес включення вимагає подання відповідних документів та отримання дозволу від урядового суб'єкта на діяльність як корпорація. Кожна держава має окремі вимоги до створення корпорації, але в кінцевому підсумку кожна держава надає корпорації право вести бізнес у відповідній державі, в якому формується корпорація. Кроки для включення подібні в більшості держав:

    1. Засновники (засновники) вибирають доступну назву компанії , яка відповідає правилам корпорації держави. Держава не дозволить корпорації вибрати ім'я, яке вже використовується або яке використовується в останні роки. Крім того, подібні імена можуть бути заборонені.
    2. Засновники корпорації готують статут, який називається «статутом», який визначає основну структуру та призначення корпорації та суму капіталу , який може бути виданий або проданий.
    3. Засновники подають статут до Державного департаменту держави, в якій бажана реєстрація. Після подання статей та сплати необхідних зборів уряд затверджує реєстрацію.
    4. Учредителі проводять організаційні збори для обрання ради директорів. Засідання Правління повинні бути задокументовані офіційними протоколами правління (письмовий запис обговорюваних питань, прийнятих рішень та планів дій, отриманих в результаті засідання). Рада директорів, як правило, засідає щонайменше щорічно. Наприклад, Microsoft має 14 директорів у своїй раді. 1 Ради можуть мати більше або менше директорів, ніж це, але більшість рад мають мінімум три директори.
    5. Рада директорів готує та приймає корпоративні підзаконні акти. Ці підзаконні акти викладають правила експлуатації корпорації. Шаблони для складання корпоративних підзаконних актів зазвичай доступні від держави, щоб переконатися, що вони відповідають вимогам цієї держави.
    6. Рада директорів погоджує номінальну вартість акцій. Номінальна вартість - це юридичне поняття, розглянуте далі в цьому розділі. Ціна, яку отримує компанія (початкова ринкова вартість), буде визначатися тим, що закупівельна публіка готова заплатити. Наприклад, компанія може встановити номінальну вартість в 1 долар за акцію, тоді як інвестуюча публіка в день випуску може бути готова заплатити 30 доларів за акцію за акцію.

    КОНЦЕПЦІЇ НА ПРАКТИЦІ

    Вирішити, де включити

    З 50 держав на вибір, як корпорації вирішують, куди включити? Багато корпорацій утворюються або в штаті Делавер, або Невада з кількох причин. Делавер особливо вигідний для великих корпорацій, оскільки він має одні з найбільш гнучких законів про бізнес в країні, а його судова система має поділ спеціально для розгляду ділових справ, які працюють без присяжних. Крім того, компанії, утворені в штаті Делавер, які не ведуть бізнес у штаті, не повинні сплачувати податок на прибуток підприємств штату. Делавер не встановлює індивідуальний податок для нерезидентів, а акціонери можуть бути нерезидентами. Крім того, акції акцій, що належать резидентам, які не належать Делаверу, не підлягають оподаткуванню штату Делавер

    Через ці переваги Делавер домінував у частці бізнесу протягом декількох десятиліть. В останні роки, однак, інші держави прагнуть конкурувати за ці підприємства, пропонуючи аналогічно привабливі переваги реєстрації. Зокрема, Невада зробила крок вперед. Він не має державного податку на прибуток підприємств і не стягує жодних зборів з акцій або акціонерів. Після початкового встановлення зборів, Невада не має особистого або франчайзингового податку для корпорацій або їх акціонерів. Невада, як і Делавер, не вимагає від акціонерів бути резидентами штату. Якщо корпорація вирішить зареєструватися в штаті Делавер, Невада або будь-який штат, який не є її рідною державою, їй потрібно буде зареєструватися, щоб вести бізнес у своєму рідному штаті. Корпорації, які здійснюють операції в інших штатах, крім їхнього стану реєстрації, вважаються іноземними і можуть обкладатися податками, місцевими податками та річними вимогами до звітності, які можуть бути трудомісткими та дорогими.

    Переваги Корпоративної форми

    У порівнянні з іншими формами організації бізнесу корпорації мають ряд переваг. Корпорація - це окрема юридична особа, вона надає обмежену відповідальність для свого власника або власників, право власності підлягає передачі, має постійне існування, а капітал, як правило, легко підняти.

    Окрема юридична особа

    Фізична особа-підприємець, товариство, корпорація - це різні види суб'єктів господарювання. Однак тільки корпорація є юридичною особою. Як окрема юридична особа корпорація може отримати кошти шляхом продажу акцій акцій, вона може понести борг, може стати стороною договору, може подавати в суд на інші сторони, і на неї можна подати в суд. Власники окремо від корпорації. Цей окремий правовий статус відповідає одній із основних концепцій бухгалтерського обліку - концепції суб'єкта бухгалтерського обліку, яка вказує на те, що господарська діяльність суб'єкта господарювання (корпорації) повинна зберігатися окремо від особистих фінансових справ власників.

    Обмежена відповідальність

    Багато людей прагнуть включити бізнес, тому що вони хочуть захисту обмеженої відповідальності. Корпорація зазвичай обмежує відповідальність інвестора сумою його інвестицій у корпорацію. Наприклад, якщо корпорація укладає кредитний договір про позику грошової суми і не в змозі погасити кредит, кредитор не може стягнути суму заборгованості з акціонерів (власників), якщо власники не підписали особисту гарантію. Це протилежність товариствам та індивідуальним підприємцям. У товариствах та індивідуальних підприємцях власники можуть нести відповідальність за будь-які неоплачені фінансові зобов'язання бізнесу та можуть бути пред'явлені до суду на оплату зобов'язань.

    Передавана власність

    Акціонери корпорації можуть передавати акції іншим сторонам, не впливаючи на діяльність корпорації. По суті, передача відбувається між сторонами за межами корпорації. У більшості корпорацій компанія, як правило, не повинна давати дозвіл на передачу акцій іншій стороні. Жоден запис журналу не записується в бухгалтерські записи корпорації, коли акціонер продає свої акції іншому акціонеру. Однак запис пам'ятки повинна бути внесена в записи корпоративних акцій власності, щоб будь-які дивіденди могли бути видані правильному акціонеру.

    Продовження існування

    З юридичної точки зору, корпорації надається існування назавжди без дати припинення. Цей юридичний аспект відповідає основній концепції бухгалтерського обліку припущення про поточну концерну, яка стверджує, що відсутність будь-яких доказів протилежного, бізнес буде продовжувати працювати в невизначеному майбутньому. Оскільки право власності на акції корпорації підлягає передачі, повторне включення не є необхідним, коли власність переходить у руки. Це відрізняється від товариства, яке закінчується, коли партнер помирає, або від ФОП, яке закінчується, коли власник припиняє бізнес.

    Простота залучення капіталу

    Оскільки акції акцій можна легко передати, корпорації мають значний ринок інвесторів, від яких можна отримати капітал. Більше 65 мільйонів американських домогосподарств 2 мають інвестиції на ринках цінних паперів. Порівняно з індивідуальними підприємцями (власники яких повинні отримати кредити або інвестувати власні кошти) або з партнерствами (які, як правило, повинні отримувати кошти від існуючих партнерів або шукати інших партнерів для приєднання; хоча деякі партнерства можуть позичити у сторонніх сторін), корпорація знайде цей капітал відносно легко підняти.

    Недоліки корпоративної форми

    Порівняно з іншими організаціями для бізнесу, існують також недоліки роботи як корпорація. Вони включають витрати на організацію, регулювання та оподаткування.

    Витрати на організацію

    Корпорації несуть витрати, пов'язані з організацією юридичної особи, які включають в себе адвокатські збори, витрати на просування та подачу зборів, сплачених державі. Ці витрати списуються на рахунок, який називається організаційними витратами. Припустимо, що 1 січня корпорація Rayco здійснила оплату за 750 доларів своєму адвокату для підготовки установчих документів і заплатила державі 450 доларів за подачу зборів. Rayco також поніс і заплатив 1200 доларів за рекламу та просування акцій. Загальні витрати організації складають 2400 доларів США ($750 + $450 + $1200). Запис журналу, записаний Rayco, - це дебет у розмірі 2,400 доларів на організаційні витрати та кредит у розмірі 2,400 доларів готівки.

    Запис журналу за 1 січня: Дебетові витрати організації Витрати на 2400 і кредит Грошові кошти на 2400. Пояснення: «Для запису витрат на організацію».

    Витрати організації відображаються як частина операційних витрат у звіті про прибутки та збитки корпорації.

    Регулювання

    Порівняно з партнерствами та індивідуальними підприємцями, корпорації підлягають значно більшому регулюванню як державами, в яких вони зареєстровані, так і державами, в яких вони працюють. Кожна держава передбачає обмеження повноважень, які корпорація може здійснювати, і визначає права та обов'язки акціонерів. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) - це федеральне агентство, яке регулює корпорації, акції яких котируються та торгуються на біржах цінних паперів, таких як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), Національна асоціація дилерів цінних паперів (NASDAQ) , та інші; він досягає цього за допомогою необхідних періодичних подань та інших нормативних актів. Держави також вимагають подання періодичних звітів і сплати щорічних зборів.

    Оподаткування

    Як юридичні особи, типові корпорації (корпорації C, названі на честь конкретного підрозділу кодексу Служби внутрішніх доходів, згідно з яким вони оподатковуються), підлягають оподаткуванню федеральних та державних податків на прибуток (у тих штатах з корпоративними податками) на основі доходу, який вони отримують. Акціонери також обкладаються податком на прибуток, як на дивіденди, які вони отримують від корпорацій, так і на будь-який прибуток, який вони усвідомлюють, коли вони розпоряджуються своїми акціями. Оподаткування доходів як доходу юридичної особи, так і дивідендів акціонера називається подвійним оподаткуванням, оскільки дохід оподатковується корпорації, яка отримала дохід, а потім знову оподатковується акціонерам, коли вони отримують розподіл доходи корпорації.

    Корпорації, які знаходяться в тісному розпорядженні (з менш ніж 100 акціонерами), можуть бути класифіковані як корпорації S, названі так, тому що вони вирішили оподатковуватися відповідно до підрозділу S кодексу внутрішніх доходів. Здебільшого корпорації S не сплачують податку на прибуток, оскільки дохід корпорації ділиться між собою і передається кожному з акціонерів, кожен з яких сплачує податки на прибуток зі своєї частки. Як підрозділ S (Sub S), так і подібні товариства з обмеженою відповідальністю (ТОВ) не оподатковуються у суб'єкта господарювання, а замість цього передають свій оподатковуваний дохід своїм власникам.

    Варіанти фінансування: борг проти власного капіталу

    Перш ніж досліджувати процес забезпечення корпоративного фінансування за допомогою власного капіталу, важливо переглянути переваги та недоліки придбання капіталу через борг. Приймаючи рішення про залучення капіталу шляхом випуску боргу або власного капіталу, корпорація повинна розглянути питання про розбавлення власності, погашення боргу, грошових зобов'язань, наслідки бюджетування, адміністративні витрати та кредитні ризики.

    Розведення права власності

    Найбільш значним міркуванням того, чи повинна компанія шукати фінансування за допомогою боргового або власного фінансування, є вплив на фінансове становище компанії. Видача боргу не розбавляє право власності компанії, оскільки додаткові акції власності не випускаються. Випуск боргу або запозичення створює збільшення грошових коштів, активу та збільшення зобов'язань, таких як облігації до сплати або облігації, що виплачуються. Оскільки запозичення не залежить від частки власності власника в бізнесі, це не впливає на власний капітал акціонерів, а власність корпорації залишається такою ж, як показано на рівнянні бухгалтерського обліку на малюнку 14.2.

    Активи дорівнюють пасивам плюс власний капітал акціонерів. Існує стрілка, що показує збільшення активів, і стрілка, що показує збільшення пасивів, що не впливає на власний капітал акціонерів.
    Малюнок 14.2 Боргове фінансування. Боргове фінансування збільшує активи та зобов'язання, але не впливає на власний капітал акціонерів. (Зазначення авторства: Авторське право Райс Університет, OpenStax, на умовах ліцензії CC BY-NC-SA 4.0)

    З іншого боку, коли корпорація випускає акції, вона фінансується власним капіталом. Таке ж збільшення грошових коштів відбувається, але фінансування спричиняє збільшення рахунку капіталу в капіталі акціонерів, як показано на рівнянні бухгалтерського обліку на малюнку 14.3.

    Активи дорівнюють пасивам плюс власний капітал акціонерів. Існує стрілка, що показує збільшення активів, відсутність впливу на зобов'язання, і стрілка, що показує збільшення власного капіталу акціонерів.
    Малюнок 14.3. Фінансування власного капіталу. Акціонерне фінансування збільшує активи та власний капітал акціонерів, але не впливає на зобов'язання. (Зазначення авторства: Авторське право Райс Університет, OpenStax, на умовах ліцензії CC BY-NC-SA 4.0)

    Таке збільшення власного капіталу передбачає, що більшій кількості акціонерів буде дозволено голосувати і брати участь у розподілі прибутку та активів при ліквідації.

    Погашення боргу

    Друге занепокоєння при виборі між борговим та акціонерним фінансуванням стосується погашення кредитору. Кредитор - це власник боргу, який має право на погашення початкової основної суми кредиту плюс відсотки. Після виплати боргу корпорація не має додаткових зобов'язань перед кредитором. Це дозволяє власникам корпорації претендувати на більшу частину майбутнього прибутку, ніж це було б можливо, якби більше акцій було продано інвесторам. Крім того, процентна складова боргу - це витрата, що зменшує суму доходу, на яку розраховується зобов'язання компанії з податку на прибуток, тим самим знижуючи податкове зобов'язання корпорації та фактичну вартість кредиту перед компанією.

    Грошові зобов'язання

    Найбільш очевидна різниця між борговим та акціонерним фінансуванням полягає в тому, що з боргом основна сума та відсотки повинні бути погашені, тоді як при капіталі немає вимоги до погашення. Рішення про оголошення дивідендів вирішується виключно радою директорів, тому, якщо компанія має обмеження на готівку, вона може пропустити або відкласти декларування дивідендів. Коли компанія отримує капітал через борг, вона повинна мати достатню кількість грошових коштів для покриття погашення. Це може чинити тиск на компанію для виконання боргових зобов'язань, коли грошові кошти потрібні для інших цілей.

    Бюджетування

    За винятком випадків кредитів зі змінним відсотком, кредитні та процентні платежі легко оцінити з метою бюджетування грошових платежів. Платежі за кредитом, як правило, не є гнучкими; натомість основний платіж потрібен місяць за місяцем. Більше того, процентні витрати, понесені з боргом, є додатковою фіксованою вартістю для компанії, що підвищує точку беззбитковості компанії (загальний дохід дорівнює загальним витратам), а також вимоги до грошових потоків.

    Відмінності у вартості

    Випуск боргу, а не власного капіталу, може зменшити додаткові адміністративні витрати, пов'язані з наявністю додаткових акціонерів. Ці витрати можуть включати витрати на інформаційні розсилки, обробку та пряме внесення виплат дивідендів, а також проведення зборів акціонерів. Видача боргу також економить час, пов'язаний із суперечками акціонерів, які часто можуть відкласти певні дії управління, поки не буде проведено голосування акціонерів.

    Оцінка ризиків кредиторами

    Запозичення зобов'язує позичальника дотримуватися боргових ковенантів , які можуть обмежувати як варіанти фінансування, так і можливості , що виходять за рамки основної бізнес-функції. Це може обмежити бачення компанії або можливості для змін. Наприклад, багато боргових ковенантів обмежують співвідношення боргу корпорації до власного капіталу, яке вимірює частину боргу, яка використовується компанією щодо суми власного капіталу акціонерів, обчислюється шляхом ділення загального боргу на загальний капітал.

    Співвідношення боргу до власного капіталу дорівнює загальному боргу, поділеному на загальний капітал.

    Коли компанія позичає додаткові кошти, її загальна заборгованість ( чисельник) зростає. Оскільки загальний капітал не змінюється, знаменник залишається незмінним, що призводить до збільшення співвідношення боргу до власного капіталу. Оскільки збільшення цього коефіцієнта зазвичай означає, що компанія матиме більше труднощів у погашенні боргу, кредитори та інвестори вважають це додатковим ризиком. Відповідно, бізнес обмежений в розмірі боргу, який він може нести. Боргова угода також може обмежити компанію від запозичення додаткових коштів.

    Щоб збільшити ймовірність погашення боргу, боргова угода часто вимагає, щоб активи компанії служили заставою, або для власників компанії гарантували погашення. Підвищені ризики для компанії від заборгованості з високим відсотком і великих обсягів боргу, особливо коли економіка нестабільна, включають перешкоди для зростання та потенціал неплатоспроможності внаслідок витрат на утримання боргу. Ці важливі міркування повинні бути оцінені до визначення того, чи повинна компанія вибрати боргове або акціонерне фінансування.

    ПРОДУМАЙТЕ ЦЕ

    Фінансування розширення бізнесу

    Ви є фінансовим директором невеликої корпорації. Президент, який є одним з п'яти акціонерів, створив інноваційний новий продукт, який добре тестується з істотним попитом. Для початку виробництва потрібно 400 000 доларів, щоб придбати обладнання. Баланс корпорації показує загальні активи в розмірі 2 400 000 доларів США та загальні зобов'язання в розмірі 600 000 доларів США. Більшість зобов'язань стосуються боргу, який несе ковенант, який вимагає, щоб компанія підтримувала співвідношення боргу до власного капіталу, що не перевищує 0,50 рази. Визначте вплив , який матиме кожен з двох варіантів отримання додаткового капіталу на борговий ковенант. Підготуйте коротку пам'ятку з викладенням переваг випуску акцій простих акцій.

    Як працюють акції

    Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) (www.sec.gov) - державна установа, яка регулює великі та малі державні корпорації. Його місія - «захищати інвесторів, підтримувати справедливі, впорядковані та ефективні ринки та сприяти формуванню капіталу». 3 SEC визначає їх як п'ять основних обов'язків:

    • Інформувати та захищати інвесторів
    • Сприяння інформації про капітал
    • Забезпечення виконання федеральних законів про
    • Регулювання ринків цінних паперів
    • Надати дані

    Відповідно до Закону про цінні папери 1933 року, 4 всі корпорації, які роблять свої акції доступними для продажу публічно в Сполучених Штатах, повинні зареєструватися в SEC. Вимога до реєстрації SEC охоплює всі цінні папери, а не просто акції акцій, включаючи більшість торгуваних фінансових інструментів. Закон про цінні папери 1933 року, також відомий як «правда в законі про цінні папери», спрямований на надання інвесторам фінансових даних, необхідних їм для прийняття обґрунтованих рішень. Хоча деякі компанії звільняються від подачі документів в SEC, ті, які пропонують цінні папери для продажу в США і які не звільняються повинні подати ряд форм разом з фінансовою звітністю, перевіреної сертифікованими бухгалтерами.

    Приватні та державні корпорації

    Як приватні, так і державні корпорації об'єднуються однаково через державні урядові установи, які займаються інкорпорацією. Записи журналу та фінансова звітність однакові, чи є компанія державною чи приватною корпорацією. Приватна корпорація, як правило, належить відносно невеликій кількості інвесторів. Його акції не торгуються публічно, а право власності на акції обмежується лише тими, які дозволені радою директорів.

    SEC визначає публічну компанію як компанію, яка « регулярно розкриває певну ділову та фінансову інформацію громадськості» і чия «торгівля цінними паперами на публічних ринках». 5 Компанія може спочатку працювати як приватна, а пізніше вирішувати «вийти на публіку», тоді як інші компанії стають публічними в момент реєстрації. Процес оприлюднення стосується компанії, яка вперше здійснює первинне публічне розміщення акцій (IPO) шляхом випуску акцій своїх акцій для публіки. Після IPO корпорація стає предметом вимог публічної звітності, а її акції часто котируються на фондовій біржі. 6

    КОНЦЕПЦІЇ НА ПРАКТИЦІ

    Поширення ризику

    Ост-Індська компанія стала першою у світі публічно торгуваною компанією в результаті єдиного фактора - ризику. Протягом 1600-х років одинокі компанії вважали, що занадто ризиковано плисти з європейського материка до Ост-Індії. Ці острови володіли величезними ресурсами і торговими можливостями, спокушаючи дослідників перетнути Атлантичний океан в пошуках статків. У 1600 році кілька судноплавних компаній об'єднали зусилля і сформували «Губернатор і компанію торговців Лондона, що торгують з Ост-Індією», яку називали Ост-Індською компанією. Ця домовленість дозволила судноплавним компаніям - інвесторам - купувати акції в декількох компаніях, а не інвестувати в один рейс. Якщо одне судно з флоту було втрачено в морі, інвестори все одно могли б отримувати прибуток від суден, які успішно повністю свої плавання. 7

    Вторинний ринок

    Акції корпорації продовжують купувати та продавати громадськість після первинного публічного розміщення. Інвестори, зацікавлені у придбанні акцій корпорації, мають кілька варіантів. Один з варіантів - купити акції на вторинному ринку, організованому ринку, де раніше випущені акції та облігації можна торгувати після їх випуску. Багато інвесторів купують через фондові біржі, такі як Нью-Йоркська фондова біржа або NASDAQ за допомогою брокерської фірми. Брокерська фірма з повним спектром послуг надає інвестиційні консультації, а також різноманітні послуги з фінансового планування, тоді як брокерська знижка пропонує знижену комісію і часто не надає інвестиційних консультацій. Більшість торгів акціями - купівля та продаж акцій інвесторами - відбувається через брокерів, зареєстрованих членів фондової біржі, які купують та продають акції від імені інших. Онлайн-доступ до торгівлі значно розширив вторинний ринок за останні кілька десятиліть. Як варіант, акції можна придбати у інвестиційних банкірів, які надають консультації компаніям, які бажають випустити нові акції, придбати акції у компанії, що випускає акції, а потім перепродають цінні папери населенню. 8

    Маркетинг акцій компанії

    Після того, як корпорація завершить процес реєстрації, вона може випустити акції. Кожна продана частка акцій дає право акціонеру (інвестору) на відсоток власності в компанії. Приватні корпорації, як правило, належать невеликій кількості інвесторів і не торгуються на публічній біржі. Незалежно від того, чи є корпорація державною чи приватною, кроки до пошуку інвесторів схожі:

    1. Мати надійну та надійну управлінську команду. Це повинні бути досвідчені фахівці, які можуть керувати корпорацією.
    2. Мати систему фінансової звітності на місці. Точна фінансова звітність є ключовим фактором надання потенційним інвесторам достовірної інформації.
    3. Виберіть інвестиційного банкіра для надання консультацій та допомоги у залученні капіталу. Інвестиційні банкіри - це фізичні особи, які працюють у фінансовій установі, яка в першу чергу займається бізнесом залучення капіталу для корпорацій.
    4. Напишіть історію компанії. Це додає корпорації індивідуальності. У чому полягає місія, чому вона буде успішною, і що відрізняє корпорацію?
    5. Підхід потенційних інвесторів. Вибір правильних інвестиційних банкірів буде надзвичайно корисним на цьому кроці.

    Капітальний запас

    Корпоративний статут компанії визначає класи акцій та кількість акцій кожного класу, які компанія може випускати. Існує два класи капіталу - звичайні акції та привілейовані акції. Два класи акцій дозволяють компанії залучати капітал від інвесторів з різними уподобаннями щодо ризику. Обидва класи акцій можуть продаватися як державними, так і непублічними компаніями; однак, якщо компанія випускає лише один клас, це повинні бути звичайні акції. Компанії звітують як звичайні, так і привілейовані акції в розділі акціонерного капіталу балансу.

    Звичайний запас

    Основним класом випущених акцій компанії є звичайні акції, і кожна акція являє собою часткову претензію на право власності або частку бізнесу компанії. Для багатьох компаній це єдиний клас акцій, які вони дозволили. Прості акціонери мають чотири основні права.

    1. Спільні акціонери мають право голосу з корпоративних питань, включаючи відбір корпоративних директорів та інші питання, що вимагають схвалення власників. Кожна частка акцій, що належить інвестору, зазвичай надає інвестору один голос.
    2. Прості акціонери мають право частки в корпоративному чистому доході пропорційно через дивіденди.
    3. Якщо корпорація повинна ліквідувати, звичайні акціонери мають право частки в будь-якому розподілі активів після того, як всі кредитори та будь-які привілейовані акціонери були виплачені.
    4. У деяких юрисдикціях звичайні акціонери мають переважне право, що дозволяє акціонерам зберігати свій відсоток власності, коли компанія випускає нові акції акцій. Наприклад, припустимо, що компанія має 1000 акцій випущених акцій і планує випустити ще 200 акцій. Акціонер, який зараз володіє 50 акціями, отримає право купити відсоток від нової емісії, рівний його поточному відсотку власності. Його нинішній відсоток володіння становить 5%:

    Первісний відсоток власності = 501,000= 5% Первісний відсоток власності = 501,000= 5%

    Цьому акціонеру буде надано право купити 5% нової емісії, або 10 нових акцій.

    Кількість нових акцій, що підлягають купівлі= 5% × 200 акцій = 10акційКількість нових акцій, що підлягають купівлі= 5% × 200 акцій = 10 акцій

    Якщо акціонер вирішить не купувати акції, компанія може запропонувати акції іншим інвесторам. Метою переважного права є запобігання зниженню нових емісій акцій частки власності поточних акціонерів. Якщо акціонеру в нашому прикладі не буде запропонована можливість купити 5% додаткових акцій (його поточний відсоток власності), а нові акції будуть продані іншим інвесторам, відсоток власності акціонера знизиться, оскільки загальна кількість випущених акцій збільшиться.

    Загальна кількість випусків акцій після нового випуску = 1 000+200=1,200акціїЗагальна кількість випусків акцій після нового випуску = 1 000+200=1 200 акцій

    Відсоток нового володіння = 501,200= 4,17% Відсоток нового володіння = 501,200 = 4,17%

    Зараз акціонер буде володіти лише 4,17% корпорації, порівняно з попередніми 5%.

    Привілейовані акції

    Статут компанії може дозволити більше одного класу акцій. Привілейовані акції мають унікальні права, які є «привілейованими» або більш вигідними для акціонерів, ніж звичайні акції. Класифікація привілейованих акцій часто є суперечливою областю бухгалтерського обліку, оскільки деякі дослідники вважають, що привілейовані акції мають характеристики, близькі до характеристик гібридного цінного паперу акції/облігацій, з характеристиками боргу, а не справжнього предмета власного капіталу. Наприклад, на відміну від звичайних акціонерів, привілейовані акціонери зазвичай не мають права голосу; таким чином вони схожі на власників облігацій. Крім того, привілейовані акції не поділяють у розподілі дивідендів звичайних акцій. Натомість «привілейована» класифікація дає право акціонерам на дивіденд, який є фіксованим (за умови, що декларуються достатні дивіденди), аналогічно фіксованій процентній ставці, пов'язаній з облігаціями та іншими статтями Привілейовані акції також імітують борг, оскільки привілейовані акціонери мають пріоритет виплати дивідендів перед звичайними акціонерами. Хоча можуть бути характеристики як боргу, так і власного капіталу, привілейовані акції все ще повідомляються як частина власного капіталу акціонерів на балансі.

    Не кожна корпорація санкціонує та видає привілейовані акції, і є деякі важливі характеристики, які корпорації повинні враховувати при вирішенні випуску привілейованих акцій. Ціна привілейованих акцій зазвичай має меншу волатильність на фондовому ринку. Це полегшує компаніям більш надійно бюджетувати суму очікуваного внеску в капітал, оскільки очікується, що ціна акцій не буде коливатися так вільно, як для звичайних акцій. Для інвестора це означає, що менше шансів на великі прибутки або збитки при продажу привілейованих акцій.

    Стан акцій акцій

    Корпоративний статут визначає кількість уповноважених акцій, яка є максимальною кількістю акцій, які корпорація може видати своїм інвесторам, затверджену державою, в якій зареєстрована компанія. Після того, як акції продаються інвесторам, вони вважаються випущеними акціями. Акції, які випускаються і знаходяться в даний час у розпорядженні інвесторів, називаються випущеними акціями, оскільки вони «виходять» в руках інвесторів. Іноді компанія викуповує акції у інвесторів. Хоча ці акції все ще випускаються, вони більше не вважаються непогашеними. Ці викуплені акції називаються казначейськими акціями.

    Припустимо, що корпорація Waystar має 2000 акцій капіталу , уповноважених у її корпоративному статуті. Протягом травня Waystar випускає 1500 цих акцій інвесторам. Цих інвесторів зараз називають акціонерами, оскільки вони «тримають» акції акцій. Оскільки інші 500 уповноважених акцій не були випущені, вони вважаються невипущеними акціями. Тепер припустимо, що Waystar викуповує 100 акцій акцій у інвесторів, які володіють 1,500 акціями. Лише 1400 випущених акцій вважаються непогашеними, оскільки 100 акцій зараз утримуються компанією як казначейські акції.

    Діаграма, що показує коробку з 2000 уповноваженими акціями, розділеними на два поля: 1,500 випущених акцій та 500 невипущених акцій. Поле випущених акцій потім поділяється на два поля: 1400 випущених акцій та 100 казначейських акцій.

    Значення акцій

    Дві найважливіші значення, пов'язані з акціями, - це ринкова вартість та номінальна вартість. Ринкова вартість акцій - це ціна, за якою акції публічної компанії торгують на фондовому ринку. Ця сума не відображається ні в бухгалтерських записах корпорації, ні у фінансовій звітності компанії.

    Більшість корпоративних статутів вказують номінальну вартість, призначену кожній акції акцій. Ця величина друкується на акційних сертифікатах і часто іменується номіналом, оскільки вона друкується на «обличчі» сертифіката. Учредителі зазвичай встановлюють номінальну вартість у дуже невеликій довільній сумі, оскільки вона використовується внутрішньо для цілей бухгалтерського обліку і не має економічного значення. Оскільки номінальна вартість часто має деяке юридичне значення, вона вважається юридичним капіталом. У деяких штатах номінальна вартість - це мінімальна ціна, за якою акції можуть бути продані. Якщо з якихось причин акція акцій номінальною вартістю один долар була випущена на суму менше її номінальної вартості в один долар, відомий як видача зі знижкою акцій, акціонер може нести відповідальність за різницю між ціною випуску та номінальною вартістю, якщо відбудеться ліквідація. і будь-які кредитори залишаються неоплаченими.

    Відповідно до деяких законів штату корпораціям іноді дозволяється випускати акції без номіналу - акції без номінальної вартості. Коли це відбувається, рада директорів компанії зазвичай призначає заявлену вартість кожній акції, яка служить юридичним капіталом компанії. Компанії, як правило, враховують заявлену вартість у бухгалтерських записах так само, як і номінальна вартість. Якщо правління компанії не може призначити заявлену вартість акціям без номіналу, вся виручка від продажу акцій розглядається як законний капітал. Частина розділу акціонерного капіталу балансу Frontier Communications Corporation станом на 31 грудня 2017 року відображає звітні привілейовані та звичайні акції. Номінальна вартість привілейованих акцій становить 0,01 долара за акцію та 0,25 долара за акцію для звичайних акцій. Юридичний капітал привілейованих акцій становить $192,50, тоді як легальний капітал звичайних акцій - $19,883. 9

    Корпорація Frontier Communications, Акціонерний капітал, за місяць, що закінчився 31 грудня 2017 року. Привілейовані акції, номінальна вартість 0,01 долара (50 000 уповноважених акцій, 11.125%, серія А, 19 250 акцій, випущених та випущених) 192,50 долара США. Звичайні акції, номінальна вартість 0,25 долара США (175 000 уповноважених акцій, 79 532 випущених та 78 441 та 78 170 доларів у обігу на 31 грудня 2017 та 2016 років відповідно) 19 883,00.

    ЕТИЧНІ МІРКУВАННЯ

    Акціонери, зацікавлені сторони та правило бізнес-судження

    Акціонери є власниками корпорації, тоді як зацікавлені сторони зацікавлені в результаті рішень корпорації. Суди постановили, що «Бізнес-корпорація організована і здійснюється в першу чергу для отримання прибутку акціонерів», як спочатку було прийнято рішення в ранній справі Dodge проти Ford Motor Co. , 204 Міч. 459, 170 Н.Ш. 668 (Міч. 1919). Цей ранній випадок окреслив « правило судового рішення». Це дозволяє корпорації використовувати своє судження щодо того, як керувати компанією в інтересах акціонерів, але також дозволяє корпорації приймати рішення на користь зацікавлених сторін компанії. Термін, відомий як «правило судового рішення», був розширений у численних випадках, включивши прийняття рішень безпосередньо на користь зацікавлених сторін, тим самим дозволяючи керівництву керувати компанією розсудливо. Теорії зацікавлених сторін, розпочаті у справі Dodge, були витрачені, щоб дозволити корпораціям приймати рішення на користь корпорації, включаючи рішення, які підтримують права зацікавлених сторін.

    Розсудливе управління корпорацією включає прийняття рішень , які підтримують зацікавлені сторони та акціонери. Акціонер також є зацікавленою стороною будь-якого рішення. Зацікавлена сторона - це будь-хто, хто зацікавлений у результаті рішення корпорації, навіть якщо особа не володіє фінансовим інтересом у корпорації. Корпорації повинні зробити активний крок у вирішенні проблем та питань зацікавлених сторін. Стратегії управління потребами зацікавлених сторін були розроблені як з моральної точки зору, так і з точки зору управління ризиками. Обидва підходи дозволяють керівництву розібратися в питаннях, пов'язаних зі своїми стейкхолдерами, і приймати рішення в інтересах корпорації та її власників. Правильне управління зацікавленими сторонами повинно дозволити корпораціям розробляти вигідні довгострокові плани, які призводять до більшої життєздатності корпорації.

    Виноски