7.3: Венчурний капітал та світові ринки капіталу

Last updated
Save as PDF

Page ID: 17342

Anonymous
LibreTexts

\( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)

НАВЧАЛЬНІ ЦІЛІ

Зрозумійте вплив світових ринків капіталу на міжнародний бізнес через розширення міжнародного венчурного капіталу.
Зрозумійте міжнародний венчурний капітал.
Зрозумійте перспективу міжнародних венчурних капіталістів.

Кожна починаюча фірма і молодий, зростаючий бізнес потребує капіталу - грошей, щоб інвестувати, щоб розвивати бізнес. Деякі компанії отримують доступ до капіталу від засновників компанії або друзів та родини засновників. Зростаючі компанії, які є прибутковими, можуть звернутися до банків і традиційних кредитних компаній. Ще одним все більш помітним і популярним джерелом капіталу є венчурний капітал. Венчурний капітал (VC) відноситься до інвестицій, здійснених в компанії на ранній або стадії зростання. Венчурний капіталіст (також відомий як ВК) відноситься до інвестора.

Однією з непередбачених переваг розширення світових ринків капіталу стало розширення міжнародних VC. Як правило, венчурні компанії створюють венчурний фонд з грошима від установ та приватних осіб з високою чистою вартістю. Венчурні фонди, в свою чергу, використовують венчурні фонди для інвестування в компанії на ранній та стадії зростання. VC характеризуються насамперед своїми інвестиціями в менші фірми з високим зростанням, які вважаються більш ризикованими, ніж традиційні інвестиції. Ці інвестиції не є ліквідними (тобто їх неможливо швидко купити і продати через світові фінансові ринки). За цю більш ризиковану та неліквідну функцію VC заробляють набагато вищі показники прибутковості, які іноді є астрономічними, якщо ВК правильно разів виводить.

Одним із факторів, який оцінює будь-який VC, визначаючи, чи варто інвестувати в молоду та зростаючу компанію, є стратегія виходу. Стратегія виходу - це спосіб, яким VC або інвестор може ліквідувати інвестицію, як правило, для ліквідного цінного паперу або готівки. Чудово, якщо компанія робить добре, але будь-який інвестор, включаючи VC, хоче знати, як і коли вони збираються отримати свої гроші. Хоча первинне публічне розміщення (IPO), безумовно, є вигідною стратегією виходу, це не для кожної компанії. Багато VC також люблять бачити список можливих стратегічних набувачів.

Чи знаєте ви?

Багато великих глобальних фірм також мають внутрішні інвестиційні групи, які здійснюють корпоративні венчурні інвестиції в ранні та зростаючі компанії. Ці корпоративні фірми VC можуть насправді бути стратегією виходу і в кінцевому підсумку придбати молоду компанію, якщо вона відповідає їх бізнес-цілям. Цей тип корпоративного VC часто називають стратегічним інвестором, оскільки вони, швидше за все, ставлять вищий пріоритет стратегічної вартості інвестицій, а не просто чистої фінансової віддачі від інвестицій.

Наприклад, американська корпорація Intel, одна з найбільших світових технологічних компаній, має внутрішню групу під назвою Intel Capital. Бачення Intel Capital полягає в тому, щоб «бути видатною глобальною інвестиційною організацією у світі» та її місією «здійснювати та керувати фінансово привабливими інвестиціями на підтримку стратегічних цілей Intel». «Інтел Капітал», корпорація Intel Capital, отримала доступ 2 березня 2011 року, http://www.intel.com/about/companyinfo/capital/index.htm.

Intel Capital інвестує в компанії по всьому світу, щоб заохотити розробку та впровадження нових технологій, вийти на нові ринки або розширити їх, а також отримати прибуток від своїх інвестицій. «З 1991 року Intel Capital інвестувала понад 9,5 млрд доларів США у понад 1050 компаній у 47 країнах світу. За цей час 175 портфельних компаній стали публічними на різних біржах по всьому світу і 241 були придбані або брали участь у злитті. У 2009 році Intel Capital інвестувала 327 мільйонів доларів США в інвестиції 107 з приблизно 50 відсотків коштів, інвестованих за межами США та Канади». «Про Intel Capital», корпорація Intel Capital, доступ до березня 2, 2011, http://www.intel.com/about/companyinfo/capital/info/earnings.htm.

У таблиці 7.2 наведено зразок глобальних інвестицій, здійснених Intel Capital.

Таблиця 7.2 Капітальні інвестиції Intel оголошені в листопаді
Компанія	Країна	Бізнес
Алтея Системи	Індія	Створює хмарну відеоплатформу для пошуку та обміну онлайн-відео на різних пристроях (Shufflr - це соціальний браузер відео)
Анобіт	Ізраїль	Технологія обробки сигналів пам'яті
Бу-бокс	Бразилія	Програмна рекламна система для соціальних мереж
Де Ново	Україна	Надає дата-центри та сервіси корпоративного класу в Україні
Іптего	Берлін	Робить програмне забезпечення для оптимізації мереж наступного покоління
Лайар	Нідерланди	Платформа реальності доступна на мобільних пристроях Android, iPhone та Bada
Динаміка потоку гірських порід	Росія	Робить програмне забезпечення для моделювання, яке імітує фільтрацію рідини та газу
Селект-телевізор	Малайзія	Робить приставки для IP телевізорів
Тайфатех	Тайваню	Компанія Fabless напівпровідників, яка робить бездротову систему на мікросхемі
Канал перемоги	Пекін	Робить програмне забезпечення, яке управляє замовленнями на поповнення, продажами, запасами та іншими видами діяльності майже в режимі реального часу

Джерело: Авторські права Intel Capital, 2010.

Як результат, розширені світові ринки пропонують VC доступ до (1) нових потенційних інвесторів у свої венчурні фонди; (2) більш широкий вибір фірм, в які можна інвестувати; (3) більше стратегій виходу, включаючи IPO в інших країнах за межами своєї країни; і (4) можливість злиття своїх портфельних компаній або бути придбані іноземними фірмами. Технічно підковані американські та європейські венчурні компанії простежили джерело високотехнологічного кадрового резерву та збільшили свої інвестиції у зростаючі компанії в багатьох країнах, включаючи Ізраїль, Китай, Індію, Бразилію та Росію.

Чи знаєте ви?

Дослідження, проведене компанією «Делойт» у липні 2010 року, виявило такі настрої серед венчурних компаній з усього світу.

«Традиційно сильні ринки, такі як США та Європа, продовжуватимуть залишатися важливими центрами, незважаючи на консолідацію кількості венчурних фірм», - сказав Марк Дженсен, партнер Deloitte & Touche LLP та національний керуючий партнер з венчурних послуг. «Однак зараз встановлено етап для ринків, що розвиваються, таких як Китай, Індія та Бразилія, піднялися як рушійні сили інновацій, оскільки вони стають все більш конкурентоспроможними з традиційними ринками. '...

Загалом, лише 34 відсотки всіх респондентів вказали, що вони очікують збільшення своєї інвестиційної активності за межами власної країни... Країни, які найбільше зацікавлені в транскордонному інвестуванні, включають: Франція (56 відсотків), Ізраїль (50 відсотків) та Великобританія (49 відсотків). Країнами, що вказують на найменший інтерес до зовнішніх інвестицій, були Бразилія (19 відсотків), Індія (15 відсотків) та Китай (11 відсотків).

«Азіатські ринки, зокрема, багаті підприємницьким духом, енергією та відданістю як приватного, так і державного секторів, щоб просунути маятник економічного зростання, наскільки це можливо», - сказав Тревор Лой, генеральний партнер Flywheel Ventures. «Постійне швидке зростання ринків, що розвиваються, також створює нове джерело доходів клієнтів, інвестиційного капіталу, створення робочих місць та ліквідності акціонерів для технологічних стартапів, що базуються в США, особливо тих, хто використовує ресурси глибоких досліджень та розробок Америки для вирішення критично важливих питань інфраструктурні потреби в енергетиці, воді, матеріалах і комунікаціях. '...

Найбільші виклики варіювалися в країнах по всьому світу, причому найбільше виїзний ринок згадується у Великобританії (80 відсотків), Канаді (75 відсотків), Індії (71 відсоток) та Ізраїлі (70 відсотків). Вісімдесят один відсоток респондентів у Бразилії назвали несприятливу податкову політику перешкодою. Нестабільне регуляторне середовище було найпоширенішим фактором, який цитували респонденти у Франції (72 відсотки) та Китаї (62 відсотки).

«Виклики для американської венчурної фірми, яка намагається вести бізнес в Європі, включають нинішню слабкість економіки єврозони, мовні та культурні відмінності, а також тенденцію до негнучких правил зайнятості», - сказав Брюс Еванс, керуючий директор Summit Partners. «Крім того, американські фірми повинні фінансувати свою європейську експансію за рахунок власних прибутків, а запропоновані США податкові зміни для несених відсотків - і оподаткування акціонерних інтересів у менеджерів фондів в цілому - послужать перешкодою для прагнень зростання венчурних фондів США».

«Тим не менш, можливості також залишаються», - продовжив Еванс. «Психологічний склад успішних, керованих підприємців у Європі відображає те, що ми знайшли в США. Крім того, глобалізація технологічних ринків означає, що успішні продукти з такою ж ймовірністю будуть розроблені в Європі, як і в інших місцях. Нарешті, дні місіонерської продажу венчурного капіталу в Європі закінчилися, і сьогодні існує широке розуміння нашого типу фінансування». «Очікується, що індустрія венчурного капіталу в США зменшиться, поки ринки розвиваються: «Делойт», дослідження NVCA, корпорація «Делойт», 14 липня 2010 року, отримала доступ 2 лютого 2011 року www.Deloitte.com/view/ru_US/Insights/Browse-by-Role/Media-Role/A8E40F2F800D9210VGNVCM200000BBF00ARcrd.htm.

Ключові виноси

У цьому розділі ви дізналися

VC - це інвестиції, зроблені інвестором в компанії на ранній або стадії зростання. Венчурний капіталіст (також відомий як ВК) відноситься до інвестора. Як правило, венчурні компанії створюють венчурний фонд з грошима від установ та приватних осіб з високою чистою вартістю. Венчурні капіталісти, в свою чергу, використовують венчурний фонд (и) для інвестування в компанії на ранній та стадії зростання.
Інвестиції VC характеризуються насамперед тим, що вони інвестують у менші фірми з високим зростанням, які вважаються більш високим ризиком, ніж традиційні інвестиції, і що інвестиції не є ліквідними - тобто їх не можна швидко придбати та продати через світові фінансові ринки. За цю більш ризиковану та неліквідну функцію VC заробляють набагато вищі показники прибутковості, які іноді є астрономічними, якщо вихід приурочений правильно.
Одним з ключових факторів, який будь-який VC оцінює, визначаючи, чи варто інвестувати в молоду і зростаючу компанію, є стратегія виходу. Стратегія виходу - це спосіб, яким VC або інвестор може ліквідувати інвестиції, як правило, для ліквідного цінного паперу або готівки. Як результат, розширення світових ринків капіталу принесло користь венчурним компаніям, які тепер мають більший доступ до наступного:
- Нові потенційні інвестори в свої венчурні фонди
- Більш широкий вибір фірм різних країн, в які можна інвестувати
- Більше стратегій виходу, включаючи IPO, в інших країнах за межами своєї країни та можливість для своїх портфельних компаній об'єднатися або придбати іноземними фірмами

ВПРАВИ

(AACSB: Рефлексивне мислення, аналітичні навички)

Чому VC отримують вигоду від посилення глобалізації? Перерахуйте три причини. Якби ви були аналітиком у американській фірмі VC, що б ви порекомендували своїм старшим партнерам щодо можливостей світового ринку?
Що таке стратегія виходу? Чому так важливо ВК?