3.7: Стратегії інвестування акцій

Відео - Аудіо - YouTube

У нашому останньому розділі ми обговоримо різні стратегії акцій. Деякі заходять так далеко, що називають ці стратегії інвестиційними філософіями, наборами переконань та принципів, які керують процесами прийняття рішень інвесторами. Це може здатися трохи надуманим для багатьох. Якщо інвестування уподібнюватися до філософії чи релігії? Можливо, ні, але це правда, що без достатньої освіти та заздалегідь продуманої стратегії інвестування в акції може бути складним і дуже складним. Існує стара приказка в галузі, приписувана Джорджу Гудману, який написав під ім'ям пера Адам Сміт: «Якщо ви не знаєте, хто ви, [фондовий ринок] - це дороге місце, щоб дізнатися». Давайте подивимося, яка з наведених нижче стратегій інвестування акцій допоможе вам дізнатися, хто ви, не виплачуючи княжу суму.

Стратегія купівлі та утримання

Найпоширенішою стратегією для розсудливих, довгостроково орієнтованих інвесторів називається стратегія купівлі та утримання. Купуйте та утримуйте інвесторів, використовуйте дослідження та аналіз, щоб визначити високоякісні компанії з хорошими перспективами зростання та потенціалом дивідендів за розумними цінами та утримувати їх на довгострокову перспективу. Це також іноді називають інвестуванням вартості або зростанням за розумною ціною (GARP) інвестуванням. Як довго слід тримати свої інвестиції в акції? Відомого інвестора Уоррена Баффета колись запитали, який улюблений період проведення Berkshire Hathaway. Він хвацько сказав: «Наш улюблений період проведення назавжди. »

Давайте переглянемо мудрість Джека Богла, засновника та колишнього генерального директора Фондів «Авангард»:

«Інвестор - це людина, яка володіє бізнесом і тримає його назавжди і користується прибутковістю, яку американський бізнес і певною мірою глобальний бізнес заробили з початку часу. У них є капітал, вони заробляють віддачу від свого капіталу, і цей капітал з часом зростає. Це не складно. Це бізнес інвестування». ‒ Джон «Джек» Богл, засновник і колишній генеральний директор Vanguard Group

Очевидно, містер Баффетт і містер Богл займаються трохи пустощів, тому що ніхто не живе вічно. Однак їх поради мають сенс. Якби ви володіли взуттєвим магазином або піцерією, ви б не продали його тільки тому, що ціна зросла або знизилася на 10%. Ви б трималися за свій бізнес. Коли прийде час, ви можете вирішити продати його і піти на пенсію. Ви також можете вирішити передати його своїм спадкоємцям або врешті-решт заповісти їм. Але до тих пір, поки бізнес здоровий, ви хотіли б триматися за нього. Те ж саме може бути вірно і для ваших інвестицій в акції. Зрештою, це бізнес. Не втрачайте перспективу.

Стратегія доходу, він же дохід власного капіталу

Стратегія, яка добре вписується в стратегію купівлі та утримання, - це стратегія доходу, також відома як стратегія доходу від власного капіталу. Ви пам'ятаєте категорію доходу від акціонерного капіталу фондових пайових фондів з нашого попереднього розділу? Інвестори, орієнтовані на доходи, підкреслюють дивіденди над збіль В ідеалі інвестори шукають компанії зі зростаючим прибутком, які підтримуватимуть зростання дивідендів. Компанії, які платять постійно зростаючі дивіденди, як правило, добре справляються, коли ринок в цілому робить погано і були одними з найкращих довгострокових інвестицій. Загалом, ця стратегія підходить для консервативних інвесторів на акції та дуже добре працює з планами реінвестування дивідендів (DRIPs). Інвестори, які використовують стратегію доходу, нагадують черепаху в легендарній гонці між черепахою і зайцем.

Стратегія зростання

Стратегія зростання передбачає інвестування в акції з прогнозами зростання прибутку вище середнього. Дивіденди є другорядною проблемою, оскільки зростаючим компаніям зазвичай потрібно використовувати свої прибутки для реінвестування та розвитку бізнесу. Як обговорювалося, акції цих компаній зазвичай мають високі співвідношення ціни та прибутку в очікуванні більш високого прибутку в майбутньому. Інвестор, орієнтований на зростання, повинен бути готовий до великої волатильності. Однак якщо інвестор ретельно досліджує, вибирає, а згодом стежить за своїми інвестиціями — і не панікує, коли ринки падають! ‒ стратегія зростання може бути дуже вигідною в довгостроковій перспективі.

Шановною групою, яка виступає за стратегію інвестування в зростання, є Національна асоціація інвесторів корпорація (NAIC), тепер відома як BetterInvesting.org. Вони існують з 1951 року. BetterInvesting.org спонсорує інвестиційні клуби, які є групами інвесторів, які присвячують себе навчанню інвестицій, об'єднуючи свої ресурси та колективно інвестуючи портфель акцій. Інвестиційні клуби використовують перевірений часом інструмент під назвою Stock Selection Guide (SSG). BetterInvesting.org каже, що їх мета - досягти 15% річної норми прибутку. Вступ до інвестиційного клубу - відмінний спосіб вчитися, поки ви заробляєте. Ми обговорюємо BetterInvesting.org та посібник із вибору акцій у Додатку А.

Стратегія агресивного зростання

Агресивна стратегія зростання тягне за собою багато спекуляцій та короткострокової торгівлі Агресивний інвестор зростання агресивно торгує акціями та з них, щоб досягти привабливої прибутковості. Вони насправді ніколи не хочуть володіти запасом; вони просто орендують запас. Замість того, щоб чекати від 3 до 5 років, поки акції рухатимуться, агресивний біржовий трейдер пішов би після тієї ж інвестиційної віддачі через 6 місяців до року або менше. Деякі трейдери мають часові горизонти в тижнях або днях, годинами чи хвилинами. Нагадаємо, що існують компанії High Frequency Trading (HFT), які використовують комп'ютери для здійснення мільйонів торгів на день. Інвестори агресивного зростання якось вважають, що вони можуть перехитрити і перевершити ці фірми HFT.

Агресивна стратегія зростання - це стратегія, яку багато людей думають, що вони повинні використовувати, коли починають інвестувати в акції. Вони бачать зображення торговців за чотирма екранами, які розмовляють на двох телефонах одночасно і дико жестикулюють зі своїми колегами. Вони вважають, що їм потрібно зробити те ж саме. Є причина, що цю стратегію часто називають «Гра невдахи», фраза придумана відмінним інвестиційним автором Чарльзом «Чарлі» Еллісом. Агресивне зростання інвестування загрожує небезпеками та недоліками, не останніми з яких є серйозні трансакційні витрати, які можуть бути породжені в результаті частої торгівлі. Біржові брокери просто обожнюють присоски, оопи! Ми маємо на увазі спекулянтів і трейдерів, які використовують цю стратегію.

На всякий випадок, якщо ви не помітили, Ваш скромний автор щиро сподівається, що ви не спробуєте цю стратегію. Пам'ятайте, якщо ви не знаєте, хто ви, фондовий ринок - це дуже дороге місце для навчання. І якщо ми ще не переконали вас у небезпеці короткострокової торгівлі, будь ласка, погляньте на наступний графік.

Це відсотковий відсоток прибутковості індексу MSCI World з 1991 по 2000 рік. У короткостроковій перспективі руху запасів з'являються випадковими. Намагатися передбачити, що принесе наступний місяць, марно. Давайте тепер подивимося на той самий період часу, за винятком цього графіка, ми бачимо щорічні результати гіпотетичних інвестицій в 10 000 доларів.

Джерело: Капітал Груп

Протилежна стратегія

Протилежна стратегія - це стратегія, яка заслуговує на нашу увагу, хоча мало хто з нас матиме волю слідувати їй безпомилково. Контраріанські інвестори інвестують у акції, які з якихось причин не на користь ринку, що відображається низьким співвідношенням ціни та прибутку та низькими цінами порівняно з їх основами. Він передбачає активний пошук акцій у компаній з обґрунтованою фінансовою звітністю, яку ринок недооцінював. Відомий протилежний інвестор сказав: «Я завжди намагаюся бути прихильним. Я купую, коли інші хочуть продати; я продаю, коли інші хочуть купити». Звичайно, це простіше сказати, ніж зробити. Історично склалося так, що ринок зростає на три-чотири роки на кожен рік, коли він знижується. Якщо ви завжди продаєте, коли інші купують, досить скоро у вас не буде запасів для продажу. Так само потрібно почекати, поки на ринках з'явиться паніка, перш ніж активізувати тарілку і купувати з відмовою. Коли його запитали, як це бути протилежним інвестором, Говард Маркс, генеральний директор Oaktree Capital, сказав: «[Це] не стабільний бізнес».

Прикладом майстер-контраріанського інвестора в дії був Уоррен Баффетт в середині 2000-х рр., Оскільки ціни на акції і, що більш зловісно, нерухомість піднялися до оцінки кровотечі з носа, пан Баффетт терпляче сидів на руках і чекав. Восени 2008 року, коли колеса впали з економіки через бульбашку нерухомості, що лопнув, пан Баффетт написав думку в New York Times. На його думку, він заохочував своїх земляків і співвітчизників, «Купуйте американських. Я є». Містер Баффет дотримувався за власною порадою? Так, він зробив. Він набрався і купив 5 мільярдів доларів General Electric і Goldman Sachs на суму 5 мільярдів доларів. Потім він згодом інвестував 10 мільярдів доларів у Bank of America. Всі три покупки виявилися безмірно прибутковими.

Довгострокові інвестори купівлі та утримання можуть отримати чайові від протилежних інвесторів. Зазвичай купуйте та утримуйте інвесторів, інвестуйте систематично, у хороші та погані часи. Однак, коли органічна речовина потрапляє на вентиляційний пристрій і на вулицях паніка, розсудливі, орієнтовані на довгострокову перспективу інвестори можуть прискорити свою інвестиційну програму та придбати більше, ніж зазвичай, припускаючи, що додаткові кошти доступні. Потім вони можуть з гордістю заявити, що вони мають щось спільне з подібними Уорреном Баффеттом, навіть якщо щось спільне не є розміром їх інвестиційних портфелів.

Стратегії обертання секторів, імпульсна торгівля та ринкові часові стратегії

Останні три стратегії ми назвемо, Tweedledumb, Tweedledumber та Tweedledumbest, хоча їх порядок повністю залежить від вас. Ротація сектору передбачає купівлю запасів у нинішніх «гарячих» секторах економіки та продаж цих запасів у несвіжих. Інвестор, який намагається використати цю стратегію, повинен визначити, які методи вони використовуватимуть, щоб вирішити, які сектори гарячі, а які ні, і якщо і коли ці сектори будуть зворотними. Як правило, неофіт вибирає гарячий сектор так само, як він починає охолоджуватися і повертатися вниз. Звичайно, вони будуть наполегливо триматися на ньому досить довго, щоб він потрапив на дно. Саме тоді вони нарешті відмовляються від сектора і переходять в інший гарячий сектор якраз вчасно, щоб перший сектор почав набирати, а другий сектор почав програвати. Якби не той факт, що нещасний індивід втрачає реальні гроші, це було б комічно.

Торгівля імпульсом дуже схожа на агресивну стратегію зростання. Імпульсний трейдер купує акції, коли вони піднімаються, і продає акції, коли вони знижуються, часто використовуючи торгові методи, які отримують прибуток, коли ціни на акції знижуються. Це іноді називають теорією «Великого дурня». Імпульсні торговці кажуть собі: «Гей, це нормально, якщо я купую високо, тому що десь там більше дурня, ніж я, тому я зможу продати вище». Цю теорію використовували занадто багато необізнаних спекулянтів у бульбашці dot-com кінця 1990-х років та в манії ринку житла середини 2000-х років, а подальша Глобальна фінансова криза була кінцевим результатом. Багато істориків ринку кажуть, що криптовалюти та NFT (Non-Fungible Tokens) демонструють подібні тенденції до того, що сталося наприкінці 1990-х та середині 2000-х, але подібності та аналогії від однієї манії до іншої ніколи не є ідеальними. У будь-якому випадку, коли ринки рухаються вище або рухаються нижче, трейдери імпульсу будуть там, намагаючись реалізувати короткострокові прибутки від руху ринків. Бажаємо їм добра. Їм це знадобиться.

Стратегія ринкових термінів передбачає спробу передбачити майбутні напрямки ринку. Найважча частина ринкових термінів полягає в тому, що ви повинні бути правильними двічі. Ви повинні час падіння, а потім час подальшого підйому ринку. Просто вибираючи один був би геркулесовим подвигом! Знаменитий інвестор середини ^20-го століття Бернард Барух сказав: «Не намагайтеся купувати внизу і продавати вгорі. Цього не можна зробити... крім брехунів».

Очевидно, який вибір ви робите, залежить від вас, оскільки саме ваші гроші будуть інвестовані. Однак, Ваш скромний автор сподівається, що ви побачите, що для переважної більшості з нас слід уникати агресивного зростання, обертання секторів, імпульсу та ринкових часових стратегій за будь-яку ціну. Бути зростаючим або протилежним інвестором непросто, але повинно бути корисним, якщо виконано добре. Стратегії купівлі та утримання та доходу найпростіше реалізувати, не в останню чергу тому, що вони допомагають нам приборкати наші емоції, коли ми стикаємося з несприятливими ринками.